6天大涨400点，A股沸了！万亿银行理财面朝股市，有人开始悄悄撤退( 四 )
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万亿银行理财资金面朝股市
近日 ， 21世纪经济报道采访人员获得的一份大行理财子公司的下半年细分类别资产配置展望报告中显示 ， 存款和利率债在中短期内都建议“低配” ， 信用债中短期内均标记为“中配” ， 城投债短期内“超配”而中期是“中配” 。 而A股、港股无论短期还是中期都为“超配” ， 美股则标记为“低配” 。
两位大行人士对采访人员表示 ，
目前两家大行连带母公司老产品和子公司新产品的总量中 ， 仅有2%不到的资产用于配置以股票为主的权益类资产 ， 现在目标是未来能提升到5%左右 。
根据普益标准数据 ， 2019年末理财存续规模为26.84万亿元 ， 假使配置比例整体从2%提高到5% ， 那么将带来近万亿级别的资金增量 。
对于股票市场等权益类资产配置 ， 原本态度较为冷淡的银行突然变得热情 。
“今年春节复工后 ， 股票市场第一天开市有较大幅度下跌 ， 经历一段时间的震荡后 ， 市场风险偏好显著下降 。 现在不但企稳回升 ， 还大幅跳升 ， 主板、创业板都迎来近年来的新高 ， 这激起了理财子公司配置的欲望 。 ”一位华北大行理财子公司负责人对采访人员表示 。
他称 ， 原先在疫情发生之后的3、4月份 ， 由于市场利率太低 ， 资产端不好把控 ， 降低了产品发行速度 。 不过5月中旬之后 ， 随着债市稍有回暖迹象 ， 以及股市表现优异 ， 理财子公司认为 ， 最近几个月是加仓的好机会 ， 因此加快了新产品的发行脚步 。
上述理财子公司的配置意见显示 ， A股、港股都具有相对配置价值 ， 从估值水平看 ， 恒生指数和上证指数在全球各个国家和地区之间处于较低水平 。 随着纳入权重和外资流入比例提高 ， 本地市场与美国股票市场的相关性加强 ， 投资风格趋同 。 此外 ， 外围货币宽松的背景下 ， 下半年流入A股的外资或将继续为A股市场带来流动性 。
“基于宽信用预期 ， 市场对于2020年的盈利预测普遍乐观 ， 盈利修复成下半年A股上攻主线 。 科技、消费和医药生物行业估值均已处于历史高位 ， 在下半年预期CPI、PPI增长的背景下 ， 建议相对调低配置比例 。 金融和周期性行业普遍估值较低 ， 若出现行业轮动、估值接棒 ， 或带来结构性行情 。 ”上述资产配置展望报告显示 。
后市怎么走？机构：将变“长牛”“慢牛”
事实上 ， 近期国内的机构加仓、外资流入、散户资金的入场、新基金的建仓等给市场带来不少增量资金 。
不过 ， 目前许多投资人在等待市场回调 。
市场已开始预期 ， 在急涨之后 ， 震荡调整将至 。 然而 ， 7月8日 ， A股却只是在早盘犹豫震荡了一下 ， 又继续高歌猛进 。
“最近A股市场快速回升 ， 大盘短期内一周涨了接近500点 ， 让很多投资者感到非常焦虑和担忧 ， 担心市场快速上涨 ， 大盘会从慢牛变成快牛甚至疯牛 ， 我认为不必过于担心 。 牛市往往都需要快牛来启动 ， 吸引场外资金入场 ， 如2014年11月大盘开启快速上涨的一段行情吸引了大量的资金入市 。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙说 。
“等到第一波快速入场的资金买完 ， 市场将从快速上涨阶段进入震荡回升阶段 ， 市场可能出现反复震荡 。 ”杨德龙说 ， 快涨后必然出现一定的震荡 ， 随后就是慢牛长牛 。
市场对回调的担心 ， 还源于7月份是下半年的解禁高峰 ， 有4624亿元解禁 。
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