上市两周年还在发行价徘徊，小米股价为何就是涨不动？( 二 )
但这样的情况似乎就快成为历史 。 如果拉出一张今年的行情图 ， 会发现小米上半年已经基本脱离10港元的“稳态” ， 开始冲向新高 。
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小米近一年股价周K图（图自富途证券）
对于一只个股而言 ， 其涨跌机理与基本面、政策面、资金面、题材风口等多个方面有关 。 单就基本面来说 ， 小米作为一家以手机、智能硬件和IOT平台为核心的互联网公司 ， 其核心在于其手机市占率的提升 ， 通过手机销售扩大用户基数并向用户提供服务 ， 再到从服务实现大规模变现 。
而从其核心手机市场来看 ， 随着4G时代向5G时代的转换 ， 国内智能手机厂商的主战场也在一并迁移 。 因此 ， 从前述投研团队的视角看来 ， 能够刺激资本市场持仓小米的事件类型主要有三种：第一是其5G手机市占比的不断提升；第二是小米互联网服务业务变现力的提升；最后是小米综合利润率的回升 。
由此再看小米从去年低谷期到今年的股价表现 ， 可以暂且从三条路径找出它上涨的原因 。
一方面 ， 尽管“黑天鹅”事件在今年突如其来 ， 但小米在进军5G领域上依然显示了难以撼动的决心 。 并且 ， 小米正同时在中高端市场和中低端市场稳步推进 。
今年2月13日 ， 雷军通过线上直播形式发布了支持SA/NSA双模5G的小米10 ， 而随着其他机型的步伐紧跟 ， 小米已经在上半年陆续推出了6款5G手机 。 此外 ， 行业人士预计小米今年还将持续推出至少4款5G手机 ， 其产品发布速度之快 ， 可以称之已经开始抢占5G普及红利 。 据富途证券数据 ， 目前 ， 小米5G手机占公司出货量的比重为26% ， 在国内5G手机市场占有率为15% 。
另一方面 ， 小米2019财年报告及2020年一季度财报析出后 ， 尽管也暴露了一些问题 ， 但总体上为小米赢得不少掌声 。 其中 ， 在稳步增长的营收之外 ， 小米海外市场的表现格外瞩目 ， 不仅在一季度总收入中占比首次达到50% ， 在印度和西欧市场的占有率也有明显提升 。
据IDC统计 ， 2019年第四季度 ， 小米智能手机连续十个季度在印度保持出货量第一 ， 按出货量计算 ， 当季小米在印度智能手机的市场份额约为29% 。 据Canalys数据 ， 2019年第四季度小米智能手机出货量在西欧同比增长115% 。
当然 ， 还有一个不可回避的动力是来自回购 。 去年9月2日 ， 也即股价创新低的当日 ， 小米公布了120亿港元的股票回购计划 ， 股价刺激性地短期上涨 。 今年6月23日 ， 小米再次公布了股票回购授权决议 ， 回购总数不超过议案通过日公司总股本10% 。 以小米当日的市值计算 ， 此次回购金额上限将超300亿港元 ， 是目前回购规模最大的一次 。
不过 ， 小米方面曾对界面新闻采访人员表示 ， 此次授权属于每年常规操作 ， 与“行权”有区别 ， 仅表示董事会有了回购权利 ， 而并非小米要进行回购 。 但总体来看 ， 回购“行权”也只是时间上早晚的问题 。 只是应该指出 ， 回购对于股价的作用只是短期提振 ， 长期而言仍旧需要小米的核心价值来支撑 。
事实上 ， 小米不得不加大资本市场的表现力度 。
与小米前后脚上市的明星互联网公司中 ， 美团、拼多多均已相继突破千亿美元市值 。 其中 ， 后于小米两个月登陆港股的美团点评 ， 其股价已涨至199.8港元（7月8日数据） ， 较其69港元的发行价翻了两倍不止；美股电商黑马拼多多的股价已经超过90美元直逼100美元 ， 虽又有回落 ， 但较其两年前19美元的发行价可谓涨势凶猛 。
在此 ， 更不用提遥遥领先的腾讯和阿里 ， 以及纷纷选择在港股二次上市的网易和京东 ， 后者也是分散资本目光的强力军 。
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