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市场|此次牛市与2015年有何不同：宽松牛而非杠杆牛( 二 )


第一财经注意到 ， 多家外资机构表达了对A股的看好 。 比如摩根士丹利报告指出 ， 市场过热有可能导致监管方面的“降温” ， 但是目前来讲 ， 市场远远没有达到过热的程度 。
目前流动性宽松还体现在偏股型基金的火爆发行上 。
继7月6日汇添富中盘价值精选、8日鹏华匠心精选两只产品大卖 ， 创出爆款基金新纪录之后 ， 9日 ， 泓德瑞兴三年持有期混合募集亦突破60亿元限额 ， 首日销售金额超过80亿元——对于一家中小型基金公司发行的3年封闭产品来说 ， 这样的成绩同样可圈可点 。 这也从侧面再一次说明流动性宽松及借基入市的强大动力 。
创业板第二轮牛市或开启
从2010年调整到2012年的585点触底后 ， 创业板迎来历史上第一轮超级大牛市 。 降息降准 ， 券商两融业务兴起 ， 场外配资大爆发 ， 杠杆资金蜂拥入场 ， 创业板出现一场疯狂的杠杆牛行情 。
从2015年6月到2018年底 ， 牛市持续了三年半 ， 随后创业板迎来超级大熊市 ， 跌幅达70% 。
今年以来 ， 创业板走出一波强势行情 ， 截至7月9日 ， 年内创业板指已大涨53.36% ， 9日当日 ， 创业板指更是大涨3.99% 。
“在5G引领、资本市场改革、全球货币大宽松以及企业盈利上行这四大周期共同驱动下 ， 创业板有望开启科创牛 。 ”在融通创业板指数基金经理蔡志伟看来 ， 创业板的第二轮牛市大概率已经启动 。
“创业板自身的估值水平、盈利水平大幅改善 ， 2018年1184点的估值水平与2012年的585点是相当的 。 ”蔡志伟说 。
7月9日 ， 国家统计局公布数据 ， 6月CPI同比上涨2.5% ， 涨幅较上月上升0.1个百分点 。 PPI同比下降3.0% ， 但降幅收窄0.7个百分点 。
从PMI来看 ， 早前公布的6月制造业PMI为50.9% ， 比上月高0.3个百分点 ， 连续4个月维持在荣枯线上方 ， 表明制造业稳步恢复 ， 供需两端持续回暖 ， 这对于股市回升具有明显的推动作用 。
“盈利层面 ， 创业板后续预计会持续改善 ， 长期来看还是处于上行的盈利周期 。 ”蔡志伟对第一财经表示 。
“行情在启动时属于热启动 ， 走出快牛的走势 ， 吸引场外资金入场 ， 等到牛市确认 ， 第一波快速入场的资金建完仓后 ， 可能会转向慢牛、长牛 ， A股市场也会有更多的投资机会 。 ”前海开源首席经济学家杨德龙称 。
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