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【新浪科技综合】B站二次上市的诱惑：美股有点危险，竞争很烧钱新浪科技综合2020-07-10 09:03:350阅

_原题为：采访人员观察丨B站二次上市的诱惑：美股有点危险 ， 竞争很烧钱
来源：21世纪经济报道
贺泓源
走钢索的巨头 。
全球风向变化 ， 回家的诱惑 ， 对B站格外强烈 。
7月9日下午 ， 据媒体报道 ， 两位知情人士透露 ， B站正考虑加入其他在美上市中国公司行列 ， 在香港二次上市 ， 最初出售10%股份 。 对此 ， B站方面第一时间向21世纪经济报道回应称“不予置评” 。
又是暧昧的“不予置评” 。 据前述报道 ， 一位消息人士透露 ， B站正在考虑出售5%至10%的股份 。 由于谈判还处于早期阶段 ， 目前尚不清楚B站希望通过二次上市获得多少资金 。 消息人士表示 ， B站要等到明年才会在中国香港上市 ， 因为香港上市规则规定 ， 在当地二次上市的企业 ， 必须要在另一家交易所取得至少两个财政年度的良好监管合规记录 。
2018年03月 ， B站在纳斯达克上市 。 据招股书 ， B站IPO中发行42 ， 000 ， 000股ADS股份 ， 以11.50美元/存托证券的定价计算 ， 整体募资规模4.83亿美元 ， 市值达到32.03亿美元 。 加上承销商可能执行的630万股超额配售部分 ， B站最大募资额为5.5545亿美元 。
上市当日 ， B站开盘即遭到破发 。 但投资人还是相当看好B站 ， 随后 ， B站进入循环式上涨通道 ， 截至7月8日收盘 ， B站报46.67美元 ， 涨幅0.95% ， 是发行价的4倍 ， 市值162.15亿美元 。
一季度 ， B站总净营收人民币23.155亿元（约合3.270亿美元） ， 与去年同期相比增长69% ， 超市场之前预期；净亏损为人民币5.386亿元（约合7610万美元） ， 与去年同期的净亏损人民币1.956亿元相比有所扩大 。 这样的市值 ， 对一家亏损线依旧漫长的公司 ， 无异相当友好 。
投资人对B站有着想象力 。 与长视频比低得可怜的内容成本 ， 多元且基本成型的以游戏为主的变现模式 ， 持续增长的流量 ， 都是难得空间 。
这样的B站 ， 依旧争取回港股 ， 因为 ， 风向变了 。
【新浪科技综合】B站二次上市的诱惑：美股有点危险，竞争很烧钱新浪科技综合2020-07-10 09:03:350阅
文章图片
图1/1配图为陈睿直播演讲 ， 由B站提供“欢迎回家”
B站能回港股的背景是 ， 港交所改革 。
2018 年 ， 港交所修改主板上市规则 ， 鼓励科技创新型公司来港上市 ， 包括允许符合条件的尚未盈利或没有收入的生物科技公司来港上市、允许同股不同权的新兴及创新行业公司来港上市、允许符合资格的中资及国际公司在港二次上市 。
港交所张开怀抱的背景是 ， 在美国民粹政治升温背景下 ， 《外国公司问责法案》成为高悬在中概股头上利剑 。从 4 月2日至今 ， 美国接连行动 ， 发布新兴市场投资风险警告声明、修改纳斯达克上市规则、通过《外国公司问责法案》等 ， 就财务报告和相关信息披露对 中概股公司围追堵截 。
系列法案的出台本身增加了中概股公司审计和法律意见的咨询成本、以及为满足规范要求的调整成本 。 同时 ， 法案本身释放出美国加强对中概股监管的强烈信号 。 雪上加霜的是 ， 瑞幸造假丑闻 ， 让中概股在美国上市的处境充满更多挑战 ， 中概股公司需要做好相关的预防性战略准备 。
大巨头已经抢先行动 。 2019年11月 ， 阿里巴巴在中国香港二次上市 ， 筹得资金129亿美元 。 不久前 ， 京东和网易也在中国香港上市 ， 各自筹得39亿美元和31亿美元 。
当然 ， 也有公司逆风而上 ， 背后原因是多重的 。 7月8日 ， 同性交友软件Blued母公司蓝城兄弟正式登陆纳斯达克 。 上市首日 ， 蓝城兄弟股价连续触发熔断机制 ， 股票多次停牌 。 截至收盘 ， 蓝城兄弟报23.43美元 ， 股价大涨46% ， 市值为8.35亿美元 。
市场与政治 ， 反复拉扯 ， 上市公司们 ， 也只得被动附和 。
“东风西风”
B站幸运在于 ， 有得选 ， 且加剧的竞争鼓励着选择 。
7月5日 ， 知名游戏UP主“敖厂长”回归B站 ， 并在7月7日进行签约直播首秀 。 次日 ， 前财经UP主“巫师财经”在西瓜视频上传了他的第一支独家视频 。
6月14日 ，“巫师财经”发布《【退出B站】《鲜衣怒马少年时》——关于网红、内容产业、我的成长》的视频 ， 宣布退出B站 。 当晚B站发出回应 ， 称希望“巫师财经”撤回退出 B 站的声明 ， 否则将提出起诉 ， 同时表示已冻结 “巫师财经”账号 。
争议的关键点在于长期内容合作协议签署问题 。 B站称 ， 已经与 “巫师财经”签订长期内容合作协议 ， 但在上个月“巫师财经”单方面提出解约 ， B站获知其与国内某视频平台签署了排除B站的内容合作协议 。 B站表示 ， 希望“巫师财经”撤回退出B站的声明 ， 否则将起诉“巫师财经”的单方面违约行为 。 “巫师财经”则晒出其和B站沟通“不签署协议”的邮件内容 。
对于离开B站 ， “巫师财经”在视频中说得很清楚 ， 收入太低 ， 单纯靠着热情支撑 ， 很难持续 ， 费力不讨好 。 这意味着 ， 未来 ， 为留下UP主 ， B站不得不付出越发高昂的成本 。
据市场传闻 ， 为签回敖厂长 ， B站开出高达4000万人民币价码 ， 不过对此双方都已否认 。
B站核心框架是PUGV（Professional User Generated Video ， 即UP主创作的视频）模式 ， 财报显示 ， 一季度 ， PUGV占据B站整体播放量的91% ， 构成社区内容生态基石 。 而流量 ， 是B站所有变现模式的根本 。


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