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中金网|参考汇率为什么重要？，在加密市场中( 二 )


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由于追溯时间长 ， CoinMetrics的每小时参考汇率不受影响 。 CoinMetrics的实时参考汇率正确地跟踪了市场价格 ， 不包括Bitstamp上的额外下跌 。
中金网|参考汇率为什么重要？，在加密市场中
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尽管市值下降 ， 但对于比特币（BTC）和以太坊（ETH）的基本面来说 ， 本周的表现相对较好 。 BTC安全性看起来很健康 ， 算力和挖矿收入都在增加 。 算力周环比增长了6.6% ， 应该很快就会超过平仓前的水平 。
ETH交易量周比下降了3.5% ， 而BTC交易量增长了3.7% 。 但尽管交易量下滑 ， ETH活跃地址却增加了8.1% ， 而BTC则增加了5.8% 。 ETH活跃地址持续增长的原因 ， 我们将在本周的网络亮点中进行探讨 。
网络亮点
ETH在过去的七天里 ， 都有超过50万个活跃地址 。 这种情况只发生在ETH历史上的另外一个时期——2018年1月 ， 当时ETH的价格飙升至1400多美元的历史新高 。 然而 ， 当前的活跃地址激增并不是由ETH价格峰值驱动的 ， 因为自2月份以来 ， ETH的价格一直保持在250美元以下 。 相反 ， 它似乎是由基于以太坊的稳定币和去中心化金融（DeFi）的快速增长所驱动的 。
ERC-20代币是在以太坊区块链上发行的 ， 可以作为衡量以太坊上活动的代表 。 虽然远非全貌 ， 但流行的ERC-20的活跃度可以揭示整个网络的使用趋势 。
下图显示了三种以太坊发行的稳定币的活跃地址数 。 Tether(USDT_ETH)、USD币(USDC)和Paxos(PAX) 。 自3月以来 ， 这三个币的活跃地址都有大幅增长 ， 其中USDT_ETH以巨大的优势领先 。
但尽管增长迅速 ， USDT_ETH的活跃地址似乎在6月达到了顶峰（至少是暂时的） ， 进入7月后有所下降 。 PAX活跃地址也在6月初达到峰值 ， 此后一直在下降 。 不过 ， 并非所有的稳定币都在下降 。 USDC活跃地址自3月以来相对稳定增长 ， 目前已达到历史新高 。
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下面我们来看三个与DeFi相关的ERC-20代币：0x（ZRX）、Maker（MKR）和KyberNetwork（KNC） 。 KNC在进入7月后创下历史新高 ， 因为其Katalyst和KyberDAO的更新将引入新的质押奖励：一旦更新上线 ， KNC的持有者将可以通过质押代币参与协议治理 ， 同时获得ETH奖励作为回报 。 ZRX活跃地址在5月大幅飙升后 ， 7月初也在增长 。 MKR地址在6月中旬达到峰值后有所下降 ， 但仍处于相对高位 。
除了活跃地址激增外 ， 自4月以来 ， 持有超过0.01ETH的地址数量猛增 。 4月1日 ， 有712万个地址持有至少0.01ETH 。 到7月1日 ， 已超过837万 ， 增加了约125万个地址 。
市场数据解析
在过去的3个月里 ， 我们已经进入了一个标准普尔500指数的日回报率和比特币的日回报率持续相关的时期 。 这是一个值得注意的趋势 ， 因为在3月份抛售之前 ， 市场就已经出现了负相关 。
这并不是两市第一次出现正相关 ， 不过这已经是最长、最稳定的相关性之一 。 下面我们来看看两市的30日和90日相关性 ， 可以追溯到2015年1月 。 在3月份的抛售之后 ， 我们达到了90日相关性高于0.4的水平 。 自那时以来 ， 相关性一直保持到0.3以上 ， 这是迄今为止最长的持续时间 。
这些资产类别之间的正相关主要是由于围绕COVID-19的市场反应后的迅速抛售和持续恢复 。 许多人将这两种资产的风险下降归因于普遍的看法 ， 即"在大跌中 ， 所有资产的贝塔值都会变成1"也适用于比特币 。 这一时期让一些关注比特币行业的人士感到紧张 ， 因为比特币之前与大盘股票市场缺乏相关性 ， 常常被誉为其最大亮点之一 。 只有时间才能证明相关性是否恢复到3月前的水平 ， 或者在较长时间内保持高位 。


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