久久|久久王三度IPO：大客户依赖隐忧渐显 线下模式掣肘( 二 )
身为福建糖果制造商头部企业 ， 久久王目前的销售模式仍主要以线下渠道为主 。 以自有品牌产品"久久王""拉卜卜"和"酷莎"为例 ， 通过分销商 ， 久久王的产品主要进驻各大卖场、超市、杂货店及糖果食品店 。 截至2019年底 ， 久久王共拥有115名分销商 ， 其销售网络覆盖中国一个直辖市、两个自治区及19个省份 。
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来源：招股书
财报显示 ， 2017年-2019年 ， 久久王向分销商及终端客户销售自有品牌产品产生的收益分别约为：1.64亿元、1.65亿元及2.11亿元 ， 占总收入的占比分别约为46.2%、43.4%及51.1% ， 其中 ， 线下销售方面 ， 占比高达94% ， 而线上渠道公司布局甚微 ， 占比不到6% 。 同期 ， 2017年至2019年 ， 来自电商渠道的收入比重仅为0.3%、1.4%和2.78% 。
这与当下市场趋势走的有些背离 。 据弗若斯特沙利文资料显示 ， 国内甜食零售市场的电子商务市场规模在2014年-2019年的复合年增长率高达34.3 ， 预计在2020年-2024年复合年增长率达13.6% ， 远超甜食行业增速 。
与此同时 ， 目前这一行业日趋规模的企业 ， 如三只松鼠、良品铺子、徐福记、洽洽食品等均采取的是"线上+线下"的全渠道的营销模式 ， 与主流电商平台、社交电商、阿里零售通平台、自营APP、团购等合作销售自身的品牌产品 。 以三只松鼠为例 ， 2019年三只松鼠线上渠道销售额突破88亿元 ， "双十一"当天 ， 三只松鼠全天销售额突破10.49亿元 ， 同比增长53.81% 。
在互联网经济东风盛行 ， 传统企业纷纷拥抱新零售 ， 布局线上销售渠道之际 ， 仍在通过传统线下分销方式盈利的久久王 ， 未来发展之路和增长空间是否将受阻？线下营销的模式又能助长公司走多远？
"当前 ， 久久王发展虽处于稳定 ， 但对比行业公司目前的业绩增长 ， 公司的整体增速并不快 ， 这主要在于公司目前仍以传统线下销售为主 ， 线上销售收入占比较小 ， 掣肘业绩增长 ， 这一点公司或许也意识到 ， 但由于转型需要耗费巨大资金 ， 尤其在线上获客成本爬升的条件下 ， 布局线上也是一笔不小的数额 ， 因此 ， 对于传统企业而言 ， 拥抱新趋势 ， 或许是较难迈出的一步 。 "福建一位长期关注食品行业的分析人士向《投资者网》认为 。
"其实从这次的疫情 ， 我们能够看到整个食品行业下 ， 有些企业享受的是整个疫情的红利 ， 而有些企业则受到巨大冲击甚至跟不上社会发展 ， 在食品行业这条赛道上 ， 线上线下互融共通、线上线下互补短板是未来发展的一个必然趋势 ， 而久久王这类以仍传统线下分销或OEM为主的企业 ， 整体含金量并不高、抗压能力也较弱 ， 因此 ， 这一类企业 ， 我们一向都不看好 。 "朱丹蓬向《投资者网》表示 。
【久久|久久王三度IPO：大客户依赖隐忧渐显 线下模式掣肘】目前中国甜食赛道增速放缓 ， 传统零售企业在"新零售"的赛道上加速前行 ， 在此趋势下 ， 未来行业的竞争无疑是线上+线下双轨道 ， 对此 ， "墨守成规"的久久王 ， 将来的转型之路势必任重而道远 。
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