牛市来了，先跟我们学学扫雷：去年问题上市公司长啥样( 三 )
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制图/刘国梅
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“
非标”
公司的账面与同行有啥区别？
三看净资产收益率
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再从净资产收益来看 ， “非标
”
公司比行业的净资产收益低 ， “非标”
公司的盈利能力更弱 。 如*ST中绒、*ST华讯和*ST中新 ， 净资产收益率分为负15824.42%、负592.32%和负
456.95% 。
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有哪些
负面情况的公司需谨慎看待？
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我们统
计了
45
份“无法表示意见”年报中出现的负面情况 ， 发现最高频的词是
“
债务违约
”
、
“
担保
”
， 而不是
“
亏损
”
、
“
现金流
”
这样的账面问题 。
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制图/刘国梅
按照
正常逻辑 ， 公司出现债务问题的逻辑链是：
业绩下滑、亏损、资金链断裂、举债、前期债务逾期、诉讼……担保、债务逾期引发的问题应在业绩下滑之后 。
因此 ， “债务”引发的负面情况在2019年这么高频 ， 要么是这些公司早已进入业绩下滑阶段 ， 要么公
司一直在维持高速扩张方式且内控紊乱 ， 导致很容易出现债务问题 。
而且 ， 债务问题的曝出 ， 并非上市公司自身说了算 ， 还有债权人的利益在其中 ， 因此被公众知晓的可能性更高 。
另外 ， 在债务问题大白天下之前 ， 还有一些值得注意的情况 ， 如公司“人员流失”、“大额商誉减值”、“资产减值”、“业务停滞”等 ， 这些都需要我们擦亮双眼 ， 对公司经营情况多做了解 。
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被监
管处罚 ， 年报是否就悬了？
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【牛市来了，先跟我们学学扫雷：去年问题上市公司长啥样】制图/文多 制图工具/镝数
我们还统计了2019年中 ，A股“非标”
上市公司因为违规而被处罚的情况 。
可
以
清楚得到一个结论：
受到更多处罚的公司 ， 也更可能最终出现“年报非标”的情况 。
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“非标”公司董事长过得怎么样？
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