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刘潇潇说财经|华北镀锌板卷2020年上半年市场回顾及三季度展望

回顾2020上半年华北地区镀锌价格走势 ， 整体呈现V字形态势 。 1-4月 ， 天津地区河钢唐钢1.0mm无花镀锌下跌370元/吨 ， 河北兆建1.0mm有花镀锌下跌350元/吨 。 5-6月 ， 天津镀锌价格涨幅接近350元/吨 。 一季度受全国疫情影响 ， 市场复工迟缓 ， 基本无成交；二季度需求回暖 ， 市场价格“涨”声一片 。 当前华北地区镀锌已是年度最高价 ， 三季度价格能否继续拉涨 。 我们先对上半年的行情进行总结 ， 再做分析 。
一、价格呈“V”型走势
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图1：天津镀锌价格走势（单位：元/吨）数据来源：钢联数据
截止7月9日 ， 河钢唐钢1.0mm*1250*C无花镀锌板卷报价4400元/吨 ， 河北兆建1.0mm*1000*C有花镀锌报价4390元/吨 ， 对比年度最低价 ， 价格分别上涨390元/吨和420元/吨 。 价差方面 ， 自五月份以来 ， 华北地区基本呈现民营镀锌高于国营镀锌的态势 ， 国营-民营价差为不合理状态 。 近期国营镀锌价格上涨速度较快 ， 后期能否继续攀升 ， 决定价差能否恢复正常 。
二、库存“冲高回落”
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图2：天津镀锌库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据
回顾2018、2019年天津镀锌板卷社会库存走势 ， 库存最高出现在2018年3月份 ， 当时天津镀锌库存为3.9万吨 ， 其余正常水平在3万吨左右 。 今年受疫情影响 ， 3月份天津镀锌库存高达5.3万吨 ， 创历史新高 。 二季度需求回暖 ， 市场成交较好 ， 库存整体震荡下行 。 据Mysteel最新不完全统计 ， 当前天津镀锌库存为3.9万吨 ， 为近五个月库存最低位 。
三、区域价差亟待修复
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图3：上海-天津价差（单位：元/吨）数据来源：钢联数据
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图4：广州-天津价差（单位：元/吨）数据来源：钢联数据
调查来看 ， 天津-上海、天津-广州运费基本在150-180元/吨 ， 故正常情况下天津与上海、广州两地价差在150元/吨以上 ， 区域价差才算合理 。 从上半年区域价差来看 ， 多次出现区域价差不合理的现象 。 例如 ， 4月初 ， 天津首钢高于上海首钢100元/吨 ， 7月 ， 广州首钢价格基本与天津价格持平 。 从目前情况来看 ， 区域价差严重失衡 ， 后期可能会影响钢厂的产量以及市场投放的转变 ， 区域价差亟待修复 。
【刘潇潇说财经|华北镀锌板卷2020年上半年市场回顾及三季度展望】四、C料结算较为合理
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图5：北方民营钢厂加工成本（单位：元/吨）数据来源：钢联数据
回顾2020年上半年北方主流C料的结算价格 ， 除1月、6月结算偏高 ， 民营加工钢厂利润微薄外 ， 2-5月结算均较为合理 。 按照当前北方民营加工成本来看 ， 上半年民营钢厂存在一定的利润空间 。
三季度展望
一季度受疫情影响 ， 华北镀锌价格降至近三年最低 ， 库存升至历史新高 。 二季度需求回暖 ， 市场心态也明显好转 ， 当前库存已降至中位水平 。 受消息面影响 ， 7月黑色期货盘面大涨 ， 原料价格上调 ， 市场镀锌价格持续拉涨 。 据了解 ， 目前华北地区部分钢厂镀锌资源短缺 ， 有货贸易商价格高报 ， 这也是价格上涨原因之一 。 成交方面 ， 由于市场规格短缺 ， 且近期价格上涨幅度较大 ， 下游客户基本按需采购 。 加上二季度高温多雨天气居多 ， 后期成交情况不容太过乐观 。 心态方面 ， 当前钢厂接单情况较好 ， 挺价意愿较强 ， 导致贸易商订货成本较高 ， 在目前库存压力不大的情况下 ， 短期内镀锌价格还有一定的上行空间 。 综合来看 ， 预计三季度天津镀锌价格或将震荡偏强运行 。


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