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搜狐财经|世茂股份换帅：刘赛飞掌舵五年负债翻倍至794亿，营收年均复合增长率6.5%( 二 )


2017年和2018年世茂股份分别实现营业收入186.67亿元、 206.74 亿元 ， 同比增长36.17%、10.74% ；实现净利润37.14亿元、 47.26 亿元 ， 同比增长35.92%、 27.17%；实现合同签约额216亿元、271亿元 ， 同比增长45%、25%；实现合同签约面积为110万平方千米、138万平方千米 ， 同比增长28%、25%.
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进入2019年 ， 世茂股份的业绩数据又出现了波动 。
根据财报 ， 2019年世茂股份实现签约销售额244亿元 ， 同比减少10% ， 仅完成全年目标的81%；签约面积123万平方米 ， 同比减少11% ， 仅完成全年目标的80% 。
营收方面 ， 世茂股份2019年实现营业收入214.5亿元 ， 同比增长3.75% 。 其中 ， 住宅销售收入136.17亿元 ， 同比增加7.23% 。 房地产租赁收入7.33亿元 ， 同比增加5.58% 。 但是 ， 商业地产销售收入仅为63.77亿元 ， 同比下降3.12% 。
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此外 ， 2019年世茂股份的净利润和毛利率 ， 也均有所下降 。
先看净利润 ， 2019年为38.41亿元 ， 同比下降18.72% ；净利润率17.91% ， 同比下降4.95个百分点。 再看毛利率 ， 则由2018年的44.56% ， 下降为35.01% 。 商业地产销售毛利率为27.38% ， 同比下降16.06个百分点 。
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世茂股份2019年商业地产收入和毛利率双降之外 ， 资产负债率也居高不下 。
数据显示 ， 2106年至2018年世茂股份资产负债率分别为62.21%、58.65%、62.30%、62.11% ， 2019年期末负债总额793.6亿元 ， 同比增加24.9%；流动负债总额626.08亿元 ， 同比增加40.58%；资产负债率也由2018年的58.65% ， 同比增加至62.21% 。
综上 ， 对比2015年业绩来看 ， 在许赛飞执掌的五年间 ， 虽然世茂股份营业收入从156.2亿元增至214.5亿元 ， 总计增长58.3亿元 ， 年均复合增长率6.55%；总负债也由406.93亿元增至793.6亿元 ， 负债倍增 ， 总计增长387.6亿元 ， 年均复合增长率14.33% 。
业绩数据仅是冰山一角 ， 事实上 ， 就整个世茂集团的商业版图来看 ， 世茂股份似乎一直是被遗忘的角落 。 在业务板块方面 ， 也一直与世茂集团旗下的另一上市公司即世茂集团（0813.HK） ， 存在着同业竞争关系 。
世茂集团（0813.HK）主营构成为物业开发、商业运营、酒店经营、物业管理四大部分 。 截至2019年12月31日止年度 ， 营业额为1115.2亿元 ， 较2018年855.1亿元增长30.4%；核心业务净利润为153.25亿元 ， 同比上升30.6% 。 进驻全国120个城市 ， 旗下共拥有349个项目 ， 共7679万平方米（权益前）的土地 。
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经过多年的发展 ， 世茂集团已逐渐重于住宅开发 ， 世茂股份侧重于商业开发 。 但两者在相关业务也不免还是有所交集 ， 世茂股份的长期发展定位也还是“以商业地产为主、多元业务为辅” 。
不过 ， 业绩波动并未影响世茂股份前进的步伐 。
在2019年年报中 ， 世茂股份披露了未来中长期经营计划的展望:公司未来三年计划签约收入年均增幅达10% ， 公司未来三年计划净利润年均增幅达10% 。
同时 ， 世茂股份践行世茂集团“一体两翼”战略,拥有逾1890万平的优质住宅+商业土地储备,按货值算一二线占90% ， 预计2020年至2022年归属于母公司净利润分别为27.1亿元、32.1亿元、37.1亿元 ， 同比增速分别为11.7%、18.2%、15.5%。
今年三月 ， 许世坛首度提出“大飞机战略” ， 将世茂集团的多元化业务概括为“一体两翼”。 其中 ， 地产开发是核心主体 ， 酒店管理、物业服务、商业办公、文化娱乐为坚实双翼 ， 高科技、医疗、教育、养老、金融等投资为关键尾翼 。 根据该战略 ， 世茂股份旗下的商业板块 ， 则是世茂集团“大飞机战略”两翼中的重要一环 。


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