银行|顶级私募经理是如何选股的，有哪些标准？
《时间的玫瑰》第4篇
但斌说 ， 选股其实没有秘密 ， 他选的股票都是大家耳熟能详的公司 ， 比如茅台 ， 格力 ， 美的 ， 腾讯等 ， 这些股票的共同特点有几个：
1 人们日常生活离不开 ， 消费者对其的渴望程度非常高
2 公司的护城河很宽 ， 竞争力强大 ，
3 符合中国国情
他们投资一家公司 ， 首先是看好这家公司有很好的产品或者服务 ， 有很强的市场竞争力 ， 而且公司的高管是他们很欣赏的 ， 并以合理的价格买入
投资首先要选对行业 ， 这决定了你投资收益的40% ， 选主要看这个行业能不能长期存在下去 ， 有些行业不断萎缩或者消失了 ， 比如铁路在1900年占股市市值的比重49% ， 而现在只有0.34% ， 有些行业却可以长存百年 ， 比如银行业 ， 百年前占市值比15.5% ， 百年后不但没有萎缩 ， 而且占市值比重提高到16.5% ， 这是可以永远存在的行业 。
有些高科技企业 ， 发展周期短 ， 变化快 ， 投资难度很大 ， 所以要投资无论经济好坏 ， 都能够给投资者提供良好回报的企业 。
然后要看行业的发展趋势 ， 中国目前大部分的行业还有很好的成长性 ， 比如地产 ， 保险 ， 银行 ， 因为中国还处于发展中 。
选企业的标准
1 企业的产品要有广阔的市场空间 ， 比如大部分消费品行业 ， 未来再增长几十年没有问题
2 能够抵御通胀 ， 也就是说公司的产品一定要能够提价 ， 如果不能提高价格 ， 投资风险很大 ， 因为通胀是长期的因素 。 茅台70年代卖六七块一瓶 ， 现在1500块 ， 30年时间提高了二百倍 ， 这就是应对通胀最好的例子 。
3 企业存活的时间越长越好 ， 要能穿越时间周期 ， 茅台这样的就可能活100年
4 企业有足够的净利率 ， 最好是轻资产 ， 茅台毛利率90%以上 ， 原材料就是水和高粱 ， 所以茅台就是一部赚钱机器
5 是行业中的龙头 ， 护城河宽 ， 产品有垄断性优势 ， 能在长期的竞争中活下来 ， 比如可口可乐
6 公司有很好的ROE ， 并且处于上升趋势 ， 这是衡量企业盈利能力的重要指标 ， 同时最好没有或者负债低 ， 现金流为正 。
管理团队
一个好企业必须有好的管理团队 ， 好的文化
成长企业早期非常依赖公司的创始人 ， 他是公司的灵魂 ， 精神领袖 ， 但公司大了之后 ， 就要依靠制度 ， 文化 ， 每个伟大的企业都是如此 ， 比如马云和阿里巴巴 ， 早期他带领阿里走向成功 ， 现在他离开也不会影响阿里的发展 ， 这就是最好的诠释 。
买入的价格
最好在价格低点买入 ， 比如在白酒遭遇塑化剂事件和三公消费的时候 ， 但这是可遇不可求的事情 。 但对于一个伟大的成长型企业来说 ， 选对价格是次要的 ， 因为他会持续的增长 ， 比如沃尔玛从1971年到2006年 ， 收入从7800万美元增长到2600亿美元 ， 净利润从290万美元增长到90亿美元 ， 股价期间上涨了1343倍 ， 这中间任何一个时间点上车 ， 都不迟 ， 那关键是什么？关键是你买了之后 ， 是否能长期持有 ， 这是获取超额收益的核心 。
未来20年的投资 ， 如何才能有极大的概率赚钱？其实非常简单 ， 可以选地产龙头 ， 银行龙头 ， 保险龙头 ， 消费品龙头 ， 做个组合 ， 长期持有 ， 赢的概率非常大 。
下面谈谈对一些公司的看法
本文插图
1 招行
过去100年 ， 银行业变得越来越重要 ， 2006年最大的上市公司9家是金融行业 ， 这比前一年多了一家 。 银行有天生的优势 ， 所以关键是找到最优秀的银行投资 ， 而招行无疑就是最优秀的 。
第一 ， 他有悠久的历史 ， 旗下的招商国际 ， 招商地产 ， 招商银行 ， 招商证券 ， 以及早前的平安保险等 ， 都是非常优秀的 ， 产出这么多优秀公司说明公司有优秀的基因 。
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