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市场|【十大券商一周策略】A股正在经历＂长牛＂，拥抱权益时代！扰动不改风格切换，调整提供加仓良机

_本文原题为 【十大券商一周策略】A股正在经历"长牛" ， 拥抱权益时代！扰动不改风格切换 ， 调整提供加仓良机
市场|【十大券商一周策略】A股正在经历＂长牛＂，拥抱权益时代！扰动不改风格切换，调整提供加仓良机
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市场|【十大券商一周策略】A股正在经历＂长牛＂，拥抱权益时代！扰动不改风格切换，调整提供加仓良机
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中信证券：短期补涨接近尾声
短期增量资金仍有流入惯性 ， 但存量资金流出压力也将突增 。 7月中下旬多重扰动因素再现 ， 需密切把握市场节奏 。 预计短期补涨接近尾声 ， 市场将重回结构分化的均衡状态 。 首先 ， 短期增量资金流入仍有惯性 ， 预计新发基金还将维持较快节奏 ， 未来1个月可达到1800~2000亿元 ， 同时海外交易型热钱流入将推升外资流入规模 。 但7月中下旬存量资金流出压力突增 ， 7月解禁规模年内最高 ， 解禁股对应的动态估值水平达到86倍 ， 处于历史最高水平；此外 ， 存量基金产品短期赎回压力在加大 ， 市场前期获利盘兑现动机也在提升 。 其次 ， 7月中下旬内外部多重扰动因素再现 ， 中美之间科技、金融等领域的潜在风险因素在增加；美国疫情二次爆发以及新一轮财政刺激法案受阻也可能诱发美股市场突然下跌并直接冲击全球金融市场 。
从长期来看 ， 市场增量资金潜力仍然巨大 ， 估计每月存款转移资金上限可以达到每月4450~7650亿元 。 在国内经济复苏确定性高、市场潜在增量流动性充裕的背景下 ， 三季度市场出现的回调以及结构的扰动 ， 都将是下半年新的入场机会 。 行业配置上 ， 建议继续重点关注中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块 。
海通证券：短期快速上涨后速率将回归正常
①借鉴历史 ， 牛市3浪有三大特征：市场进入双轮驱动模式、指数和成交量上新台阶、主线不变+牛市轮涨 。 ②下半年企业利润同比将回升至两位数 ， 这轮牛市已经进入流动性+基本面双轮驱动的3浪上涨阶段 。 ③市场趋势向上 ， 短期快速上涨后速率将回归正常 ， 这是转型升级牛 ， 科技+券商为主线 ， 低估行业是阶段性修复 。
国泰君安证券：静待3500 ， 券商+低估值上攻
银行理财“刚兑打破+收益率下行” ， 助推市场无风险利率下行 。 增量资金入场是当前行情核心原因 。 伴随风险偏好边际抬升 ， 静待3500 ， 进击券商和低估值有业绩龙头 。
市场节奏与结构上 ， 券商+低估值上攻 ， 后续看好科技和消费的表现 。 对于市场节奏 ， 当前仍是基于“无风险利率下行”思路选择结构 ， 因此后市演绎有望从几点展开：1）从节奏上 ， 金融+低估值周期将继续表现；2）从结构上 ， 在金融+低估值周期之后 ， 仍是科技和消费接力演绎 ， “东方亮完西方亮”；3）本轮行情不存在所谓风格切换 ， 增量资金入场更多的是普涨格局 ， 只是相对收益的问题 。
中信建投证券：扰动不改风格切换 ， 调整提供加仓良机
在扰动下 ， 7月初涨势如虹的券商、保险和银行出现了明显的回调 。 这与2019年3月8日市场回调如出一辙 ， 但是这并并不改变市场运行的方向因此 ， 在当前疫情得到逐步控制 ， 经济逐步重启的过程中 ， 经济复苏的方向不变 ， 通胀水平逐步体现出来 ， 信用持续宽松的方向不变 ， 中信建投认为监管扰动不会导致风格切换戛然而止 。 市场仍然在曲折的上行中逐步实现风格切换 。 当前金融板块出现明显下跌的时候 ， 这反而是加仓的良机 。
综上所述 ， 维持6月中旬中期策略判断不变：在信用宽松、经济复苏、通胀水平回升的条件下 ， A股仍然是最优资产 ， 大宗商品也会有相应的表现 ， 同时继续建议规避国债 。 在A股行业选择上 ， 建议在金融回调的情况下加配金融板块 。 由于CPI和PPI的回升 ， 布局消费和周期板块也会呈现出不错的机会 。


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