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行业|3000亿茶叶市场无一A股公司中茶股份、澜沧古茶能否破局？( 二 )


对比于央企控股的中茶股份 ， 来自云南普洱市的澜沧古茶 ， 则是一家聚焦于普洱行业的地方小巨头 ， 公司的成长历史也颇具时代代表性 。
1966年 ， 坐落于云南省普洱市的澜沧县茶厂正式成立在国家从计划经济体制转向市场经济体制过程中 ， 澜沧县茶厂在1998年宣告破产 。 而作为澜沧县茶厂员工 ， 杜春峄女士带领部分职工成立了古茶公司（澜沧古茶前身） 。 目前 ， 杜春峄依旧是澜沧古茶的实控人之一和董事长 。
自成立以来 ， 澜沧古茶的产品便一直以普洱茶为主 。 2017年～2019年 ， 澜沧古茶营业收入分别为2.5亿元、2.99亿元和3.8亿元 ， 年复合增长率达23.42%；净利润分别为0.59亿元、0.76亿元和0.81亿元 ， 年复合增长率达16.96% 。

行业|3000亿茶叶市场无一A股公司中茶股份、澜沧古茶能否破局？
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图片来源：中茶股份招股截图
招股书暴露国内茶企发展短板
对于两家公司的发展水平和行业地位 ， 韩亮分析道 ， 中茶股份和澜沧古茶在行业内均有一定知名度 ， 但都不是最头部的企业 。
《每日经济新闻》采访人员从中茶股份的募投项目中发现 ， 公司也将目标瞄准了普洱 。 招股书显示 ， 中茶股份拟发行不超过9375万股 ， 募资中的2.9亿元用于云南普洱茶产能建设项目 ， 2.51亿元用于营销网络及品牌建设项目 。
而澜沧古茶此次计划发行不超过2000万股 ， 拟募资6.28亿元 ， 其中普洱茶技术及仓储中心建设项目拟投资1.32亿元、全渠道营销网络建设项目拟投资2.79亿元 ， 另计划以1.5亿元用于补充流动性资金 。
除了对普洱细分行业的共同看好 ， 招股书还展现了两家企业在当前的发展中面临的共同障碍和行业风险 。
由于目前我国茶叶行业集中度低 ， 企业数量多而分散 ， 整体规模不大且以中小企业为主 。 即便对于销售渠道畅通的“中粮系”子公司 ， 中茶股份也坦言：公司产品的整体市场占有率仍然不高 ， 未来仍存在较大的提升空间 。
澜沧古茶也在招股书中提及 ， 普洱茶企业数量众多 ， 产业集中度相对不明显 ， 行业竞争激烈 。 而在当前 ， 公司产销规模总体较小 ， 行业地位仍需进一步提高 。
此外 ， 品牌建设难题也是国内整个茶行业面临的一个痛点 。 正如朱丹蓬所说 ， 现在的茶行业处于一个良莠不齐、低质高价、毛利普遍偏高的情况 。 茶叶产品有品类 ， 但是出挑的品牌难寻 。
“大家都知道毛尖、毛峰、普洱 ， 但在这些品类中 ， 哪家的品牌做得最好？这是说不出来的 。 而这也是这两家茶企希望借助资本市场的力量 ， 把自身的品牌打造出来 ， 在后续的发展中取得先机的主要原因 。 ”朱丹蓬补充道 。
此外 ， 两家公司也均提示了存货方面的风险 。 2017年～2019年 ， 中茶股份的存货账面价值分别为6.6亿、7.15亿元和9.67亿元 ， 占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75% 。 而在这一时间段内 ， 澜沧古茶存货余额占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27% 。

行业|3000亿茶叶市场无一A股公司中茶股份、澜沧古茶能否破局？
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图片来源：每经采访人员 李诗琪 摄
新零售品牌为传统茶企带来挑战和启发
对于两家企业闯关IPO的背景 ， 朱丹蓬表示 ， 随着国家对于特大型央企混改力度的加强 ， 中茶股份进一步完成市场化转型十分必要 。 从这个角度来讲 ， 以资本进行切入 ， 或将是一个快速通道 。
而澜沧古茶作为来自云南的普洱行业细分茶企 ， 有一定的品类优势 。 因此 ， 借助资本化的运营 ， 加强公司的差异化能力 ， 同时进一步专业化、品牌化运营 ， 也将促进企业更好地发展 。
资本赋能茶企的必要性无需赘言 ， 但在业内人士看来 ， 整个行业真正获得资本的认可 ， 仍需克服多重障碍 。


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