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公司 航亚科技IPO前弱化关联交易 专利不及同行一半( 二 )


以此来看 ， 泛亚精工或仍是公司供应商之一 ， 只是不再位于前五大供应商之列 。
基本面是否改观？
如果说仅有关联方的帮助 ， 航亚科技或许无法获得如此大的业绩改观；所幸的是 ， 2019年公司又借来东风 。 这一年 ， 公司毛利率迅速提升7个百分点至41% 。
这一方面得益于公司的成本控制能力 。 以其核心产品航空叶片为例 ， 该产品形成较高规模后 ， 单位成本从2018年的178.4元下降到177.5元 。
而真正起决定性左右的因素 ， 则是因为汇率的变动导致的产品价格变相上涨 。 同样是航空叶片 ， 2019年 ， 其销售单价从2018年的246.42元/片提升至300.01元/片 ， "受美元汇率上升影响 ， 导致折算为人民币的销售单价出现上涨" 。
伴随着提价 ， 公司经营活动现金净额从3838万元增加到5749.5万元 ， 净资产收益率（摊薄）从3.8%增加到10.4% 。 但风险与机遇总是相伴而生 。 汇率波动既然能带来提价、毛利率增加等良性循环 ， 未来也可能造成恶性循环 。
除此之外 ， 营销、赊销等策略也在"助力" 。
2017年至2019年 ， 航亚科技应收账款上涨了近三倍 ， 从2244万元增加到6053万元 ， 其中有64%源于第三股东航发集团下属科研院所工厂；存货增加更为迅速 ， 从2268万元增加到7139万元 。 公司因此在招股书中提示应收账款坏账及存货跌价风险 。
在此期间 ， 公司销售费用增加了2.5倍 ， 从303万元增加到774万元 。
有了这些因素的加持 ， 航亚科技的业绩自然如烟花般璀璨绽放 ， 那么公司真实基本面究竟如何呢？顺利融资之后 ， 公司能否稳定回报广大投资者？
《投资者网》近期就上述问题数次询问公司看法 ， 但未获回复 。


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