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保险|瑞再中国总裁陈东辉：新基建、新经济、新消费 后疫情时代保险行业的三大机遇( 二 )


承保周期正在转硬
“疫情对中国保险行业来讲是暂时的影响 ， 对全球经济特别是对发达市场保险行业的影响像发生了一个车祸又没有气囊 ， 所以冲击是非常直接、非常痛苦的 。 按照这个比喻 ， 对中国保险行业的影响就像稍微点了一下刹车 ， 把脚一移开整个速度又恢复到了正常 ， 没有带来很大的冲击 。 所以在关注疫情本身的同时更应该关注保险行业的基本面” ， 在陈东辉看来 ， 抛开疫情不说 ， 在过去十年期间中国的保险行业已经经历了非常深刻的变化 。
在他看来 ， 变化主要体现在业务结构 ， 可以概括为三个方面：一个是健康险的高速增长 。 “2011年健康险在全行业里面只占5% ， 到了2019年占了17% ， 我相信这个比例未来几年还会进一步提高 。 ”
陈东辉看到的第二个变化是 ， 在监管部门的引导之下 ， 含有保障型功能的普通寿险高速增长 ， 新型寿险 ， 也就是含有投资和储蓄功能的分红、万能相关的寿险产品占比迅速下降 。 “2011年新型寿险占比在整个行业超过了一半 ， 达到了55% ， 到了2019年占比下降到了29% 。 ”
第三个变化发生在财险领域：车险增长相对放缓 ， 车险2011年全行业当中占了24% ， 到了2019年这个比例已经下降到了不到1/5 ， 大概19%的比例 。 值得注意的是 ， 非车业务十年并没有变化 ， 2011年非车业务在全行业占比是8% ， 2019年占比还是8% 。 预期未来非车业务是一个高速增长的很大的空间 ， 车险的黄金期已经在我们身后了 。
“我们处在一个业务结构越来越均衡 ， 业务规模越来越壮大的背景当中” ， 陈东辉表示 ， 新冠疫情的影响相对于这个背景来讲 ， 是一个暂时比较小的影响 ， 在S曲线迅速爬升的阶段 ， 保险规模和结构都发生了深刻变化 。
基于现在所处的时点 ， 陈东辉认为保险行业面临着机遇与挑战并存的状况 。 “有一些可能跟国际保险市场有相关联 ， 比如说数字化的问题 ， 比如说承保周期的变化 ， 这个处于全球化市场中不可避免会受到的影响 ， 但也存在一些中国保险行业特有的机遇和挑战 。 ”
诚然 ， 疫情的冲击以及宏观经济环境的变化 ， 正推动国际保险市场迎来承保强周期的趋势会进一步加快 ， 过去四个季度保险费率的提升 ， 承保周期转强的趋势非常明显 。 最明显的一个季度就是今年的一季度 ， 这与疫情的影响特别是对未来宏观经济的判断 ， 对资本市场的判断 ， 对利率环境的判断不无关系 。 “也就是说我们投资端不可能再获得那么高的收益 ， 那么就要求承保端必须提供更好的回报 。 这是全球保险行业在疫情之后面临的一个实实在在的挑战 ， 这样的变化带来承保周期转硬的趋势曲线会进一步陡峭 ， ”陈东辉称：“我们预期至少在今明两年 ， 整个国际保险市场的费率上升周期性趋势将持续 ， 而且会更加显著 。 ”
这种宏观经济环境的变化对发达经济市场的很多保险主体带来了实实在在的压力 ， 有的保险主体评级受到了威胁 ， 经营也出现了一些问题 。 以亚洲保险市场最近的两个变化为例：ACR（主要资产为亚洲再保险）无法继续经营、最近几日印度国家再保公司GIC的财务评级被下调 ， 整个国际保险市场和再保市场的承保能力处于偏紧和收缩的状态 。
短期来看 ， 除了承保周期生变和疫情导致的保险赔付外 ， 投资回报也将由于长期利率走低而持续低迷 ， 从而影响到寿险和非寿险市场中的长尾业务 。 企业违约率上升可能会导致投资资产遭受损失 。 报告显示 ， 由于违约率上升和评级下调 ， 企业信贷通常受到经济衰退的不利影响 。 衰退期间 ， 平均有将近11%的BBB级债券被降级至投机级 ， 这也是保险公司应该监控的一项风险 。 美国约有50% 的投资级债券为BBB级 。 承保方面 ， 违约和破产数量增加可能导致信用和保证险业务的赔付上升 。
新基建、新经济、新消费三大机遇
在行业发生深刻变化的同时 ， 保险行业发展的新的机遇在哪里呢？采访中 ， 陈东辉提到了三个词：新基建、新经济、新消费 。


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