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年度|贴牌创收13亿南极人疯狂透支品牌

_本文原题为 贴牌创收13亿南极人疯狂透支品牌
没有工厂 ， 却因疯狂卖“贴牌”而四处可见 ， 作为A股上市公司 ， 南极电商（002127.SZ）是一个褒贬不一的存在 。
近期 ， 其旗下“南极人”品牌产品又被市场监管部门点名了 。
7月6日 ， 商标为“南极人”的彩棉和服三件套、婴幼儿内衣被北京市市场监督管理局通报了存在绳带不合格的问题 ， 商标授权人为南极人(上海)股份有限公司 。
7月9日 ， 就产品质量管理和品牌授权程序等问题 ， 时代周报采访人员致电南极电商 ， 该公司相关负责人表示暂不方便接受采访 ， 将联系相关负责人员对采访问题进行回复 ， 截至发稿采访人员尚未收到回复 。
屡曝质量问题背后 ， 南极电商却有着异常亮眼的业绩 。
2019年度 ， 南极电商实现营业收入39.07亿元 ， 同比增长16.52%；公司实现归属于上市公司股东的净利润 12.06亿元 ， 同比增长36.06% 。
其中 ， 品牌综合服务业务毛利率高达93.36% ， 营收增长37.89% 。 加上经销商品牌授权业务 ， 南极电商的贴牌业务营收高达13.05亿元 。
从股价上看 ， 数月来 ， 南极电商始终处于上扬状态 。 据Wind数据显示 ， 自4月1日至7月10日的67日内 ， 南极电商股价涨幅达106.59% 。
持续增长的业绩、一片飘红的股价 ， 与之鲜明对比的却是屡曝质量问题的贴牌商品 ， 南极电商一本万利的生意还能赢多久？
一门“赚钱的生意”
“假设随便一家本地工厂生产的保暖内衣成本为15元 ， 在网上卖29元都困难 ， 贴了南极人的吊牌 ， 就可以卖到59元 。 ”7月10日 ， 义乌一名熟悉贴牌操作的人士向时代周报采访人员道出了南极电商“品牌综合服务业务”的真相 。
公开资料显示 ， 2008年 ， 自保暖内衣起家的南极人开启了品牌授权商业模式 。 这一年 ， 南极人砍掉了所有的生产线和销售端 ， 卖掉经营10多年的所有工厂 ， 只保留“南极人”这个品牌 。
自此之后 ， 南极人的品牌授权业务再也没有刹过车 ， 并逐渐演变为如今的“南极电商” 。
如今 ， 南极电商并不采购和销售相关产品 ， 而是根据公司提供的品牌授权服务 ， 以及产业链服务收取品牌综合服务费和经销商品牌授权费 ， 两者合计相当于GMV（成交总额）的3%―6% 。
7月9日 ， 服装行业专家马岗向时代周报采访人员表示 ， 在该模式下 ， 南极电商保持着轻资产模式 ， 把IP分享给合作伙伴来赚钱 ， “公司能够灵活、专业地从事IP开发和运营策划” 。
在此种模式的加持下 ， 南极电商旗下品牌的GMV持续处于暴涨之中 。
数据显示 ， 2019年 ， 南极电商在各电商渠道可统计的GMV达305.59 亿元 ， 同比增长48.92% 。 其中南极人品牌GMV为271.38亿元 ， 同比增长 52.86% 。
这是一个惊人的数据 。 根据今年5月发布的《2020年中国品牌授权行业发展白皮书》 ， 2019年我国年度授权商品零售额达992亿元 ， 同比增长15.9% 。 也就是说 ， 仅南极电商一家的授权商品零售额就达到了我国年度该类零售额的30.8% 。
南极电商的业绩也因此水涨船高 。 2017―2019年的三年间 ， 南极电商营收分别为9.86亿元、33.53亿元和39.07亿元 ， 增长率分别为89.22%、240.12%和16.52% 。
在该种模式下 ， 南极电商确认的收入规模相对偏小 ， 没有销货成本和库存成本 ， 因此有着极高的毛利率 。
据披露 ， 2018年度和2019年度 ， 南极电商的品牌综合服务业毛利率分别是 94.11%和 93.36% ， 经销商品牌授权业务毛利率率分别是 96.52%和 94.85% 。
同样没有自家工厂的海澜之家 ， 2019年度线上销售的毛利率仅为50.79% 。
得益于品牌授权业务毛利率的强力拉动 ， 2019年度 ， 南极电商整体毛利率也高达38.50% ， 净利润高达12.06亿 。
据南极电商披露 ， 2019年度 ， 其品牌综合服务业务毛利润由2018年的8.47亿元增加至11.59亿元 ， 增长额为3.12亿元 ， 系公司2019年度净利润增长主要贡献点 。


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