投中网@黑石闯入生物医疗赛道 打出46亿美元“王炸”投中网2020-07-15 11:29:200阅( 二 )
一场声势浩大的“医疗热”正在发酵：众多VC/PE抢滩布局 ， 企图能在医疗“大锅”里快速分一杯羹 。 其中 ， 红杉中国、高瓴资本、鼎晖投资、IDG资本、启明创投、君联资本、经纬中国等头部VC/PE均为场内的活跃玩家 。
在黑石重点押注的创新药领域 ， CVSource投中数据显示 ， 2019年1月至今 ， 进行创新药投资的中国VC/PE机构超200家 ， 投资总额超200亿元 。
“过去20年全球生物技术行业飞速发展 ， 海内外已经积累数量众多的华人生物医药科研人才 ， 拥有了技术创新和突破的土壤 。 ”经纬中国此前对投中网表示 。
在政策层面 ， 首先 ， 港交所针对未盈利的生物科技公司修订新的上市规则 ， 研发型创新药企逐步登陆资本市场 ， 也打开了早期创新药投资的资本市场退出新渠道 。
其次 ， 医保收紧对公司创新提出了更高的要求 ， 创新药、医疗器械中诊断、耗材、大设备等多数细分赛道的国产化趋势方兴未艾 ， 能够用信息技术提升效率的新医疗服务公司仍有很多机会 。
不仅如此 ， 新冠疫情之后 ， 大众对健康产业尤其是生物医药产业的关注度进一步加大 。
在这样的历史性机遇下 ， VC/PE对于医疗行业巨头的涌现满怀期待 。
“我们一直坚信 ， 下一个有机会出现BAT量级公司的领域最可能是医疗产业 。 ”某医疗专项基金管理人告诉投中网 ， “市场上已经达成一种共识 ， ‘健康’永远是朝阳产业 。 只要医疗企业具有投资价值 ， 资本市场就必然会提供一个通道 。 ”
产业向上 ， 红利驱动 。 然而 ， 不可忽视的是 ， 医疗投资者亦在亲历一个动荡的时代：全球范围内一级市场各个端口收紧 ， 好项目供不应求 ， VC/PE所面临的挑战日益严峻 。 CVSource投中数据显示 ， 经过连续7年的高增长 ， 医疗行业融资总额在2019年出现回调 。
但是 ， 医疗项目的单笔融资额却在持续增长 。 这意味着 ， 有限的资源在向更少量的头部企业集中 。
未来 ， 市场对医疗VC/PE的综合能力提出了更高的要求 ， 包括技术创新实力、融资能力、现金流控制、战略决策、执行能力以及打造团队的能力 。
“对于我们这样的GP来说 ， 这是一件挺好的事情 。 ”前述医疗专项基金管理人表示 ， “很多业绩不好的基金在陆续离场 ， 市场上的杂音越来越少 ， ‘乱报价格 ， 乱抢项目’的现象也在减少 ， 市场的估值在回归合理 。 ”
正如巴菲特曾说 ， “当别人恐惧的时候 ， 我们应该贪婪 。 ”
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