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公募基金|注意！券商提醒创业板泡沫，哪些指标能帮我们在牛市中真正赚钱？( 二 )


公募基金|注意！券商提醒创业板泡沫，哪些指标能帮我们在牛市中真正赚钱？
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制图：好买商学院
最后 ， 虽然泡沫经济的现象在发达国家中已不常见 ， 在发展中国家中却仍然非常普遍 。
三、普通投资者可以参考的一些指标
随着指数不断上涨 ， 其实市场的风险正在逐渐积聚 ， 这是投资的常识 ， 但现实中往往股市越涨 ， 普通投资者的参与热情越高 ， 对于市场的未来走向也更加乐观 ， 有哪些指标可以供普通投资者参考 ， 帮助我们及时保留牛市时的胜利成果呢？
首先 ， 最常用的指标就是历史估值 。 举个例子 ， 目前沪深300的市净率是1.65倍 ， 市净率百分位是64% 。 这也意味着 ， 现在沪深300指数的市净率 ， 比过去10年中64%的时间都更贵一些 ， 但是距离近十年的最大值2.67 ， 也还有一定空间 ， 所以目前沪深300指数的估值可能合理偏贵 ， 但是未来也有继续上涨的可能 。
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数据来源wind ， 数据截至2020.7.15
再介绍一些比如格雷厄姆、巴菲特等投资大师所使用的一些指标 。
本杰明·格雷厄姆认为 ， 如果投资股票的收益率能够达到利率的两倍 ， 则是比较好的投资机会 。 简单说 ， 股票的收益率就是市盈率的倒数 ， 截至7月14日 ， 万得全A指数的市盈率为22.62倍 ， 收益率即为4.4% ， 如果把中国十年期国债收益率作为无风险利率 ， 目前为3.12% ， 对应的比值为1.42倍 ， 那么对于保守的格雷厄姆 ， 现在投资A股并没有太大吸引力 。
而格雷厄姆最知名的学生 ， 沃伦·巴菲特在2001年底的《财富》访谈中提出 ， 虽然股票总市值与GDP之比 ， 也就是证券化率 ， 作为分析工具有一定的局限性 ， 但是如果只选择一个指标来判断任何时刻市场的估值水平 ， 证券化率可能是最好的指标 。
巴菲特认为 ， 对于美国市场而言 ， 如果股市总市值与GDP的比值“掉到70%—80%的区间 ， 大概比较适合买入 。 如果比值接近200% ， 如同1999年和2000年初那样你再买入 ， 就是在玩火了” 。 目前A股的证券化率达到了83%左右 ， 对于巴菲特而言还处在合理的位置 。
还有一些其他的观察指标 ， 比如上文提到的换手率 ， 两市成交量、A股新开户数等等 ， 这些指标在近日都达到了历史高位 ， 反应了市场的风险偏好在持续上升 ， 但距离历史最大值还有较大空间 。
当然 ， 需要注意的是 ， 这些指标只能说明目前市场估值、情绪的高低 ， 并不能帮助你去预测短期内市场的走向 ， 股票估值高了 ， 但未来短期还可能更高 ， 比如2015年 ， 创业板明星公司暴风集团的股价最高曾涨到123元 ， 市盈率上升至1100倍 ， 不过该公司经营不善 ， 最终在今年7月退市 。 拉长时间看 ， 还是公司的业绩决定了股价能否上涨 。
你觉得现在的市场已经有泡沫了吗？牛市中你判断卖出的指标有哪些？欢迎在下方留言讨论 。
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