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利润急剧缩水坏账拨备大增，美国银行股交出抗疫成绩单

随着摩根大通等银行股公布最新业绩 ， 美股财报季正式拉开帷幕 ， 投资者可以从中初步看到新冠肺炎疫情对宏观经济的影响 。
周二公布的3家大型银行利润均出现大幅下滑 ， 花旗净利润下滑73% ， 至13.6亿美元 ， 摩根大通净利润下滑51% ， 至46.9亿美元 ， 富国银行亏损23.9亿美元 ， 这是该行自2008年第四季度以来的首次出现亏损 。
今年以来 ， KBW银行指数下跌37% ， 包括摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行在内的24家银行总市值已经蒸发近8000亿美元 。 自3月23日美股见底开始反弹以来 ， 这些金融机构的表现乏善可陈 ， 与标普500指数相比 ， 该指数涨幅已落后近25个百分点 。 受疫情对经济前景的影响 ， 银行业市盈率再次逼近5月创下的近11年低位 ， 低迷的估值显示市场对行业前景信心不足 。

利润急剧缩水坏账拨备大增，美国银行股交出抗疫成绩单
德美利证券(TD Ameritrade)首席市场策略师基纳汉(JJ Kinahan)在接受第一财经采访人员采访时表示 ， 未来的经济复苏不会是简单的V型反弹 ， 可能会经历一系列的起伏 ， 这对于银行业而言是调整 。 从近期的市场看 ， 股市受到谨慎乐观情绪的推动 ， 而债市也受到了资金青睐 ， 也就是说许多人在买入股票的同时通过债券进行对冲 ， 显示出避险需求依然高涨 。
从最新公布的财报看 ， 疫情对银行业利润和信贷质量的冲击已经显现 。
利润下滑营收承压
美联储零利率政策对银行股业绩的影响几乎是决定性的 。 利率下滑会严重侵蚀银行的利润 ， 衡量银行贷款业务盈利能力的指标净息差大幅走低 。 根据目前联邦基金利率期货及近期美联储官员的表态 ， 低利率时期将会在未来很长一段时间延续下去 。 巴克莱指出 ， 二季度银行借贷息差将录得2009年一季度以来的最大降幅 。
一季度 ， 华尔街大行利润同比下滑超40% ， 刚过去的二季度 ， 情况并未出现好转 。 周二公布的3家大型银行利润均出现大幅下滑 ， 花旗净利润下滑73% ， 至13.6亿美元 ， 摩根大通净利润下滑51% ， 至46.9亿美元 ， 富国银行亏损23.9亿美元 ， 这是该行自2008年第四季度以来的首次出现亏损 。
受到疫情影响 ， 美国私人储蓄率大幅上升 ， 美联储数据显示 ， 上半年美国银行存款总额增长超过2万亿美元 ， 创历史同期新高 。 然而公共卫生事件冲击了市场贷款需求 ， 打压了金融机构业务收入增长空间 。 上季度 ， 摩根大通营收增长17% ， 花旗增长5% ， 而富国银行则下滑17% 。 基纳汉指出 ， 对银行业目前的业绩表现 ， 华尔街早就有所预判 。 尽管最近有一些积极的数据和政府的刺激计划 ， 未来的经济发展道路仍存在“很大的不确定性” 。
虽然银行业的业绩受到经济恶化的明显影响 ， 财报中不乏亮点 。 投行和交易业务成为各行新的利润发力点 ， Dealogic数据显示 ， 随着新股发行提速 ， 美股二季度融资额高达近1900亿美元 ， 创下1995年有记录以来单季融资规模之最 ， 摩根大通上季度投行业务收入增长46% ， 花旗则增长55% 。 与此同时 ， 在美股二季度大幅反弹的过程中 ， 成交量持续高位运行 ， 大量散户投资者的加入令银行交易收入大增 。
随着房地产市场逐步回暖 ， 抵押贷款需求有望成为潜在利润点 。 目前30年期抵押贷款利率为3.03% ， 是房地美记录该数据近50年来的最低水平 ， 分析人士认为 ， 抵押贷款利率可能会在今年降至3%以下 。 美国全国房地产经纪人协会称 ， 住宅市场交易活动有望持续反弹 。
信贷质量恶化
突发的公共卫生事件令贷款违约率面临急剧上升的风险 ， 目前许多金融机构提供了贷款偿还宽限计划 ， 这可能会掩盖一些问题 ， 然而各地新一轮疫情风险 ， 让来自于酒店业、旅游业、餐饮业等“重灾区”行业的停业破产风险再一次回到风口浪尖 。


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