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预期|日本央行维持负利率不变，对下半年经济增长“有条件乐观”

周三（15日）上午 ， 日本央行在7月利率决议中 ， 宣布维持-0.1%不变 ， 与市场预期符合 。 除了维持利率不变 ， 日本央行还把10年期国债收益率目标维持在0%附近不变 ， 均符合市场预期 。 利率决议公布后 ， 美元/日元短线波动不大 ， 截至发稿 ， 报107.27附近 。
在7月利率决议中 ， 日本央行表示 ， 从下半年开始日本经济可能逐渐改善 ， 2020财年的国内生产总值（GDP）预测为-4.7%；到了2021财年GDP预计复苏 ， 增速预期为3.3% ， 此前为2.8%；到2022财年GDP增速预期为1.5% ， 此前为3.9% 。
除了调整当前经济评估措辞 ， 日本央行还保持了“根据需要全力采取额外宽松措施”的说法 。 预计短期和长期利率将维持当前或更低水平 ， 核心通胀水平可能将暂时处于负值区域 ， 但会逐渐向日本央行的目标靠拢 ， 不过实现目标仍需要时间 。

预期|日本央行维持负利率不变，对下半年经济增长“有条件乐观”
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同日公布的经济展望报告中 ， 日本央行明显提高了对下半年的经济增长预期 。 日本央行认为 ， 经济将从2020年下半年开始逐步复苏 ， 家庭及企业支出也会在中长期保持稳定增长 。 但受到新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延影响 ， 复苏步伐较为缓慢 。
【预期|日本央行维持负利率不变，对下半年经济增长“有条件乐观”】受疫情及一季度原油价格暴跌影响 ， 今年日本的通胀水平仍可能维持负数 ， 2020财年核心通胀预期为-0.5% ， 此前为-0.7%至-0.3% 。 但随后物价下行压力将有所减缓 ， 通胀水平也会逐步恢复至正值 ， 2021财年核心通胀预期为0.3% ， 2022财年核心通胀预期为0.7% 。
不过要注意的是 ， 由于新冠肺炎疫情在日本国内外的影响存在巨大不确定性 ， 日本央行警告称 ， 对未来经济的展望可能会出现较大误差 ， 所以只能在一定波动范围内给出展望预期 ， 而且三季度开始的经济复苏展望 ， 是基于疫情不会进一步扩大的假设基础之上的 。
总体而言 ， 日本央行在最新的经济展望报告里明显改变了口风 。 此前在6月初公布的一份报告中 ， 日本央行对日本多数地区的预期相对悲观 ， 当时的报告称：“近期数据显示制造业产出、消费及资本支出普遍疲软 。 随着新冠肺炎疫情导致全球汽车销售大跌 ， 日本南部的汽车出口也出现进一步萎缩迹象 。 因此日本央行连续两个季度全面下修日本国内九个地区的经济评估 ， 并称这九个地区的经济都因疫情而‘正在恶化’或处于‘严峻状况’ ， 这也反映了日本经济衰退可能会进一步加深 。 ”
有分析认为 ， 随着疫情影响消退、宽松的货币环境、政府刺激方案以及逐步释放的需求支撑 ， 日本央行提高了经济增长预期也是相对合理的 。 《经济学人》智库的一份报告也预计 ， 日本经济在经历了第一季度和第二季度的连续衰退后 ， 将在第三季度复苏 ， 并在2024年第四季度恢复至疫情前增长水平 。
上半年的经济萎缩 ， 并不是日本特有的现象 ， 因新冠肺炎大流行对全球造成巨大而持久的负面影响 ， 就经济增长而言 ， 全球经济在今、明两年都将受到冲击 ， 预计大多数经济体将在第三季度开始复苏 ， 并在2022年才能恢复至疫情前水平 。 而部分韧性较差的经济体 ， 甚至需要长达四年的时间才能恢复 。
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