文章|日本经济学家伊藤元重文章：金融市场“新冠泡沫”或迅速破裂
_本文原题为 日本经济学家伊藤元重文章：金融市场“新冠泡沫”或迅速破裂
参考消息网7月15日报道日本《读卖新闻》7月12日发表日本学习院大学教授、著名经济学家伊藤元重的文章《后疫情时代的世界经济》 ， 伊藤元重在文中指出 ， 受疫情影响 ， 实体经济低迷 ， 股价和债券价格却很坚挺 。 市场相关人士把现在的兴旺景象称为“新冠泡沫” 。 他认为 ， 如果财政金融政策刺激经济的“神力”衰减后 ， 经济很可能陷入长期低迷 ， 股票和债券可能发生大幅调整 。 文章编译如下：
美国联邦储备委员会前主席伯南克早前把新冠危机比作暴风雪 ， 称“在此期间谁也无法外出 ， 因此需要提供政策支持 ， 以免弹尽粮绝” 。
这一比喻也带有一种期待感 ， 即如果能熬过较短的一段时间 ， 生活很快会恢复原样 。
但是从目前状况来看 ， 疫情似将长期持续 ， 经济不会很快得到恢复 。
根据国际货币基金组织的预测 ， 今年世界经济增长率恐怕会创下自上世纪30年代以来的新低 。
不能让这次新冠危机成为引发世界经济长期混乱的开端 。
世界经济大萧条之所以可能长期持续 ， 主要有两大原因 。 一是各国采取的保护主义政策 ， 导致全球经济出现混乱 。 另一个原因是 ， 金融政策失败导致货币贬值 ， 进而使财政和金融领域发生混乱 。
重要的是 ， 保护主义与经济不仅存在因果关系 ， 会给经济造成负面影响 ， 还与经济存在反向因果关系 ， 即经济混乱也会加剧保护主义势头 。 如果各国经济上的困难持续存在 ， 保护主义的压力将会增大 。
在新冠问题发生之前 ， 就已经出现保护主义动向 。
2008年发生雷曼危机后 ， 保护主义的动向扩大 。 而新冠危机也许会进一步加快这一势头 。
雷曼和新冠这两个危机相继发生后 ， 社会变化将进一步增大 。
如果在雷曼危机时就已在发酵之中的问题 ， 借助新冠疫情蔓延而一举暴露出来 ， 后疫情时代的经济恢复也会受到很大影响 。
雷曼危机后的变化具有一个很大的特点 ， 即政府从财政和货币政策两方面采取了大胆的刺激措施 。 尽管如此 ， 实体经济的恢复依然迟缓 。 日本这个现象特别突出 。 在美国、欧洲等其他发达国家中 ， 也出现了同样的倾向 。
大约在30年里一直持续下行的长期利率就是一个代表性例子 。 它也跟发达国家经济“长期停滞”有关 。
从“经济正面临危机 ， 所以不管好歹必须行动”的意义上说 ， 此次的财政金融政策力度将超过雷曼危机时 。 这将推动长期利率进一步下行 。
在这种背景下 ， 3月曾陷入困境的金融市场 ， 其后得以明显好转 。 股票、债券等的价格得到恢复 ， 但实体经济依然惨淡 。
尽管市场动向与实体经济存在很大差距 ， 但如果金融市场能正确反映经济状况 ， 将来实体经济也会迅速恢复 。
不过 ， 我无法做出那么乐观的预测 。
市场相关人士把现在的兴旺景象称为“新冠泡沫” 。 如果财政金融政策刺激经济的“神力”衰减后 ， 经济很可能陷入长期低迷 ， 股票和债券可能发生大幅调整 。
明明实体经济低迷 ， 股价和债券价格却很坚挺 ， 这种情况从雷曼危机以来一直频频出现 。 只不过新冠疫情让这种情况变得更加明显 。
造成这一情况的根本原因 ， 是被称为“三低”的“低利率”“低通胀”“低增长” 。 在经济长期停滞的状况下 ， 民间部门的资金需求减弱 ， 进而导致长期利率下降 。
政府部门在弥补民间资金需求不足 ， 并持续制造财政赤字 ， 因此政府债务不断膨胀 。
由于利率很低 ， 财政的负担就轻 ， 即使债务不断增加 ， 财政运作也不会立即受到影响 。 其结果 ， 公共债务持续增长 。
由于新冠危机 ， “三低”潮流进一步加剧 ， 在日本以外的其他国家也出现 。 一些人把国外的这种现象称作“日本化” 。
推荐阅读
- 女人，一半是魔鬼，一半是天使
- 长春|公主岭划归长春代管后，将会带来哪些变化？
- 中年元春回府省亲为何会在夜晚进行？原来其中大有文章
- 黄晓明|赵一德任陕西省副省长、代省长
- 日本|日本公布一季度GDP再修正值 若势头持续年率将下滑2.2%
- 服务业|千万小心！比一线楼市的神话破灭更严重！ 他们来了……
- 氯澎聊历史|雅典人究竟有多野？，把全国富二代拉去打仗
- 趁雾聊历史|付出7万多条人命修铁路，日本帝国覆灭记——日本为连接帝国版图
- 人生若无悔|美俄只能排第二第三，第一实属难料，让日本最忌惮的四个国家
- 肩厂谈历史|日本至少领先世界30年，美俄中都被甩在身后，在这个领域