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「」万众瞩目的中芯国际上市 是泥菩萨还是金菩萨？2020-07-16 10:16:050阅( 二 )


谁都希望中芯国际可以乘风破浪 ， 鲤鱼过江 ， 但忧虑永远是存在的 ， 中芯国际能否稳坐科创板“一哥”的位置 ， 除开技术 ， 或许还需要考验它的财务能力 。
僵局：芯片人才奇缺
在重资产、长回报周期、需要大量尖端人才的半导体行业 ， 除开金钱外 ， 最紧迫问题的还数人才问题 ， 芯片人才缺失一直是个老大难 。
对于高端专业技术人才不足、资金实力不足的情况 ， 中芯国际也并不回避 。
招股书中自己先坦诚了 ， 在先进工艺线宽这一关键指标上 ， 中国大陆企业在生产设备和技术人才等方面与业界龙头企业还存在一定差距 。
即便如此 ， 中芯依然是技术最先进、覆盖技术节点最广的晶圆代工企业之一 。
虽一路追赶 ， 但中芯国际的先进制程（14及28nm）并不是营收主力 ， 一年只有 8 亿左右的收入 ， 收入最高的制程是工艺相对成熟的 150 和 180 nm 。
中芯国际 2019 年试产 14nm ， 而台积电 2016 年就上线了 10nm 。 如今中芯国际要面临的挑战则是10nm ， 这项挑战与华为有关 。
先是美国不卖芯片给华为 ， 然后华为海思自己开始设计芯片 ， 但台积电已经不接华为的单了 ， 于是华为想让中芯国际来做 。
可中芯国际要做华为要求的性能的芯片 ， 得把工艺从28nm提高到10nm左右 ， 而这个需要从荷兰的阿斯迈尔买到更好的光刻机……
因此 ， 眼下不管是华为还是中芯国际 ， 都面临一个处境：就算他自己把东西做得很好 ， 但上游所有东西掌握在美国人和他的盟友手里 ， 比如光刻机 。
“好比你开一家餐馆 ， 你连锅碗瓢盆都要自己做 ， 还要你做锅碗瓢盆的铁都自己去挖 ， 这是不现实的 。 ”一位业内人士如此比喻到 。
内忧外患之下 ， 更显人才的重要 。
华为任正非曾在一个采访中说：“我们国家修桥、修路、修房子…已经习惯了只要砸钱就行 。 但是芯片砸钱不行 ， 得砸数学家、物理学家、化学家…”
我国集成电路有40万的人才缺口 ， 而要补上这个缺口所花费的时间说十年都算短 。 《中国集成电路产业人才白皮书（2018-2019年版）》预计到2021年前后 ， 芯片全行业人才需求规模为72.2万人左右
首先 ， 要培养一个合格的芯片从业人员 ， 需要本硕博的专业教育 ， 还得到生产线上锻炼三五年 ， 基本上一辈子只能做芯片这一个行业了 。 其次 ， 芯片行业重实操 ， 这也意味着最好的老师都在企业里 ， 一缺老师 ， 二缺学生 ， 这个缺口你说有多难补 。
其实砸人才也包含了砸钱 ， 人才留不住 ， 其中很重要的原因无外乎就是钱没到位 。
为此 ， 有媒体曾发出“国产芯片崛起 ， 毁于房价和互联网”的感叹 。 文中还列出了中芯国际的相关人才数据：2018年 ， 中芯国际的员工流失率在22% ， 从年龄层次看 ， 流失率最高的是30岁以下员工 ， 占比79.3% 。
简单来说 ， 为什么离职？买不起房 。
中芯国际的人才流失严重至此 ， 其他芯片企业情况也不会好太多 。
为什么资本如此看好的芯片行业 ， 却留不住专业人才？芯片是一个投入不一定有回报的行业 ， 相较之下 ， 软件行业更容易看到回报 ， 也有弃芯片转硬件的 ， 归根到底还是芯片企业不愿意花钱留住技术人才 。
这其中固然与芯片行业本身的利润有关 ， 但技术不佳与人才不稳形成的恶性循环 ， 已经很难破局 。
从薪酬水准也很能说明一些问题 ， 2019年中芯国际的研发人员的平均薪酬为36.7万元 ， 而台积电员工薪酬的中位数为38.3万元 ， 这个差距不可谓不小 。
破冰：大开资本之门
综合前两部分来看 ， 中芯国际面临重重困难 ， 而这重重困难主要是与“金钱”有关 。
对于缺钱的中芯国际来说 ， 融资上市是一个无比好的选择 ， 并且因为它要进科创板 ， 港股也跟着飙升了一波 ， 当然清醒的人会因此更加谨慎 。
投机者会不会赚发眼下还不好说 ， 可以肯定的是 ， 中芯国际短时间内肯定会“不差钱” 。
因为 ， IPO之后募集资金的方式更多 ， 比如质押、定增、配股、借贷等等方式都能为它大开融资之门 ， 缺人又缺钱的困境或可得到很大的缓解 ， 恶性循环之僵局或可破 。
当然 ， 一旦入主科创板 ， 成为行业标杆后 ， 所有信息公开的中芯国际也容易因为一招不慎成为众矢之的 。
幸运的是 ， 2019年 ， 《科创板上市公司持续监管办法(试行)》指出 ， 明确科创板公司不适用单一的连续亏损退市指标 ， 这也意味着即使中芯国际以后亏损 ， 不会轻易步入退市的后路 。
然而越是光亮的地方就越有阴影 ， 芯片的阴影在钱也在人 ， 两相挟持之下 ， 渡劫在即 。 眼下光环 ， 到底是如虎添翼还是树大招风 ， 还看后续 。
以中芯国际为代表芯片企业 ， 承载了某种历史使命 ， 要为中国科技扳回一城 ， 重赏之下 ， 必有勇夫 ， 呼声越大 ， 期望越高 。
只是期待一心的万众不能忽略现实的艰难 ， 在芯片这样一个非常长、利益牵涉广的国际产业链内 ， 单一个中芯国际并不能一拳敌四手 ， 想要独立自主 ， 不能是喊喊口号那么简单 。
在中国的科技长河中 ， 不怕决堤 ， 就怕无源 。
晶圆在上游 ， 芯片制造位中游 ， 电脑、手机在下游 。 别看中国造手机一朝得名 ， 源头活水却要时刻警惕断流的威胁 。


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