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权益|原创爆款频出背后 16家基金颗粒无收( 二 )


长安基金表示 ， 今年上半年 ， 公司的主要精力分配在对存量产品的持续营销工作上 ， 经过过去几年在各渠道的积累 ， 有一批忠实客户认可公司“追求绝对收益”的理念 ， 旗下存量产品在客户群体中也形成了不错的口碑 。 今年下半年 ， 随着市场情绪的回暖 ， 公司也有安排偏股型基金的发行计划 ， 包括消费、科技等主题类的产品 。 “目前我们已有一些批文 ， 正在与主渠道积极沟通、协调排期 ， 计划在三、四季度陆续安排新基金的发行 。 ”长安基金相关负责人如是说 。
某次新基金公司内部人士则在接受北京商报采访人员采访时坦言 ， 2020年大概率没有发行计划 。 该内部人士表示 ， 公司的定位是深耕价值 ， 且只做价值投资 ， 产品布局是走“少而精”的路线 ， 不会因为市场火热急于发产品扩大规模 ， 一切的出发点都是以客户真实需求为目标 ， 希望把现有的存量产品做好、做扎实 ， 才能满足客户的真实需求 。
另外 ， 沪上一家已成立近五年的小型基金公司内部人士透露 ， 针对目前市场行情较好的情况 ， 公司正在准备发行新的权益类产品 ， 另外在指数类与量化等产品类型也有所储备 ， 争取尽快布全产品线 。 在行情震荡向上的趋势下 ， 公司将通过把握市场节奏 ， 借助有力的营销渠道 ， 努力推动整体规模由小到大的稳步增长 。
“但其实当前基金公司想要发行一只新基金并不容易 ， ”南方某公募资深从业人士慨叹道 ， “基金公司在挑选代销渠道的同时 ， 渠道也在挑选基金公司 ， 衡量发行的难易程度、推销产品时可供挖掘的亮点 ， 还有就是最现实的——代销的报酬如何 ， 这一点是全行业机构都必须面对的 ， 大型公募如此 ， 中小型公募更是如此 。 ”
南方某中型公募基金内部人士表示 ， 当前新基金发行的主要合作机构仍以商业银行为主 ， 基金产品的发行计划需与销售渠道确定产品要素和发行档期 ， 同时公募基金的成立仍有2亿元的下限要求 。 因此在获取销售规模的驱动下 ， 顺周期布局仍为当前产品发行的主要思路 。 若管理人希望进行逆周期布局 ， 往往关注度寥寥 ， 甚至需要以发起式形式成立 ， 前期也需要经历较长的沉寂期 。 内外部因素使得市场跟风现象仍然存在 。
中小机构受限多
发行难现状待解
正如上述公募从业人士所说 ， 除了基金公司自身的发行计划外 ， 随着公募基金市场发展逐步走向成熟 ， 大型公募在产品新发以及各个方面的优势持续扩大 ， 中小型机构在渠道和资源方面的拓展空间则受到挤压 。 换言之 ， 马太效应凸显背景下 ， 头部基金公司大量发行新基金且收益颇丰的同时 ， 中小型基金公司发行难已成为不争的事实 。
针对部分基金公司今年来无新产品发布计划的现象 ， 独立分析师杨晓磊认为 ， 与头部公募基金在主要销售渠道市场份额集中度迅速提高不无关系 。 在他看来 ， 头部机构与中小型机构之间的发行差异主要体现在业绩和渠道效应方面 ， 不可否认的是 ， 中小型基金公司销售渠道较大型公司而言相对有限 。
前海开源首席经济学家杨德龙则指出 ， 由于头部基金公司拿到的基金批文多且渠道相对更强 ， 因此发行的产品数量和规模都很大 。 而中小型基金公司在批文方面拿得相对较少 ， 也较难享受“牛市”带来的规模效应 ， 基金行业存在明显分化现象 。
此外 ， 杨晓磊和杨德龙均提到 ， 中小型基金公司缺乏明星基金经理以及投研亮点也成为其发行路上的一大难点 ， 同时 ， 缺乏品牌美誉度和市场关注度也阻碍了相关机构的发展 。 对于投研方面的成本 ， 杨晓磊毫不避讳 ， “一个好的研究团队 ， 一年至少需要付出5000万元以上 ， 通常只有中大型基金公司才能养得起好的研究团队” 。
同时 ， 在牛市规模下无新品发布 ， 不仅错失创造利润的好时机 ， 对公司管理也会造成一定的影响 。 “长期缺乏新基金发行会导致基金公司管理费收入下降 ， 并形成恶性循环” ， 杨晓磊补充到 。


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