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行情|A股突然大跌之后，还有结构性行情吗？( 二 )


从历史上看 ， A股牛市持续时间都在两年左右 ， 包括2013年6月“钱荒”后到2015年6月的全面上涨（创业板指在2012年12月已先见底） ， 2016年1月底到2018年1月底的蓝筹股结构性行情 。 更早的则有2005年6月到2007年10月的全面上涨 ， 2008年10月到2010年10月的“吃药喝酒”和中小企业结构性行情（中小板指创出新高 ， 上证指数并未突破2009年高点3478点） 。
2007年5月30日印花税率调高 ， 2015年1月19日监管层去杠杆 ， 市场都因为政策打压而大跌 ， 但却并未阻止上涨行情步伐 ， 接下来的不到5个月时间 ， 市场迎来幅度更大的上涨 ， 也迎来了全面的“风格转换” 。 而本周的大跌背后 ， 也有监管部门严查违规杠杆资金入市 ， 7月16日龙头股贵州茅台也因为媒体质疑的利空消息而大跌近8% 。
“严禁银行保险机构违规参与场外配资 ， 严查乱加杠杆和投机炒作行为 ， 防止催生资产泡沫 ， 确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节 。 ”7月11日 ， 银保监会新闻发言人答采访人员问表示 ， 要依法严厉打击资金空转和违规套利行为 。
“处于高位的股票 ， 过去几年累积涨幅巨大的股票 ， 早已脱离基本面的股价如同被风吹起来的猪 ， 最终会狠狠地摔下来 。 ”胡宇表示 ， 从当前市场结构性表现来看 ， 大多数周期股仍在底部 ， 这是市场相对风险可控的地方 ， 但科技股和消费股已经估值太高 ， 投资者应当保持一定的理性 ， 但周期股的行情仍将继续 。
7月16日银行股表现比较抗跌 ， 银行指数（881155）跌0.17% ， 不过年初至今已下跌近6% ， 表现远远不如年内上涨10.24%的沪深300指数 。
庄宏东认为 ， 近期银行股没有怎么涨 ， 目前估值处于历史低位 ， 当前价格已经反映了息差往下等悲观预期 ， 所以比较抗跌 。 从基本面看 ， 银行受疫情影响并不大 ， 这从一季报已经有所体现 ， 另外 ， 受益于充裕流动性带来的资产膨胀 ， 对银行未来盈利的确定性也是有利因素 ， 银行是一个进可攻退可守的配置板块 。
上海某公募基金高管向第一财经采访人员表示 ， 从2019年的市场风格来看 ， 上半年主要是价值股领涨 ， 下半年则是以科技股为代表的成长股跑赢 ， 2020年上半年明显也是科技股领涨 ， 下半年会不会又切换回到低估值的蓝筹股？这位高管称 ， 其要求旗下基金经理要么坚持投资成长股 ， 要么坚持投资价值股 ， 因为如果一年“踏空”两次 ， “全年业绩就废了” ， 不要对市场风格作出过多判断 ， 坚持自己已有的选股方式很重要 。
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