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业内|最赚钱新股双双开板：一签20万，算不算牛过中芯国际？业内：科创板炒新逻辑有别( 二 )


事实上 ， 由于科创板新股上市首日不设涨跌幅限制 ， 科创板新股大多不会出现连续多少天上涨的情况 。 譬如上文提到的国盾量子 ， 在首日暴涨超900%后 ， 次日即下跌8.75% 。 而昨日上市大涨172%的君实生物（688180 ， SH） ， 今日即下跌16.36% 。

业内|最赚钱新股双双开板：一签20万，算不算牛过中芯国际？业内：科创板炒新逻辑有别
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在武汉科技大学金融学教授董登新看来 ， 科创板新股上市首日大涨和非科创板新股上市后的连续涨停 ， 其炒作逻辑是不同的 。 “目前主板和创业板IPO仍旧采用核准制 ， 新上市股票的发行市盈率都规定为23倍以下 ， 存在新股定价过低的情况 ， 因此新股上市后股价有一个价值回归的上升空间 。 ”董登新对《每日经济新闻》采访人员说道 。
采访人员注意到 ， 目前A股生物医药指数（399441）的整体估值（市盈率TTM）为93.38倍 ， 芯片指数（884160）的整体估值（市盈率TTM）为118.74倍 。 即便排除近日的一些牛市泡沫成分 ， 仍然远高于23倍的新股发行市盈率上限 。 因此 ， 生物医药、半导体行业新股上市后涨幅往往较为可观 。
而对于科创板新股市场化定价机制 ， 董登新表示肯定 。 他认为 ， 只要新股采用市场化定价 ， 对于投资者而言 ， 风险和收益是相匹配的 ， “有多高的收益就会有多大的风险” 。 董登新认为 ， 科创板市场化定价机制和前5个交易日不设涨跌幅限制的交易规则 ， 是注册制包容性的具体体现 。 注册制的包容性 ， 既体现在对亏损公司上市、企业创新失败的包容 ， 也体现在对投资者参与这种高风险交易的包容 。
但他同时认为 ， 科创板新股之所以价格被严重高估 ， 主要原因还是在于供求失衡 。 “一方面 ， 现在科创板的上市公司大部分都是‘袖珍流通股’；另一方面 ， 科创板新股扩容较慢 ， 一年才100多家上市 ， 这使得科创板这个‘蓄水池’容量太小 ， 大资金、大机构进来之后 ， 科创板股票就被爆炒 。 因此 ， 要想解决科创板新股过度炒作 ， 我想最简单的办法就是扩容 ， 加大科创板新股的扩容力度 。 ”董登新表示 。
今年6月初 ， 证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,规定“符合条件的新三板挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市”（注：申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司 ， 且在精选层连续挂牌一年以上） 。
浙商证券在研报中表示 ， 符合转板条件的企业数量较多 ， 转板上市属于股票交易所场所的变更 ， 不涉及公开发行股票 ， 无需摊薄股份 ， 可减少企业到交易所上市的成本和时间 。
采访人员注意到 ， 本周共有11只新股上市交易 ， 其中科创板个股7只 。 事实上 ， 今年以来 ， 科创板扩容速率有加快趋势 ， 截至目前受理企业总数已突破400家 ， 端午节前最后一个交易日更是出现11家公司集体“赶考”的盛况 。 随着制度红利逐步释放 ， 未来科创板上市公司数量将持续增加 ， 科创板“筹码慌”状况有望得到缓解 。
每日经济新闻


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