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人民币贷款|二季度经济数据超预期，未来货币政策怎么走？( 二 )


另外 ， 受疫情影响 ， 银行不良贷款风险正在上升 ， 银保监会数据显示 ， 截至6月末 ， 银行业不良贷款余额为3.6万亿元 ， 比年初增加4004亿元 ， 不良贷款率2.10% ， 比年初上升0.08个百分点；拨备覆盖率178.1% ， 比年初下降4个百分点 。
近日 ， 银保监会新闻发言人表示：“由于不良贷款风险暴露存在一定滞后性 ， 后期银行恐面临更大的不良贷款处置和资本消耗压力 ， 这意味着监管必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备 。 ”盛松成对采访人员称 ， “这其中 ， 中小银行风险值得关注 ， 监管也已有一系列应对措施 ， 帮助中小行化解风险 。 ”
稳健的货币政策将更灵活适度
在此背景下 ， 多位业内人士认为 ， 下半年货币政策更加精准灵活 ， 将由“宽货币”向“宽信用”过渡 ， 重点关注创新直达实体经济的政策工具 ， 以定向政策为主 ， 达到精准滴灌的目标 ， 从而支持稳就业、保民生 。
“未来货币政策将保持稳定 ， 虽有微调可能 ， 但不会因为二季度数据的改善而明显收紧。 ”颜色说道 ， “货币政策总体将与经济基本面的变化程度相匹配 ， 保持总量与价格的适度 ， 防止资金空转 ， 并为未来保留政策空间 。 ”
东方金诚首席宏观分析师王青也称 ， 未来货币政策尽管有一定宽松余地 ， 但基建项目遍地开花、房价大幅上涨的局面不会出现 ， 下半年的逆周期调节将更加注重稳增长与防风险之间的平衡 。
事实上 ， 此前就有观点提及 ， 货币政策逆周期调节在应对危机时有较大的必要性 ， 但信贷宽松会同步推动资产价格上涨和债务率上升 ， 存在一定金融风险 。 “随着经济复苏态势向好 ， 下半年货币政策将更加常态化 ， 预计货币政策不会更加宽松 ， 同时也需考虑政策可能在适当时间退出 。 ”盛松成说 。
“下半年还需要关注修复投资、消费等需求端‘瓶颈’问题 ， 预计未来包括货币政策在内的宏观政策将保持较高的灵活性 ， 以应对各类不确定因素 。 ”王青对采访人员说 。
央行货币政策司副司长郭凯日前亦明确提出 ， 货币政策的立场仍然是稳健的 ， 未来将更加灵活适度 。
具体而言 ， 颜色分析 ， 央行可能聚焦四大方面 ， 积极配合财政政策协同发力 ， 加大稳企业、稳就业的金融支持 。 包括保持M2和社融规模平稳增长 ， 预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元 ， 社会融资规模增量超过30万亿元；推动金融向实体让利 ， 从引导利率下行、减少银行收费等方面向实体经济让利1.5万亿元 。
同时 ， 配合常态化货币政策 ， 用好1.44万亿元的结构性货币政策 ， 加强对企业与农户的支持力度 ， 并通过金融稳定再贷款防范金融风险；保持流动性合理充裕 ， 继续通过逆回购操作配合财政政策发力 ， 给予所需的流动性支持 。
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