贝壳投研|一天十倍的大牛股，行业龙头国盾量子，股价还会继续起飞吗？( 二 )
本文插图
三、较高的应收账款和存货余额 ， 导致公司现金流情况较差
公司的应收账款规模庞大 ， 甚至超过当期的营业收入额 。 2017-2019年 ， 公司应收账款余额分别为2.93亿元、3.26亿元、3.0亿元 ， 占公司营业收入比例分别为103.23%、123.02%和116.59% 。 截至2019年末 ， 第一大客户神州数码系统集成服务有限公司应收账款余额为1.60亿元 ， 占余额比例53.11% 。 过高的应收账款也导致了一定的坏账风险 ， 科大国盾多个客户存在应收账款逾期情况 。
2017-2019年 ， 公司存货占当期营业成本比例分别为113.15%、201.39%和94% ， 存货周转率分别为1.12、0.57、0.77 ， 期末存货规模较高 ， 存货周转率较低 ， 可以看出给公司的资产流动性带来不利影响 ， 并增加存货跌价风险 。
本文插图
此外 ， 应收账款周转率越高 ， 说明其收回越快 。 反之 ， 说明营运资金过多呆滞在应收账款上 ， 影响正常资金周转及偿债能力 。 而2017-2019年公司应收账款周转率分别为1.11、0.86和0.82 ， 周转率不仅低于同行业上市公司且远低于行业平均值6.89、5.1和3.72 。
本文插图
因此较高的应收账款和存货余额 ， 导致公司现金流情况也较差 。 2017-2019年公司经营活动现金流量净额分别为-0.17亿元、-0.04亿元、1.71亿元 ， 前两年为负 ， 且对政府补助存在依赖；剔除收到的税费返还及政府补助金额后 ， 经营活动现金流量净额分别为-0.78亿元、-0.61亿元和1.22亿元 。 随着业务的不断拓展 ， 公司应收账款可能会继续增加 ， 周转率可能继续下降 ， 经营活动现金流量净额可能还会为负 ， 环环相扣 ， 公司的财务情况与强大的技术背景相悖 。
四、总结
国盾量子属于行业拓荒者 ， 投资更像是PE性质的投资 ， 需要投资人有较高的风险偏好 ， 可以容忍公司较差的财务情况和长期的资本投入 。 尽管招股书中提示了30点风险因素 ， 包括公司目前营收规模有限、对大客户和政府补助依赖程度高、与第一大客户存交叉持股关系、较高的应收账款、现金流情况较差等等 ， 但是其背后有全球顶尖的中国科学家 ， 更有国家战略的加持 ， 因此创下A股单日涨幅历史 ， 资本足够疯狂 ， 市场为之震惊 。
【贝壳投研|一天十倍的大牛股，行业龙头国盾量子，股价还会继续起飞吗？】但需要注意的是 ， 国盾量子首日的换手率同样高达81.56% 。 中签者卖未中签者买 ， 市场有风险 ， 还是多看看招股说明书中提示的30点风险吧,这股价大起大落的 ， 谁受得了？（ty001）
推荐阅读
- 银行|下半年起，银行存款要“谨慎”？一天进账这个数，会被调查？
- |一天工资四五百，为何农民工依旧不富裕？没钱的原因找到了
- 能够|一天工资四五百，为何农民工依旧不富裕？没钱的原因找到了
- 银行|银行理财子公司一年考：投研能力短板待补 下半年或加码权益类投资
- 证券日报|一天之内9家金融机构被接管，风险是否可控？官方回应来了！
- 新京报|汉堡王被曝光，近日汉堡王（中国）发生人事变更
- 股票行情|牛市终结了？沪指一天下跌4.5%，A股蒸发3万亿，股民人均亏两万
- 中国经济网|贵州茅台一天市值蒸发1740亿 人民日报新媒体评“变味”
- 央视财经微信号|这个市场太火爆！有人没毕业就被疯抢！还有人一天预计赚1万元
- 新京报贝壳财经|推特遭黑客入侵，奥巴马、盖茨账号被黑，“返利”骗局目前已交易近300次