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牛市|调整真的来了，还能上车吗？


牛市|调整真的来了，还能上车吗？
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七月以来 ， 大盘指数上演了快速拉升的行情 ， 自破3000点以来用不到两个星期的时间就大涨近500个点 ， 让很多踏空的投资者捶胸顿足 ， 但是当调整的机会猛然出现的时候 ， 却依旧不敢轻举妄动 。 其实 ， 与其纠结指数的涨跌 ， 不如把更多的心思放在长期配置上 。
价值蓝筹助推大涨

对于最近的大盘指数加速大涨 ， 市场早有预兆 。 在七月大盘展开加速上涨前 ， 六月创业板突破了2016年的高点和筹码密集堆积区2300点压力后 ， 其加速上行不断加大的市场分化 ， 对大盘指数就起到了方向性的指引作用 。
数据来源：wind
而价值蓝筹作为此次大盘指数快速大涨的主要推手 ， 其主因是估值严重分化后的合理强修复 。 根据Wind数据显示 ， 截至今年六月末 ， 从板块市盈率的角度来看 ， 以非银金融、银行、房地产为代表的价值蓝筹行业估值普遍位于历史低位；而以计算机、食品饮料、医药生物、休闲服务为代表的科技、消费行业估值已处于高位 。 通过资金阻力方向足够小、上方空间足够大的低估值方向修正市场偏离 ， 即造就了七月开门红的快涨行情 。
值得注意的是 ， 虽然这波快速上涨行情让市场的牛市呼声再度高涨 ， 甚至接连多日成交额过万亿 ， 但依旧没有出现市场普涨的行情 ， 背后有什么原因呢？
市场总是相似的
全面牛市的根基未稳 ， 是难以形成普涨的主要原因 。 从前面三次普遍意义上的牛市（2005年、2008年及2014年）形成的特点 ， 我们不难总结出两大重要的牛市基因：
【牛市|调整真的来了，还能上车吗？】其一
市场从底部向上驱动源于宽松的流动性；
其二
市场中长期趋势形成在于经济复苏及企业盈利的全面改善 。
数据来源：wind
2005年
人民币汇改 ， 贸易顺差带动流动性大量涌入A股市场；
2008年
2008年9月至2008年年底 ， 央行共进行了5次降息、4次降准 ， 并出台了“四万亿扩内需”计划；
2012年
信用扩张周期 ， 金融杠杆扩大带来巨大流动性 。
虽然前三轮牛市的开启阶段经的经济程度不尽相同 ， 但各个阶段的经济增速都会略滞后于指数出现企稳反弹 ， 随之打开权益市场的向上空间 ， 配合企业业绩的全面回暖最终开启一波中长期趋势性行情 。
对标现在的市场 ， 国内经济复苏的进程尚在路上 ， 企业业绩方面也需要时间修复 ， 考虑到三、四季度企业业绩边际改善空间有限 ， 经济全面复苏的节奏可能存在反复 。 所以从历史经验来看 ， 短期内就实现“结构牛”转“全面牛”的行情概率非常小 ， 但权益市场的长期配置需求却刻不容缓 。
轻指数重配置
从七月市场接连万亿的成交额来看 ， 市场增量资金长期充足 。 宽松环境下 ， 全球资产配置荒在国内经济向好向快恢复的过程中会不断涌入；市场利率走低下 ， 货币、固收类理财产品收益率越来越难以满足国内投资者的要求 ， 结合国内“房住不炒”的政策背景 ， A股权益类资产将成为全球资金的长期“蓄水池” 。
指数的涨跌在未来一段时间随着基本面变化会有反复 ， 但是随着市场水位的不断升高 ， 把握结构性的市场机会将是获得超额收益的重点 。 无论是成长科技还是近期的价值蓝筹行情 ， 市场的赚钱效应凸显 ， 如何做到最优的权益配置 ， 将是所有投资者接下来需要考虑的重点 。
无论是从结构性市场中不断加大的市场波动风险来看 ， 还是基本面尚未维稳的现状来看 ， 普通投资者想要通过有限的资金做到充分的配置 ， 从此不再踏空市场行情 ， 可谓是难上加难 。 所以对于想要轻松把握中长期结构性行情机会的投资者而言 ， 不妨选择头部券商旗下的资管产品进行资产配置 ， 在把握机会的同时 ， 还能有效地控制波动性风险 。


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