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影响市场|对话华兴资本李宗光：A股大涨之后回调，中期仍有基本面支撑|首席看市

_本文原题为 对话华兴资本李宗光：A股大涨之后回调 ， 中期仍有基本面支撑|首席看市
7月16日 ， 上证指数大跌151点 ， 跌幅4.50% ， 险守3200点 。 创业板指大跌近167点 ， 跌幅5.93% ， 险守2600点 。 “十日牛市”结束了？股市连续上涨之后突迎暴跌 ， 不少投资者开始纠结是走还是留 。
华兴资本集团首席经济学家李宗光16日晚间接受第一财经采访称 ， 股市突然下跌有至少四方面原因 ， 其中最主要的因素还是近期上涨过快 ， 部分股票估值已达到历史最贵 ， 叠加贵州茅台大跌、美国升级限制谣言、中芯国际上市虹吸效应等 ， 影响市场情绪 ， 使得A股出现较大幅度的调整 。
“但是 ， 基本面没有改变 ， 大趋势也没有改变 。 ”李宗光称 。
【影响市场|对话华兴资本李宗光：A股大涨之后回调，中期仍有基本面支撑|首席看市】在他看来 ， 中国疫情防控成绩显著 ， 这使得我们的复工复产更加坚定 ， 中国在经济复苏方面的相对优势也会更加突出 。
“16日国家电影局发布通知 ， 明确电影院有序恢复开业 。 当前依然是有风险的、有压力的 ， 但我们依然要开 ， 不能因噎废食 ， 这背后是我们对疫情防控的信心和对经济复苏的决心 。 ”李宗光对采访人员表示 ， 随着大家对疫情的认知提升、技术提升 ， 以及政府管理能力提升 ， 我们对于疫情防控的信心越来越足 ， 既要防控疫情又要经济复苏 ， 是能够做到的 。
第一财经：7月16日沪深两市超预期下跌 ， 是什么因素导致的？
李宗光：首先还是跟前期上涨过快、涨幅过大有关 。 仅从6月30日至7月7日的6个交易日来看 ， 日成交量就突破了1.5万亿元 ， 上证指数上涨幅度达12.5% 。 在近十年中 ， 仅有2015年5月份曾达到相同涨幅 。 市场快速上涨背后因素复杂 ， 牛市出现的概率的确在上升 。 但是 ， 市场机构纷纷喊出“牛市来了” ， 散户开始蜂拥而入 ， 部分股票估值创出历史新高 ， 显示回调风险在累积 。
事实上 ， 可以看到 ， 今天跌幅最大的食品饮料、消费者服务、医药、通信、计算机、电子等 ， 都是前期领涨的板块 。
其次 ， 近期证监会、银保监会纷纷对资金通过场外配资等方式非法进入市场做出表态 ， 严厉打击非法行为 ， 降温态度明显 ， 股市出现震荡的风险加大 ， 之前的一些浮盈盘可能就选择获利了结 。
第三 ， 龙头的信号作用影响 。 中芯国际上市 ， 首日A股市值就逼近6000亿 ， 有一定虹吸效应；贵州茅台估值较高 ， 同时陷入争议 ， 单日大跌7.9% ， 带动整个市场情绪向下走 。 不过这些争议其实对茅台基本面并没有影响 。
第四 ， 美国采取相关限制措施的新闻传出 ， 这也对投资者情绪产生负面影响 。 但是 ， 实际上美国过去采取的多次限制措施 ， 都没有在市场上造成过太大影响 。 不过 ， 下跌的时候总能找到下跌的理由 。
第一财经：一个交易日之前 ， 市场上还在讨论A股将是哪种“牛” 。 仅一个交易日 ， 此前一致看好支撑股市上涨的因素 ， 就变了吗？
李宗光：中期牛市的逻辑没有改变 。 一个非常重要的基础是中国在抗击疫情方面领先 ， 同时带来在经济复苏方面的领先 。
今天（16日）国家统计局数据显示 ， 受新冠肺炎疫情冲击 ， 一季度中国经济被迫“深蹲” ， GDP同比下降6.8% 。 但二季度GDP增速实现由负转正 ， 增长3.2% 。 目前国际疫情仍然严峻 ， 中国抗疫提前取得明显成效 ， 实际上能够让中国经济复苏的相对优势进一步扩大 。
全球资金配置当中 ， 必然会有一部分资金买股票 。 基于经济复苏的相对优势 ， 中国股市的相对优势和吸引力也很明显 ， 中期基本面都是有支撑的 。
第二 ， 目前在全球负利率背景下 ， 中国债券仍具有较高正票息 ， 对国际资金而言具有非常强的吸引力；股票市场有结构性收益机会 ， 部分标的全球独一无二 。 所以无论是从避险需求还是追求收益增长的需求来看 ， 中国对外资而言依然是有吸引力的 。


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