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小北读财报|两个模型告诉你，如何分析利润表？( 二 )


通过分析海天的成本构成我们知道 ， 当前原材料成本的上涨是海天毛利率下降的主要原因 ， 换言之 ， 原材料成本是影响到海天盈利能力的关键因素 。
所以 ， 原材料成本的上涨 ， 以及海天应对原材料上涨的能力 ， 是我们分析海天后续盈利能力必须关注的重点 。 所以说营业成本这个科目真的很重要 ， 它会告诉我们影响一家盈利能力的关键因素是什么 。

小北读财报|两个模型告诉你，如何分析利润表？
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2、产出比提高降低了海天的销售费用率
通过分析海天味业的销售费用明细 ， 我们可以看到2019年海天味业的运费、广告费以及促销费都是减少的 ， 这与我们前面的分析相呼应 ， 海天不需要增加额外的推广费就能带来收入的增长 ， 海天已经具备了品牌优势 。
同时我们看到海天味业的人工成本提高了 ， 这是因为海天营销队伍的升级带来了人力成本的提高 。 但是从整体看 ， 海天其它方面的销售费用得到了有效控制 ， 投入同比下降 。
小北读财报|两个模型告诉你，如何分析利润表？
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三、海天的净利率为什么能创新高？
这是文章第二部分的第三个问题 ， 但是这个问题比较有概括性 ， 我们单独拿出来分析 。 海天净利率能创新高的原因 ， 就是我们前面的分析 。
第一 ， 收入的持续增长是海天净利率提高的基础 。
相比于提价 ， 销量增长是海天增收的主要原因 ， 后续我们应该持续关注海天销量的增长情况 。
第二 ， 毛利率的提高是海天净利率提高的动力 。
海天的成本率越来越低 ， 如果海天的原材料成本能够持续降低 ， 海天的盈利能力也会继续提高 。
第三 ， 期间费用的持续降低是海天净利率提高的直接原因 。
海天的财务费用是负数 ， 销售费用的管理费用的控制越来越高 ， 我们要继续关注海天费用的管控水平 。
所以说 ， 通过前面的两个基本模型 ， 我们就找到了分析海天味业的关键点 ， 包括销量增长、原材料成本以及企业的管理水平 。 影响海天盈利能力的因素有很多 ， 但这是我们首先要考虑的那一个 。
希望你也能学会使用这两个模型 。 我们一起讨论交流 ， 进步成长 。
下面是分析利润表的关键知识点的思维导图 ， 明天就是周末了 ， 大家可以参照这张图学习怎样分析利润表了 。
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【小北读财报|两个模型告诉你，如何分析利润表？】


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