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股票|不懂规则就做空，小心踩进坑里！原来股票下跌这么做赚得更多！( 二 )


“狐狸裁判”

美国独立战争胜利后 ， 经济发展异常迅猛和强劲 。 一百年间 ， 这片新生的美利坚乐土蕴藏着无限商机 。 海外的商贾富人纷纷携款而来 ， 与当地的生意人云集在此 ， 四处寻觅着让财富翻番的机会 。
债券当然是首选 。 美国政府发行的国债 ， 被认为是安全性最高、流动性最强的投资品种 。 不过联邦政府每年只发行数量有限的国债 ， 无法满足投资者贪婪的胃口 。 买不到国债 ， 就只能购买州政府债券和市政府发行的地方债 ， 特别是那些对外保持长久联系的城市 ， 如波士顿和纽约 。 这些政府债券永远不愁找不到买家 。
股票|不懂规则就做空，小心踩进坑里！原来股票下跌这么做赚得更多！
本文插图

企业的发展也是蒸蒸日上 。 《梧桐树协议》的签订揭开了证券市场行业自律的新篇章 。 在纽约 ， 新兴的华尔街股票市场渐渐成为美国本土企业最重要的融资途径 。 上市公司获得用以扩张的宝贵资金 ， 老百姓参与股市的热情也空前高涨 。 虽然证券行业的规则在不断完善 ， 但是像威廉杜尔那样的投机者却并未消弭 ，而且——永远不会 。

19 世纪初 ， 铁路作为新兴产业横空出世 ， 它大大缩短了陆上运输的时间 ，毫无疑问是一次革命性的突破 。 这一行业潜力巨大 ， 留给投资者无限的想象空间 。 那时 ， 美国百姓对铁路股的热捧 ， 绝不亚于 21 世纪初大家对 IT 行业的追逐 。
哈莱姆铁路公司是纽约早期的铁路公司之一 ， 自从该公司的股票在纽约证交所正式挂牌交易后 ， 铁路股立即成为市场的宠儿 。
“买入铁路股 ， 后半辈子不吃苦”！人们奔走相告 。 然而 ， 后半辈子究竟吃不吃苦 ， 并不是普通大众说了算 ， 而是少数人说了算 。 尤其是那些扑朔迷离的政策 ， 让炒股充满了风险 。 其实 ， 任何新兴证券市场注定了将是“政策市” ， 襁褓之中的华尔街亦不例外 ， 金融投机与翻云覆雨的政策变化如影随形 。
正当铁路股一发冲天之际 ， 一位名叫金布尔（Kimble）的议员公开出来“放话”了：“我坚决反对哈莱姆铁路公司增发股票！”
金布尔来头不小 ， 他是纽约州参议员 ， 又是立法委员会委员 ， 说话很有分量 。 如果他想做什么 ， 最终十有八九能成事 。 几番过后 ， 市场对他的话形成了“心理预期自我实现”的效应 。 金布尔这番表态 ， 美国股民的第一反应是：“这家伙自己一定持有很多哈莱姆铁路股 。 ”

这可是个天大的利好消息 。 股票增发意味着现有的股权被稀释 ， 会导致股价下挫 。 大家普遍看好哈莱姆铁路股 ， 可又对公司即将推行的增发心有余悸 。 在国会中具有影响力的金布尔 ， 此时反对增发 ， 无异于给股民吃了一颗定心丸 ， 让他们放心大胆地继续“做多”铁路股 。 消息传出后 ， 哈莱姆铁路公司的股票果然再创新高 。
此举正中金布尔之下怀！原来 ， 反对增发不过是在下套 。 现在 ， 收网的时刻到了 。 金布尔和他的同僚当机立断 ， 反其道而行之 ， 借这个利好消息大量抛售手中的哈莱姆股票 。 天真的公众对即将临头的大难一无所知 ， 乖乖地做了金布尔他们的对手盘 ， 大批吃进 ，还以为自己捡了便宜 。
顺利出货！金布尔等人狠赚一笔 。 此时哈莱姆铁路公司的股价虽然下跌 ， 但由于买盘极其旺盛 ， 跌幅并不是很大 。 阴险毒辣的金布尔 ， 此时并没有“见好就收” ， 由他操控的下半场游戏才刚开始 。 他笃定股价还会进一步深跌 ， 于是对哈莱姆股票实施大量的“裸卖空”（Naked Short）操作 。

所谓的“裸卖空” ， 是指在手上完全没有股票的情况下“卖出”股票 ， 即买家给了钱 ， 卖家先不支付股票 ， 而是承诺延期支付（当然有利息成本） ， 即在未来某个时间从市场上买入 ， 再支付给先前的买家 。 如果在此期间股价下跌了 ， 那么下跌部分的差价便会成为自己的利润 。 “裸卖空”和卖空都是“先卖后买”的高风险操作 。 在众人纷纷看好某只z股票的牛市氛围下 ， 若没有十足把握股价会见顶回落 ， 这么做十有八九是找死 。


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