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创新|A股IPO规模创新高，这类机构彻底火了！

上半年A股IPO规模创历史新高
创投机构迎来退出春天
中国基金报采访人员 房佩燕 莫琳
今年上半年是A股IPO大年 ， 募资金额为近五年同期新高；创投机构扮演主要角色 ， IPO渗透率高达65% ， 与之相伴随的VC/PE退出大爆发 。 受访业内人士表示 ， 本土创投机构正迎来退出的春天 。
A股IPO创新高
创投机构退出迎来大爆发
今年 ， A股市场IPO数量及规模显著提升 。 投中数据显示 ， 上半年共有118家中国企业在沪深两市IPO ， 同比增加84.38%；IPO募资金额共计1387.12亿元 ， 同比上升1.3倍 ， 创近五年同期新高 。
数据还显示 ， 上半年122家具有VC/PE背景的中企实现上市（包括在海外上市） ， VC/PE机构IPO渗透率达到65% ， VC/PE机构IPO账面退出总回报达到 2280.19亿元 。
高瓴资本以8家IPO的战绩拔得头筹 ， 达晨财智和深创投分别以7家IPO的战绩紧随其后 。 达晨财智和深创投分别有3家和2家企业登陆科创板 ， 鼎晖投资、启明创投等多家人民币基金则在科创板斩获颇多 。 以美元基金为主的高瓴资本 ， 以及奥博资本、老虎基金、红杉中国等多家美元基金在科创板颗粒无收 。
对于下半年 ， 各家机构早已摩拳擦掌 。 达晨财智表示 ， 截至7月17日 ， 达晨已预披露盛剑环境、艾索信息、中望软件等21家企业；上半年已过会未挂牌的还有杰美特、康希诺、中信博3家企业；深创投则透露 ， 除了上半年已经上市的7家企业 ， 又新增上市公司3家 ， 已过会待发的还有3家 ， 在会排队35家 ， 167家企业IPO上市 。
盈科资本告诉采访人员 ， IPO是公司退出的主要形式 ， 截至7月17日今年累计有10个项目拿到IPO批文 ， 其中9个已经挂牌 。 此外还有约20个项目待审 ， 盈科资本投资项目中超过40%已经完成或开启上市进程 。
昆仲资本创始管理合伙人王钧告诉采访人员 ， 对于做早期科创投资机构来说 ， 今年是个退出的大年 。 该公司目前有2个项目已经过会 ， 科创板和美股上市公司各一家 。 此外 ， 还有3个项目在会排队、3家准备拿批文 。
除了IPO ， 大量中小创投机构通过股权转让或并购的方式实现了退出 。 科创板、创业板注册制红利 ， 也刺激PE机构向前端延伸的意愿越来越强烈 ， 除了直接投资A轮 ， B轮之外 ， 更愿意接手二手份额基金 。
中科创星合伙人李浩表示 ， 该公司专注于早期”硬科技”风险投资 ， 多数项目都是通过股权转让的方式实现退出 。 上半年退出的项目占近年来退出总额的1/3左右 。
预计政策红利会持续2、3年
募投退将形成良性循环
上半年IPO节奏加快和科创板、新三板及创业板改革并试点注册制等政策红利是分不开的 。 数据显示 ， 118家IPO企业中 ， 有46家在科创板上市 ， 募资金额共计501.95亿元 。 此外 ， 创业板注册制落地仅一个月 ， 已有296家企业申请 ， 超9成企业背后都有VC/PE的身影 。
达晨财智总裁肖冰认为 ， 随着创业板注册制落地 ， IPO数量会迎来爆发式的增长 。 A股过去IPO数量最多的一年是430多家 ， 纳斯达克最多的一年有700多家 。 A股在双注册制鼓舞下 ， 有望超过纳斯达克 。
清科集团管理合伙人、清科资管主管合伙人杨敏分析 ，国家层面对资本市场改革的决心和力度空前 ， 给创投机构带来更多机会 。 募资方面 ， 投资者资产配置中用来投资的比例增加；投资方面 ， 优质项目不断涌现；投后管理方面 ， 项目因政策红利发展迅猛；退出方面 ， 路径增多且溢价空间加大 ， 这些将会形成良性循环 。
盈科资本认为 ， 退出更加通畅 ， 可以帮助投资人更快地收回成本和获得收益；同时还可以帮助募资 ， 平均而言 ， IPO退出的投资回报率是所有方式中最高的 ， 科创板、创业板和新三板精选层的推出极大提高了股权投资的退出回报率 ， 有利于激发投资人的投资热情 ， 帮助私募机构进行募资 。 在盈科资本看来 ， 政策红利一般情况下会维持两到三年 。


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