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对市场|科创板面临批量解禁考验，多管齐下缓释流动性压力( 二 )


7月3日 ， 上交所发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》 ， 为科创板公司股东设计了市场化、多元化的退出渠道 。 按规定 ， 该细则自7月22日起施行 ， 也就是科创板首批上市公司解禁日 。
第一财经注意到 ， 减持细则明确规定询价转让的受让方应当是具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者 ， 更专业的对手方将提升市场定价的合理性 ， 发挥二级市场的价格发现功能 。 此外 ， 多元化的机构投资者也能带来不同考核久期的增量资金 ， 更大程度弱化减持可能带来的流动性冲击 。
与此同时 ， 科创50指数的推出和科创基金的获批 ， 也有望为市场引入增量资金 。
7月15日 ， 证监会网站显示 ， 华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信四家基金公司上报上证科创50ETF及联接基金募集申请 ， 进度显示材料已被接收 。
7月17日 ， 南方、博时等申报的6只科创板基金获批 ， 与过往科创主题类基金不同 ， 这6只产品针对科创板有明确的投资比例限制 ， 是真正意义上的科创板基金 。
分析人士称 ， 科创板询价转让和配售减持细则正式落地 ， 以及科创板50指数正式推出、科创板基金获批等多管齐下 ， 将有效缓解科创板首发前股份减持对二级市场造成的冲击效应 。
银河证券认为 ， 科创50指数推出 ， 有望加速科创板投资去散户、机构化进程 ， 由于处于科技新基建风口之下 ， 整体较高的研发投入以及募投项目带来的高成长预期 ， 叠加高流动性溢价 ， 科创板享受较高估值可能会成为常态 。
博时科创主题基金经理肖瑞瑾便向第一财经表示 ， 证监会、交易所在积极出台一些政策 ， 为市场引入长期投资者 ， 包括个人和机构 ， 会成为稳定科创板市场的重要力量 。
对比2010年创业板首批解禁 ， 当日创业板指数上涨4% ， 解禁前一周创业板指数上涨 5.04% ， 解禁后一月创业板指数上涨 6.3% 。
“当前科创板定价存在不完善的地方 ， 比如大家为了追求中签 ， 可能报价有一定的偏离 ， 但是如果引入长期投资人制度之后 ， 可能会给长期投资人配套制度上的倾斜 ， 要求更长的锁定期 ， 通过以时间换份额的方式 ， 长期投资人在科创板新股报价时会更加理性 ， 更加贴近于市场的真实价格 ， 加速市场的价值发现 。 ”肖瑞瑾进一步表示 。
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