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资本|众多机构看好电动车市场 高瓴资本100亿元入股宁德时代

每经采访人员：赵李南 每经编辑：陈俊杰
7月17日 ， 宁德时代（300750 ， SZ；前收盘价195.70元）发布《非公开发行股票发行情况报告书》 ， 公布了其200亿元非公开发行的认购对象 ， 其中高瓴资本管理有限公司（以下简称高瓴资本）出资约100亿元 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 宁德时代的非公开发行认购名单堪称大佬云集 ， 除了高瓴资本 ， 还有不少国际投行纷纷解囊认购 。 而在宁德时代此次非公开发行认购落选的榜单中 ， 也可以发现不少知名国际投行的身影 ， 包括高盛、美林等 。
众多机构和大佬对宁德时代如此看好 ， 与电动汽车的前景不无关系 。 今年6月初 ， 海南省委书记、海南省人大常委会主任刘赐贵就表示 ， 海南到2030年将不再销售燃油汽车 。
高盛等知名投行认购落选
7月17日 ， 宁德时代收盘价为195.7元/股 ， 本次非公开发行的价格为161元/股 ， 认购锁定期为6个月 。
值得一提的是 ， 此次宁德时代非公开发行价格相当于发行底价129.67元/股的124.16% 。 此次非公开发行共计收到38家投资者回复的《申购报价单》 ， 其中高瓴资本的报价区间为155.86元至161.98元 。
高瓴资本出资100亿元 ， 将取代宁波梅山保税港区博瑞荣合投资合伙企业（有限合伙）的位置 ， 成为宁德时代第九大股东 。
除了高瓴资本之外 ， 认购方还包括本田技研工业（中国）投资有限公司、太平洋资产管理有限责任公司、UBS AG、北信瑞丰基金管理有限公司、J.P. Morgan Securities plc等 。
而在此次认购的落选名单中 ， 也不乏Goldman Sachs International（高盛）和Merrill Lynch International（美林）这样的知名国际投行 。
众多机构大佬如此看好宁德时代 ， 与电动车的前景不无关系 。
GGII（高工锂电）预计 ， 到2025年 ， 全球新能源乘用车销量将达到1150万辆 ， 相较2019年年均复合增长率为31.6% 。
中汽协数据显示 ， 2019年我国新能源汽车销量占全部汽车销量的比例仅为4.68% ， 而根据工信部2019年12月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021~2035年）》（征求意见稿） ， 到2025年 ， 我国新能源汽车市场竞争力明显提高 ， 新能源汽车销量占比达25%左右 。
预计募投项目年入343亿
此次宁德时代募集的资金拟投向5个项目 。 其中 ， “宁德时代湖西锂离子电池扩建项目”“江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）”和“四川时代动力电池项目一期”新增锂离子电池年产能分别约为16GWh、24GWh、12GWh ， 总计约为52GWh 。
对于产能扩张 ， 宁德时代表示 ， 是为了“迎接储能和新能源汽车产业快速发展的市场机遇 ， 满足市场和客户日益增长的需求 。 ”
据宁德时代此前发布的《非公开发行股票预案》估计 ， 此次募投的前三个项目预计产生年收入约343亿元 ， 净利润约30亿元 。
对于电化学储能前沿技术储备研发项目 ， 宁德时代表示：“本项目作为公司研发体系的一部分 ， 不进行单独的财务评价 。 本项目实施后 ， 将有效提升企业动力及储能电池技术研发水平 ， 储备研发人才 。 从长远目标来看 ， 将提升企业核心竞争力 ， 对于企业的可持续发展具有重大意义 。 ”
此外 ， 值得注意的是 ， 近年来宁德时代的毛利率处于下滑趋势中 。 2016年、2017年、2018年和2019年 ， 宁德时代的综合毛利率分别为43.70%、36.29%、32.79%、29.06% 。 宁德时代就此分析称：“2017年以来 ， 受动力电池产能快速提升和新能源汽车补贴政策调整影响 ， 动力电池系统售价降幅增大 ， 导致公司毛利率下降 。 ”
2020年上半年 ， 宁德时代的动力电池装机量一骑绝尘 ， 远远超出竞争对手 。 GGII数据显示 ， 今年上半年 ， 宁德时代以864万KWh的动力电池装机量位居冠军 ， LG化学以250.7万KWh装机量位列第二 ， 比亚迪以247.7万KWh的装机量位列第三 。 同时 ， 国内新能源汽车生产约35.2万辆 ， 同比下降42% ， 动力电池装机量约17.5GWh ， 同比下降42% 。 其中 ， 装机量排名前十动力电池企业合计约16.44GWh ， 占总量的94% 。


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