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调查|中信证券国泰君安等被自律调查 券商低价争抢债券承销业务惹关注

19日 ， 中证协在官网公告 ， 对参与中核融资租赁公司债券发行招标的有关券商启动自律调查 。 这些券商包括国泰君安、海通证券、中金公司、平安证券、申万宏源承销保荐公司、天风证券、中信证券、中信建投 。
稍早前 ， 这8家券商参与了中核融资租赁公司不超过21亿元公司债券发行的主承销商招标 ， 中标券商的承销费率在万分之一左右 。 业内人士称 ， 低价承销债券的情况其实并不鲜见 。 券商或出于提升投行品牌 ， 或出于维护业务合作关系等原因 ， 常会开出较低的价格 。
中证协公告称 ， 在中核融资租赁公司债券发行招标过程中 ， 存在承销费报价偏低的情况 ， 引发市场质疑 。 根据相关规定 ， 中证协已对相关事宜启动自律调查 。 若发现相关机构在开展业务过程中存在违反自律规则的情况 ， 中证协将依据有关规定对其采取自律措施 。
6月1日 ， 中核融资租赁公司发布招标公告 ， 拟从参与投标的机构中择优选取主承销商两家 ， 分别担任发行牵头主承销商和联席主承销商 ， 以完成公司债券不超过21亿元额度的注册发行工作 。
6月24日 ， 中核融资租赁公司债券承销项目公布中标候选结果 ， 参与竞标的8家券商中 ， 国泰君安和中信证券分别以第一、第二名进入了中标候选名单 ， 其承销费率分别为总费率0.015%和年化0.01% 。 7月9日 ， 中核融资租赁公司债券承销项目正式公布中标结果 ， 中标的主承销商为国泰君安和中信证券 。
天眼查数据显示 ， 中核融资租赁公司为央企中国核工业集团有限公司的子公司 。
有投行人士向上海证券报采访人员表示 ， 低价承销债券其实较为常见 。 投行这样做的原因较多 ， 首先 ， 在面对一些央企、地方国企等大企业的时候 ， 投行是相对弱势的 ， 议价能力差；其次 ， 有些项目虽然承销费率较低 ， 但承销规模大 ， 投行可借此做大承销规模 ， 提升在业内的排名；再者 ， 承销一些知名大企业的债券 ， 也可以提升投行的知名度、美誉度 。
“还有一个可能是 ， 投行与发债企业的合作是多方面的 ， 这个项目的承销费率虽低 ， 但下次就可能获得其他业务的合作机会 。 ”上述投行人士说 。
采访人员还注意到 ， 最高人民法院7月15日印发《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》(下称纪要) ， 针对债券欺诈发行、虚假陈述等侵权案件中的中介机构责任认定问题 ， 纪要明确了边界清晰、过罚相应的追责体系 。
【调查|中信证券国泰君安等被自律调查 券商低价争抢债券承销业务惹关注】招商证券法律合规部总经理吴曼此前在接受采访人员采访时表示 ， 无论是从立法还是从司法裁判的趋势看 ， 券商开展债券承销业务都面临着更高要求 ， 券商作为卖方机构的责任也在不断加强 。 证券公司需进一步完善债券类项目的尽职调查工作制度、流程 ， 并在执行中完整履行相关程序 ， 对发现的异常情况进行审慎、充分的核查 ， 以确保项目尽职调查的广度和深度达到规定的标准 ， 并做好履职留痕 。


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