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股票|智通决策参考︱炒股不炒市延续，重点观察金融及其它重磅蓝筹股表现


【主编观市】
上周港股市场表现低于预期 ， 恒指调整到半年线附近 。
主要是遭遇较多利空因素冲击 ， 包括美国签署对港不利法案、英国对5G的封杀 ， 加上国内监管层的降温等等 。 券商股补跌加上中芯国际A股上市估值过高抽血对市场造成较大压力 ， 市场热点逐步转向以内需为主的消费类 。
展望本周 ， 预计市场情绪将出现好转 ， 消息面利好：
一是银保监会允许投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35% ， 最到可到上季末总资产的45% ， 意味着将有数千亿的保险资金可进入股市 。 尽管目前保险资金入市比例还没有突破30% ， 但政策指引提升了预期 。
二是鼓励证券公司、基金管理公司等有条件的行业机构实施市场化并购重组 ， 鼓励员工持股或者股权激励激化 ， 直接利好证券金融 。
三是指数的修订 ， 预计对市场形成较强的刺激 。
本周重点观察金融及其它重磅蓝筹股对指数的推动情况 。 不确定性因素主要是在中美关系方面 ， 恒指在半年线作为最重要的支撑不能有效跌破 。
【本周金股】
华润啤酒(00291)

根据国家统计局数据 ， 2020年4/5月中国规模以上啤酒产量分别同比增7.5%/14.6%达到310.3/408.1万吨 ， 2020年1-5月累计啤酒产量同比下滑14.2%至1,263.9万吨 。 自3月中下旬开始 ， 啤酒消费各渠道开始稳步复苏 ， 截至6月底餐饮和流通渠道基本恢复正常 ， 夜店地区恢复存在差异但是改善明显 。 受益于销量增长明显(气温回暖叠加消费复苏) ， 啤酒板块整体销售额保持较高增速 。 啤酒行业动销延续恢复趋势 ， 结构升级是行业重要趋势 。 二季度以来随着下游餐饮的持续恢复、以及高温天气的利好 ， 啤酒销量表现亮眼 。 啤酒行业结构升级是未来行业的重要趋势 ， 随着商务部等七部门发文 开展小店经济推进行动 ， 拉动消费、扩大市场需求 ， 叠加市场结构的持续升级 ， 行业价值将不断增加体现 。
华润啤酒专营生产、销售及分销啤酒产品 。 公司2019年成功收购喜力中国 ， 并与喜力集团达成长期战略合作 ， 这将为公司提供在中国高端啤酒市场发展的一个重要和战略性的机遇 ， 增强公司在高端市场的品牌竞争力 ， 有望提升公司整体盈利能力 。

华润携手喜力后 ， 在4月底上新了针对中国消费者的清淡型全渠道产品[喜力星银]产品 ， 6月还推出了主攻夜场和高端餐饮的[苏尔SOL]产品 。 从渠道情况看 ， 借助华润自身强势的渠道资源 ， 喜力星银推广情况良好 。
此外 ， 华润啤酒Q1销量表现要好于行业平均 ， 1-4月销量同比下滑有所收窄 ， 5月销量恢复同比增长 ， 6月进入旺季终端需求增加 ， 动销健康 ， 综合考虑公司渠道结构和Q2动销恢复 ， 表现略胜同期行业平均 。
根据沙利文数据和调研 ， 目前公司在高端啤酒市占率约为20% ， 预计2020和2021年公司高端化战略成效将会逐渐显现 ， 随着啤酒旺季的来临以及国内消费力的恢复 ， 以及在低基数、体育赛事推动和产品结构升级效应影响下 ， 公司下半年收入有望实现提速增长 。
【产业观察】
根据卓创资讯数据 ， 6月中旬至今螺纹钢开工率均值87.69% ， 较5月中旬至6月中旬均值下降2.6个百分点 ， 较去年下降1.21个百分点 。 建筑钢材周度产量7月份均值772.41万吨 ， 较6月份均值下降14.32万吨 ， 降幅1.82% 。
截至7月10日 ， 重点钢企库存为312.68万吨 ， 较上月环比增加2.94% 。 6月下旬开始螺纹钢社会库存增加 ， 截至7月17日当周累计增加78.05万吨 ， 增幅9.93% 。 同比去年同期来看 ， 螺纹钢社会库存增加40.80% 。

目前处于消费淡季 ， 但企业生产积极性依旧较高 ， 加之汛期因素 ， 供需失衡 。 不过 ， 预期随着资金逐步宽松以及复工复产 ， 下游房地产及汽车行业相关数据向好 ， 需求将逐步上升 ， 下半年钢材价格将上涨 。


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