流动性|国泰军工ETF规模流动性跃居同类第一
【流动性|国泰军工ETF规模流动性跃居同类第一】7月20日 ， A股市场强势反弹 。 上证指数收涨3.11%收复3300点 ， 军工、建材、非银领涨 ， 两市成交额1.19万亿元 。
受国防军工行业领涨全市场影响 ， 国泰军工ETF（512660）盘中涨停 ， 单日成交额15亿元 ， 创历史新高 。 Wind数据显示 ， 截至7月20日 ， 军工ETF总规模60.60亿元 ， 一跃成为全市场第一大军工类ETF ， 规模和流动性在6只军工类ETF中位列第一 。
从情绪面来看 ， 近期中美关系的趋紧是军工行业受到关注的重要催化因素 。 此外 ， 八一建军节日益临近 ， 短期军工板块不乏情绪面刺激 。
从军工行业基本面来看 ， 2020 年军费增速为 6.6% ， 考虑到疫情影响 ， 增速符合预期 。 根据最新国防白皮书披露 ， 军费中装备费比例已增长至 41.1% 。 军工行业经营质量正在逐步改善 。 军工央企以高质量发展为主线 ， 所属上市公司盈利能力有望切实改善 。 而近年来新上市军工行业民营公司毛利率、净利率水平比较高 ， 预计之后会对行业的净利率有提升 。
展望十四五 ， 预计军队实战化训练水平将得到持续提升 ， 武器装备将从能力建设向放量列装推进 。 十三五之前一直是我国重点型号装备定型或者小批量列装阶段 ， 如20系列航空装备、055大型驱逐舰等 ， 解决了从无到有的问题；2018年以来我国加大实战化训练 ， 训练强度和频率大幅增长 ， 解决了从有到使用到逐步形成战斗力的问题；十四五将是我国武器装备的放量建设阶段 ， 通过大批量的装备列装正式形成我国军工作战能力体系 ， 对包括战斗机、导弹等消耗品形成较大的需求 ， 也将带动包括发动机在内的上游零部件、材料产业的高速增长 。
在成长性方面 ， 自主可控有望持续拉动包括上游元器件在内的全产业量需求；国企改革向着更大的范围和更深的层次加速推进 ， 并逐渐进入落地阶段 ， 改革的政策红利有望逐渐释放；国产大飞机制造及航空发动机研发持续进行；卫星互联网建设方兴未艾 。
2020Q1受疫情影响 ， 行业营收放缓 ， 同比减少9.34% 。 二季度军工企业生产逐步恢复正常 ， 全年业绩有望稳定增长 。 作为少数基本不受疫情影响的行业 ， 中证军工指数7月20日收盘PE估值66倍 ， 仅为历史38%分位 ， 基金持仓比例亦处于历史低位 ， 具备较强的安全边际和比较优势 。 投资者可以继续关注军工ETF（512660）的投资机会 。
据了解 ， 国泰基金的军工ETF（512660）是国内第一只军工ETF ， 为后来者树立了行业标杆 ， 并通过完善的基金管理运作 ， 产品的规模与流动性均在行业内处于领先地位 。 凭借多年的深耕与领先布局 ， 国泰基金旗下产品线布局日臻完善 ， 旗下行业指数产品覆盖较为广泛 ， 在多个行业和领域皆有涉足 ， 新老基建齐头并进 ， 无论是今年爆发的科技行业 ， 还是近期市场看好的消费领域和周期性行业 ， 国泰旗下均有布局与之相匹配的产品 ， 为场内外投资者提供多样化的指数投资工具 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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