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a股市场|杨德龙：多因素支撑A股市场确立全面牛市价值投资把握牛市机会

7月21日周二 ， 沪深两市出现了震荡走势 ， 没有延续周一大幅上升的趋势 ， 但盘中的热点依然较多 ， 其中蚂蚁金服板块尤其引人注目 ， 因为蚂蚁金服周一宣布将在科创板和港股两地上市 ， 对该板块形成较大利好 。 蚂蚁金服目前是全球最大的独角兽企业 ， 上市预计市值高达2000亿美元 ， 蚂蚁金服也是我国新经济的代表 ， 全面包括了消费、科技、金融的概念 ， 具有较大的发展空间 。 白酒板块结束了周一的调整 ， 出现了一定的反弹 。 生物医疗板块也表现突出 ， 原因是美国传出做新冠肺炎疫苗的研究取得了较大进展 。 周一涨幅较大的军工、环保板块出现了大幅调整 ， 军工和环保一直以来长期业绩增长相对较弱 ， 因此在表现上主要靠事件的刺激 ， 如有利的政策出台时表现会比较强 ， 但涨上去后由于没有很好的业绩支撑 ， 回调也较大 ， 当然军工和环保也有一些龙头公司的业绩开始逐渐释放出来 ， 和过往相比 ， 已经具有了一定的配置价值 。 整体来看 ， 现在A股市场已经确立了牛市的走势 ， 并且从长期来看 ， 我认为现在仍处于牛市的初期 ， 我一直建议大家关注三大方向：消费、券商和科技 ， 这三大方向是过去一两年表现最好的三个方向 。 消费三剑客：白酒、医药、食品饮料是消费里表现最好的 ， 特别是今年白酒和医药的龙头股不断创新高 。 上周四开始 ， 出现了一定回调 ， 主要原因是获利回吐的压力 ， 从长期看 ， 白酒和医药的配置价值依然较高 。 从估值看 ， 食品饮料的估值相对较低 ， 但调味品已经涨得比较高了 。 乳业的估值相对来说处于消费股里的洼地 ， 是可以关注的 。 医药今年是受益于疫情的推动 ， 表现非常突出 ， 医药的估值目前处于历史的高位 ， 因此从短期看 ， 这些医药股确实具有一定的估值压力 ， 但从长期看 ， 医药方面的消费势必会不断增加 ， 经过这次疫情 ， 大家对于健康的关注度也会更高 ， 将来对医药的消费会有较好的增长 。 从长期看 ， 中药龙头股 ， 西药龙头股 ， 疫苗以及医疗器械的龙头股是值得长期关注的 。 科技板块中的新能源汽车、芯片板块是大家关注的主要方向 ， 特别是特斯拉市值不断创新高让大家对新能源汽车的前景更加关注 ， 锂电池板块无疑是最受益的 。 芯片板块在芯片龙头中芯国际回归客场版上市后受到广泛关注 ， 最近已经有所表现 ， 但芯片波动比较大 ， 原因是科技股的特点是当前还没有释放出业绩 ， 估值较高 ， 一旦有风吹草动股价波动较大 。 券商作为行情的风向标是一直建议大家可以配置的 ， 牛市不止 ， 券商股的表现也不会停止 。 周末监管层发文 ， 鼓励券商基金并购重组 ， 这是打造航母级券商的重要措施 ， 有利于头部券商的长期发展 ， 因此建议大家可以长期关注券商股的机会 ， 消费、券商和科技建议大家仍然按照五三二的比例来配置 ， 一半的资金配置在业绩稳定的消费股上 ， 30%配置在行情风向标券商股上 ， 20%配置在科技上 。 这样 ， 进可攻退可守 。
A股市场当前已经从上半年的局部牛市转向下半年的全面牛市 ， 越来越多的板块和行业加入到上涨的行列 ， 不仅仅是消费和科技 ， 如最近的水泥、有色都上涨起来 ， 军工开始表现 ， 光伏也走出了不错的走势 。 现在越来越多的板块和行业加入到上涨的队伍 。 这表明市场的行情正在向全面牛市转换 。 今年经济面出现强劲复苏 ， 央行实施低利率宽流动性的政策环境 ， 以及居民储蓄向资本市场大转移等等 ， 这些支撑了A股市场走出全面牛市 ， 因此这一次牛市的持续的时间可能会超过大多数人的预期 ， 市场的机会也会更多 。
隔夜美股再次收高 ， 科技股领涨 ， 纳斯达克指数再创收盘历史新高 ， 纳指上涨幅度达2.51% ， 微软、苹果、英特尔、IBM、亚马逊、特斯拉普遍上扬 ， 特别是亚马逊收盘大涨7.9% ， 特斯拉收高9.5% 。 科技是美国的优势 ， 因此美国科技股的表现一直引领两市 ， 道琼斯指数的表现则相对较弱 。 美国国会正在继续讨论新一轮财政刺激方案来应对疫情冲击 ， 美国总统特朗普已与国会共和党的盟友在11月份大选之前采取一些措施来挽救疫情导致的经济进一步萧条 。 但美国的疫情仍在快速的上升中 ， 并没有得到有效控制 ， 这是美股以及美国经济当前较大的风险点 。 美国经济面出现了一定的复苏 ， 但复苏的强度仍受到疫情扩散的影响 。 美国股市由于和美国经济链的脱节比较严重 ， 当前具有一定的估值泡沫 ， 因此美股这次大涨也是美联储大量放水带来的上涨 ， 估值已经接近历史高点 ， 在3月份A股出现牛市泡沫破裂的断崖式下跌 ， 随后美联储采取了史无前例的刺激措施美股再次回到了历史的高点 。 但美股的风险依然是存在 ， 因此建议大家 ， 现在更多的关注A股的机会 ， A股目前整体的估值仍在底部 ， 风险是局部的 ， 只是个别股票在估值上有偏高 。


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