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上市|沪港同步IPO 蚂蚁估值能上2000亿美元？

_本文原题为 沪港同步IPO 蚂蚁估值能上2000亿美元？
上市|沪港同步IPO 蚂蚁估值能上2000亿美元？
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金融科技巨头终于官宣确认A+H股同步上市 。 7月20日 ， 支付宝母公司蚂蚁集团宣布 ， 启动在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市的计划 。 据悉 ， 蚂蚁集团寻求IPO估值至少2000亿美元 ， 约合14000亿人民币 。 在分析人士看来 ， 去金融 ， 拥抱科技 ， 是蚂蚁集团未来的发展基调 ， 也是蚂蚁集团赶在这一时点上市的内在动力 ， 更将是撑起万亿估值的核心竞争力 。
两地同时上市更稳妥
从2016年起 ， 关于蚂蚁集团上市的消息每年传言数次 ， 而蚂蚁集团均回应称“无具体上市时间表” 。 零壹研究院院长于百程向南都采访人员分析称 ， 蚂蚁集团一直没能上市成功 ， 与监管政策、市场环境、估值以及自身迫切性等因素都有关系 。
那么为何选择这一时间上市？于百程认为 ， 由于今年以来 ， 监管政策、市场环境以及估值均发生了明显转变 ， 有利于上市的窗口期开启 。 此前多次传蚂蚁可能在香港上市 ， 可能相应准备也已经比较充分 。 “具体来说 ， 国内监管方不断突出科技对于金融和产业赋能的作用 ， 科创板将金融科技纳入范畴 ， 港交所也推出了一系列改革和创新的举措 。 另外在市场层面 ， 科创板上市一周年表现良好 ， 市场整体回暖 ， 估值在不断上升” 。 而《蚂蚁金服》作者、北京看懂研究院研究员由曦认为 ， 蚂蚁集团选择这样的时机上市 ， 是由于科创板针对同股不同权公司的政策包容 ， 今年1月 ， 首家同股不同权企业在科创板成功上市为其打造了一个样本 。
从蚂蚁自身融资需求方面来看 ， 或与其今年的战略转型有关 。 今年3月的2020支付宝合作伙伴大会上 ， 蚂蚁集团CEO胡晓明宣布 ， 支付宝升级为数字生活开放平台 ， 聚焦服务业数字化的新战略目标 。 这是支付宝诞生15年来最重大的一次战略转型 。 同时 ， 南都采访人员注意到 ， 上周 ， 蚂蚁集团的简称已正式从“蚂蚁金服”变更为“蚂蚁集团” 。 这也表明 ， 蚂蚁集团正在“去金融”、科技化转型 。 由曦认为 ， 在今年受疫情影响的经济环境下 ， 上市后的资金储备将给蚂蚁转型之路筑造更深更广的护城河 。
上交所、港交所昨日均迅速表示欢迎 。 巨头选择A+H股同步上市在分析人士看来并不意外 ， 于百程认为 ， 蚂蚁集团是一家巨无霸公司 ， 规模非常大 ， 业务全球化 。 两地同步上市 ， 一方面有利于扩大全球性影响 ， 另外也利于吸引更多境内外的资本参与 。 而由曦指出 ， 由于蚂蚁集团融资金额较大 ， 很可能一个交易市场难以承载其融资规模 ， 选择科创板+港股就是一个比较稳妥的选择 。 南开大学金融发展研究院院长田利辉指出 ， “作为超级独角兽 ， 蚂蚁集团一直是上交所青睐的对象 。 其对科创板的意义 ， 不仅限于顶起科创板半边天的市值 ， 更在于其对新经济公司的示范作用 。 ”
强化科技属性有利于估值
据悉 ， 蚂蚁集团IPO市值或将寻求2000亿美元以上的规模 。 虽然 ， 蚂蚁集团方面表示“不予置评” ， 但其2018年最后一轮融资时估值1556亿美元 。 若以2000亿美元计算 ， 蚂蚁集团将成为阿里、腾讯之后 ， 市值第三的中国互联网公司 。 于百程分析称 ， 蚂蚁集团的业务比较多元 ， 科技应用属性强 ， 同时也已经实现规模化盈利 ， 资本市场上难以找到和蚂蚁集团业务相似行业地位相似的公司 ， 具有稀缺性 。 结合当前的市场热度 ， 2000亿美元的估值是值得期待的 。
根据阿里巴巴财报 ， 蚂蚁集团2019年的净利润是170亿 ， 营收主要来自于微贷、理财和保险 。 此前有媒体报道称其中45%利润来自金融业务 。 蚂蚁集团CEO胡晓明今年6月接受专访时曾解释称 ， 预计未来5年内 ， 技术服务费占蚂蚁集团总收入的比例将从2019年的50%上升至80% ， 而金融业务所获收入占总收入比例则会相应下降 。 港股独立股评人岑智勇向南都采访人员表示 ， 金融业务较难争取高估值 ， 而科技的增值能力高 。 蚂蚁集团在上市前夕更名 ， 强调科技属性 ， 的确比较有机会争取到高估值 。 田利辉亦分析称 ， 基于监管改革和政策变更 ， 蚂蚁集团一度在金融业上获取的超额利润是不可能持续的 ， 科技才是第一生产力 。 蚂蚁集团定位为科技主业 ， 能够可持续发展 ， 不仅有助于提高估值 ， 更有助于提升其核心竞争力 。


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