江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

传统|锐叔论市大盘如期展开反弹，留一半清醒留一半醉！ 王炸来了，这个题材要嗨翻天？

周一大盘强劲反弹 ， 但市场分化较为明显 。 短期关注市场供给压力增加背景下 ， 近期的高位震荡大跌会否影响后期新增资金的进场 。 短线上 ， 指数在确认7月6日缺口及20日均线支撑后如期反弹 ， 但持续性和空间具有较大不确定性 。
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周一大盘呈现分化反弹格局 。 早盘A股三大指数集体高开 ， 开盘之后指数曾一度集体下探 ， 随后出现分化 ， 在周期品种整体大涨带动下 ， 沪指持续震荡走高 ， 涨超2% ， 创业板指虽翻红 ， 但基本上保持在平盘线震荡 。 午后 ， 沪指保持高位震荡态势 ， 尾盘再度拉升 ， 创业板指也有所回升 。 最终 ， 上证指数、深成指、创业板指分别涨3.11%、2.55%、1.31%报收 。 盘面上 ， 个股涨跌比超10：1 ， 涨停股（剔除ST和未开板次新股）138家 ， 显示市场情绪高涨 ， 赚钱效应偏强 。
昨天的反弹应该在预期当中 。 在上周五的早评中 ， 锐叔就曾提示 ， “不过接下来 ， 锐叔认为持续大跌的可能性很小……从引发调整的重要因素之一的北上资金来看 ， 目前指数又快回到之前其大幅流入的位置……预计目前位置恢复净流入的可能性较大；从政策来看 ， 目前不太可能再“降温”了 ， 甚至还可能会护下盘……从技术上来看 ， 7月6日缺口和20日均线位置应该有一定支撑 ， 目前指数已经很接近了” ， 周一早评中再次提示 ， “可以预期后市将展开一段短线反弹” 。
在昨天的反弹中 ， 还有一个显著的变化 ， 那就是市场风格再次切换到大盘蓝筹品种上 。 在7月伊始的一轮大涨中 ， 可以分为两段 ， 7月6日及之前 ， 是大金融、周期股的集体拉升带动上证指数突破3000点后狂飙 ， 并引发“牛市来了”的声浪 ， 但之后 ， 尤其是受到管理层的“降温”后 ， 创业板和成长股又夺回了领涨位置 。 而昨天的风格有再次切换成月初的状态 。 这种风格上的变化 ， 锐叔实际上在7月2日的时候就已经指出 ， 背后是行情驱动逻辑的变化 ， “市场风格的变化 ， 从基本面上来看 ， 倒是存在合理的逻辑 。 一方面 ， 货币政策扩张在边际下降 ， 流动性对行情的驱动力下降 。 另一方面 ， 经济复苏态势明显……后市驱动逻辑可能从流动性驱动转化为经济复苏驱动 。 其带来的结果就是 ， 重点行业板块的从弱周期、成长股转向早周期行业” 。
事实上 ， 就在一些人鼓噪现在是“牛市”初期之时 ， 创业板已在19年初见底 ， 至今涨幅已超过140% ， 也就是说已经走牛了1年半了 ， 随之而来的则是 ， 成长股的估值已经十分接近07年和15年牛市的顶点水平！真要讨论的话 ， 也应该讨论这是不是要进入“牛市”尾声阶段了 ， 至少不算“牛市”初期吧 。 之所以敢给部分成长股行业超过 100 倍的市盈率估值 ， 一个重要原因是疫情期间货币政策的宽松 ， 导致市场利率的大幅走低 。 在4月份中国10年期国债利率创下2.5%的历史新低之后 ， 部分人士甚至预期中国也和欧美发达国家一样走向零利率 ， 也只有零利率的预期 ， 才能解释100倍市盈率的合理性 。 但是事后来看 ， 这个预期至少在现在被证明是完全错误的 ， 中国的10年期国债利率非但没有继续下降 ， 反而现在回升到了3%左右 。 也就是说 ， 成长股继续突破估值瓶颈的基础 ， 现在已不存在了 。
反过来再看大金融、周期性等传统行业 ， 目前估值还大多处于历史底部区域 。 而历史数据显示 ， 在利率的上行期 ， 传统行业相对于科技等成长性行业的估值往往是提升的 ， 原因在于中国科技股的行情主要靠估值提升 ， 这需要利率下降的支持 ， 因而利率上行期反而是金融等行业的表现会相对占优 。 伴随着社融增速的回升 ， 经济的重新上行 ， 6月PPI（生产价格指数）同比已经出现拐点 ， 这代表着企业产品的数量和价格也将重新回升 ， 企业盈利将趋于改善 。 因此 ， 传统行业存在估值修复的机会 。


推荐阅读


上一篇：扶贫|独臂书记的“厚道劲儿”

下一篇：钱江晚报·小时新闻|当了20多年“黑户”的王小燕，终于找回了家人，也做回了“自己”