江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

股票|走出“改革牛”，首批精选层企业或于27日挂牌上市，还有一重头戏或于四季度落地( 二 )



业界普遍预计 ， 今年下半年精选层仍是新三板的“关键词” 。
比照了创业板、科创板的发行节奏 ， 从中估计精选层初期的发行节奏 ， 预计年内精选层挂牌企业数有望达80家 。 具体来看 ， 目前 ， 精选层已发行的企业数达32家 ， 若后续每月发行8-10家 ， 则2020年内将达72-82家的水平 ， 预计募资金额达175-200亿元 。 其还预计 ， 在精选层组建的第一个完整年度 ， 发行的企业数有望达120-140家的水平 ， 预计募资金额达250-310亿元 。
同时预计 ， 精选层预计年化换手率将超400% ， 不同企业间流动性或因质地而分化 。 而精选层流动性将持续外溢至创新层、基础层中的潜在转层企业 ， 为创新层、基础层引入增量资金 ， 带来估值修复 。
股票|走出“改革牛”，首批精选层企业或于27日挂牌上市，还有一重头戏或于四季度落地
本文插图

转板细则或于四季度落地

作为连接多层次资本市场的“枢纽” ， 精选层向下承接创新层、向上对接科创板和创业板 ， 交易制度设计与市场定位相匹配 ， 既兼顾差异化定位 ， 又与转板制度密切衔接 。 如精选层30%的涨跌幅限制 ， 较基础层和创新层更加严格；又如精选层设置5%的申报有效价格范围 ， 进层首日无涨跌幅限制 ， 辅以临时停牌的价格稳定机制 ， 原理上与科创板和创业板相似 ， 减少投资者跨市场学习成本；但具体阈值设置上充分考虑新三板市场特点 ， 与科创板和创业板有所差别 。
据有关机构预计 ， 沪深交易所及股转系统转板上市实施细则有望在创业板改革落地并平稳运行一段时间后推出 ， 时间点有望在2020年第四季度或2021年第一季度 。 转板上市细则推出后 ， 一方面有利于转板明确预期 ， 带动创新层中潜在精选层企业的估值与流动性 。 另一方面也有望明确精选层转板投资机会 ， 潜在转板企业的估值与流动性有望与其A股可比企业进一步对接 。

其认为 ， 转板落地后新三板在多层次资本市场中的定位将进一步确立 。 整体来看 ， 一方面 ， 资本市场注册制改革后 ， 沪深交易所的证券化门槛较核准制阶段有所下降 ， 与新三板特别是精选层之间的竞争加大 。 但另一方面 ， 三个板块之间初步形成了差异化定位 。 精选层以支持创业型、中小型企业为主 ， 包容性较强 。 科创板以支持科技型企业为主 ， 对已盈利企业的要求略高于科创板 ， 对未盈利企业则更为包容 。 创业板以支持创新型成长型企业为主 ， 对已盈利企业较为包容 ， 对未盈利企业的要求则较高 。
“精选层转板上市的制度设计 ， 全面打开了新三板头部企业发展壮大的天花板 ， 彻底实现了多层次资本市场的互联互通 。 ”周运南说 。
部分内容整合自证券时报


推荐阅读


上一篇：中年|击败康师傅、娃哈哈！这个国内最大瓶装水集团，一年进账200多亿

下一篇：开采量|死鸭子嘴硬，中国减少稀土开采量，美国：这就能影响美国的发展？