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蚂蚁集团|蚂蚁集团的麻烦，上市就能解决吗？( 二 )


监管这个词在中国 ， 上自庙堂下到大众舆论江湖 ， 都代表了绝对的正确 。 正义、正当、安全等等光环于一身 。
一提到“监管” ， 广大群众就像看到奥特曼从天而降那样兴奋、酥爽 。 何况“缺乏监管”的互联网金融更是被各路神仙暴击到体无完肤的程度 ， 各种天雷滚滚搞得吓人兮兮的 ， 监管怎么搞怎么有理 。
最近加强监管的结果就是网贷机构一刀切 ， 统统清退 。 何其霸道？
然而 ， 评价监管效果好不好之前 ， 首先要看方向对不对 。
槽点多的未必是病入膏肓 ， 金融安全不是拼颜值的 。 长了满脸青春痘是不好看 ， 让人瘦得很好看的糖尿病才是要命的 。
监管要是那么灵 ， 独山县从哪儿搞来400亿？各地农商行的大雷小雷怎么来的？这些“银行雷”的威力可比那些吸引眼球的“网贷雷”大得多了 。
况且 ， 不少所谓的“互联网金融”只不过是银行不良贷款的分销处 ， 穿了个互联网的马甲而已 。 真正的系统性金融风险在哪儿？是市场导向的互联网金融 ， 还是行政监管之下的银行系统？
从金融体系运作的效率看 ， 全球各国放水 ， 货币发行量大增的结果是各国利率大幅下跌 。
零利率已经不算新闻 ， 负利率也见怪不怪了 。 中国金融却是一枝独秀 ， 钱是发出来了 ， 但是你拿不到 ， 实体企业的融资成本就是居高不下 。
监管机制在其中起到了什么作用？明白的人大多心知肚明 。
这不是全盘否定金融监管 ， 而是要指出 ， 在中国国有金融机构绝对强势的背景下 ， 监管的角色很容易就转为打击、限制竞争的利器 ， 而不是保证金融体系公平、高效的守护者 。
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这是中国市场经济中的一大特色 ， 不能正经干活儿的有充分的能力让人家也干不了活儿 。
蚂蚁集团|蚂蚁集团的麻烦，上市就能解决吗？
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▲2016年4月26日 ， 蚂蚁金服宣布完成45亿美元的B轮融资 。 图为蚂蚁集团董事长井贤栋（图/蚂蚁集团官网）
江湖传闻 ， 当年蚂蚁金服A轮时邀请一家国有金融机构参投 ， 对方不屑 ， 事遂寝 。 这次上市 ， 这家又在名单上 ， 这次是嫌贵 ， 事又寝 。
这就是那些“金融大鳄”的真相——真有鳄鱼的身材 ， 却只配了石龙子的脑容量 。 他们存在的价值 ， 主要是励志——体现金融行业的智商门槛下限可以低到什么程度 。
但是 ， 监管政策的保护倾向是护着这么一群“金融大鳄” ， 为他们护盘子 。 甚至监管政策就是这么一些“大鳄”影响下捣鼓出来的 。
这就是蚂蚁集团一直面对的 ， 而且将来还会更多面对的 。
因为蚂蚁集团的业务拓展会越来越靠拢“大鳄”们的核心领地 ， 保险、征信、更多的网络银行业务等等 。 大鳄们护盘子的决心也会越来越坚定 ， 两边肯定擦出火花——但不会是爱的火花 。
而监管的大杀器为谁所用 ， 会是决定成败的关键 。 IPO固然可以通过利益均沾的方式争取盟友 ， 但是撕开了内部信息的口子 ， 也把弱点更多地暴露出来了 。 来自监管的风险是缓解还是加剧 ， 有待观察 。
析出股权换政策空间 ， 还会对蚂蚁集团未来的国际化之路带来一定程度的干扰 。
当前的国际环境无需过多解释 ， 国有金融机构的持股在海外市场不会是加分项 ， 甚至可能是遭到同样喜怒无常的国外监管机构狙击的口实 。
蚂蚁集团|蚂蚁集团的麻烦，上市就能解决吗？
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▲蚂蚁集团大厦（图/图虫创意）
不过 ， 在蚂蚁集团的国际化道路上 ， 这不会是最大的麻烦 。 主要客户集中在国内的蚂蚁 ， 要走国际化路线 ， 还有人民币自由兑换、外币业务等一系列的障碍在前面等着 。 因此 ， IPO带来国资持股的问题暂时不必考虑 。
总而言之 ， 蚂蚁集团上市确实是一个节点 。


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