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链得得|FATF认为应加强对“稳定币”的监管


7月7日 ， 反洗钱金融行动特别工作组（Financial Action Task Force ， 以下简称FATF）在官网上公布了提交给二十国集团（G20）的关于“稳定币”的报告 。 在这份报告中 ， FATF认为应该加强对“稳定币”的监管 。
这份报告的核心内容主要有两点：“稳定币”（stablecoin）为什么会引发洗钱和恐怖融资风险与如何应对这些风险 。 本文将围绕这两点展开 。
何为“稳定币”？
【链得得|FATF认为应加强对“稳定币”的监管】“稳定币”还没有一个公认的定义 ， 根据金融理事会（Financial Stability Board）的定义 ， “稳定币”是数字加密货币的一种 ， 它一般将自身币值盯住某个特定的资产或者资产组合 。 例如 ， 由Circle和Coinbase发行的“稳定币”USDC ， 发行方每发行一个USDC ， 便会在指定银行账户存入1美元 ， 这样就基本维持了USDC与美元的1：1兑换关系 。
“稳定币”最突出的特征是它的币值相对于标的资产或业绩基准是比较稳定的 ， 一般的数字加密货币的价值往往不太稳定（例如比特币） ， 难以用于日常的支付领域 ， 但“稳定币”的币值相对稳定 ， 因此在日常支付和跨国支付领域有着巨大的发展潜力 。
根据自身的特性 ， 稳定币可以划分成多种类型 ， 例如 ， 根据读取写入交易账本权限是全体还是有限个体 ， “稳定币”可以划分为许可型（permissioned）和非许可型（permissionless） ， 根据交易权限是全体还是有限个体 ， “稳定币”可以划分为公开型（public）和私密型（private） 。 根据FATF的规定 ， “稳定币”既可以认定为数字资产类型 ， 也可以认定为传统资产类型 。
为什么“稳定币”会面临着较大的洗钱和恐怖融资风险？
FATF认为“稳定币”与其他虚拟资产一样 ， 都面临着被犯罪分子用于洗钱和恐怖融资的风险 ， 原因是“稳定币”具有匿名性、全球覆盖、分层的特点和大规模应用的潜力 。 而且 ， 随着“稳定币”在全球范围内的快速发展 ， 其面临的洗钱和恐怖融资风险也在进一步的增大 。
匿名性 。 许多“稳定币”具有公开的去中心化账本 ， 但是我们往往只能从账本中得到有限的信息 ， 不能获取可识别用户身份的信息 。 对于非许可型或者私密型的稳定币 ， 往往只有有限个体可以查看账本和验证交易信息 ， 某些私密增强型币种甚至具有额外的加密软件对交易信息加密 ， 使得交易信息更加隐匿 。
“稳定币”用户的交易需求可以由两种方式实现 ， 一种是将自己的“稳定币”托管在中介机构（如虚拟资产提供商 ， VASPs） ， 通过中介实现交易 。 另外一种是用户之间的点对点的直接交易 。 修订后的FATF标准已经对第一种交易方式有了监管措施 ， 但用户之间的点对点交易仍难以监管 。
目前由于用户间的点对点交易通常较为复杂和面临更大信用风险 ， 所以目前使用数量不多 。 但是 ， 如果未来技术突破使得点对点交易变得更加便捷和安全 ， 那么点对点交易数量将会大大提升 ， 将会对“稳定币”的监管带来巨大挑战 。
全球覆盖 。 虚拟资产目前没有被广泛的应用于跨境支付领域 ， 一个重要的原因是其价值的波动性太大 。 “稳定币”的设计使得它具备价值相对稳定的特点 ， 号称可以实现更快、更便宜和更高效跨境转账 ， 所以“稳定币”具有全球覆盖的潜力 。 “稳定币”的跨境支付监管难度要高于境内风险 ， 尤其是用户间的点对点跨境交易更难监管 。
分层 。 与众多虚拟资产一样 ， “稳定币”可以快速交易和与其他不同类型资产的快速转换 ， 这大大提升了洗钱和恐怖融资的风险 。 一种称为“跳链”的技术（chain-hopping） ， 可以使得非法资金在短时间内分层 ， 从而实现资金更复杂的伪装 。 目前 ， 专业的洗钱网络已经利用虚拟资产的这一特点进行非法洗钱活动 。
大规模应用潜力 。 “稳定币”的洗钱和恐怖融资风险的大小 ， 与它的应用程度有关 。 企业和消费者目前尚未广泛接受虚拟资产作为支付手段 ， 原因是虚拟资产价值波动大、使用较为复杂、对信任和安全的担忧以及缺乏一般性接受手段 。 “稳定币”有望克服上述限制因素 ， 因为它在设计时便考虑减少价值波动性 ， 一些“稳定币”甚至开发了自己的通信和信息系统 ， 这些系统使得“稳定币”的更加容易在日常使用 。 “稳定币”系统可能融合进入现有的社交平台 ， 这样将会在短时间内实现数亿规模的用户群 。


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