TechWeb■寒武纪上市 能否撑起中国AI芯片的一片天TechWeb2020-07-22 21:32:020阅
_原题为：寒武纪上市 能否撑起中国AI芯片的一片天
【TechWeb】7月22日消息 ， 国内AI芯片第一股寒武纪于20日正式登陆科创板 ， 当日股价上涨229% 。 昨日 ， 寒武纪股价午后较开盘价上涨30% ， 一度触发临时停牌 ， 收盘股价报274元 ， 市值逼近1100亿元 。 今天 ， 截至收盘寒武纪股价再涨2.55% ， 股价突破280元 ， 市值达1124亿元 。
上市三日 ， 寒武纪股价已累计涨340% 。
头顶“AI芯片第一股”的光环 ， 寒武纪受资本市场追捧的热度可见一斑 。
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图1/11近几年 ， 人工智能应用的兴起和CPU、GPU对智能算法处理的局限性 ， 让市场对处理器芯片提出了新的设计架构要求 。 “设计出适合AI应用的高性能芯片”这一市场新需求让寒武纪等新兴AI芯片设计企业有了和老牌芯片企业站在同一起跑线上的机会 。 对于中国芯片设计公司而言 ， 这是一次崛起的好机会 。
寒武纪从2016年创立 ， 到2020年成功登陆科创板 ， 仅耗时4年时间 ， 期间经历6轮融资 ， 获得诸多明星公司、机构资本加持 。
在中国大力推动新基建、亟需“自主芯片”的时代关口 ， 人们期待中国企业能闯出中国芯片市场一片天 ， 而寒武纪的出现可谓恰逢其时 。 这也就不难理解资本市场对寒武纪的追捧 。
造就多位85后亿万富翁创始人陈天石身家超300亿元
寒武纪公司的控股股东、实际控制人为陈天石 。 陈天石出生于1985年 ， 16岁考入中科大少年班 ， 取得中国科学技术大学计算机软件与理论博士学位 ， 现任寒武纪公司董事长、总经理 。
2016年2月份 ， 陈天石与中科算源共同出资成立寒武纪 。 陈天石出资63万元 ， 持股70% ， 中科算源出资27万元 ， 持股30% 。 此后寒武纪获得了多家资本加持 ， 并成立了艾溪合伙和艾加溪合伙两个股权激励平台 。 截至上市 ， 寒武纪股东达32位 ， 陈天石、中科算源和艾溪合伙为公司前3大股东 。
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图2/11
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图3/11寒武纪股东寒武纪公司董事会成员有多位都是80后 。 寒武纪上市 ， 造就了一批80、85后亿万富豪 。
IPO后 ， 陈天石直接持有寒武纪股份占比为29.87% ， 按照最新的收盘市值1124亿元计 ， 仅计算直接持股部分 ， 陈天石身家就已经超过300亿元 。
在员工持股计划中 ， 公司副总经理和CTO梁军获得最大股权激励 ， 梁军2003 年至 2017 年就职于华为技术有限公司基础业务部、深圳市海思半导体有限公司 ， 2017年梁军加盟寒武纪出任CTO 。 IPO前梁君持股比例为3.2% ， 按估算 ， IPO发行40100000份股份后 ， 其持股比例为2.88% ， 按最新市值计算 ， 其身家也近30亿 。
与陈天石一同创业的中科院、中科大校友刘少礼（87年）、刘道福（88年）、王在（84年）、喻歆（84年）等均实现了个人财富的暴涨 。 按寒武纪最新市值计算 ， 他们身家均已过亿 。
寒武纪上市造福生动诠释了知识改变命运 ， 科技就是“生产力” 。
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图4/11寒武纪公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员在IPO前直接及间接合计持有公司股份情况
不过 ， 根据承诺 ， 寒武纪公司股票上市后且实现盈利前 ， 自公司股票上市之日起3个完整会计年度内 ， 实控人陈天石及艾溪合伙持股员工均不得减持首发前股份 。
所以 ， 至少在公司盈利前 ， 这些科学家们的身家都只能算纸面财富 。
怎么和巨头拼？ 研发投入超过公司营业收入
事实上 ， 寒武纪尚未盈利 ， 而研发费用投入巨大 ， 公司确实挺需要“钱”来应对未来的研发资金需求 。
财务数据显示 ， 寒武纪2017年、2018年及2019年营收分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元 ， 同期净亏损金额分别为3.81亿元、0.4亿元、11.79亿元 ， 3年亏损超16亿元 。
2020年上半年 ， 寒武纪预计营收约为8200万元至8600万元 ， 同比下降约12.24%至16.32%；净亏损预计为2.1亿元至2.3亿元 。
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图5/11寒武纪表示 ， 公司持续亏损的主要原因是公司研发支出较大 ， 产品仍在市场拓展阶段 ， 并且因股权激励计提的股份支付金额较大 。
芯片行业“成本前置 ， 利润后置”现象明显 ， 前期需要投入大量的科研费用来获得产品创新优势 。
寒武纪招股书显示 ， 2017年、2018年、2019年 ， 寒武纪研发投入占营业收入的比例分别为：380.73% ， 205.18%、122.32% ， 公司最近三年累计研发投入合计8.13亿元 。
不考虑其他成本费用 ， 寒武纪单单就“研发投入”一项 ， 就远超公司营业收入 。 也就是说 ， 寒武纪目前的营业收入连公司的研发投入都不能支撑住 。
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