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TechWeb■寒武纪上市 能否撑起中国AI芯片的一片天TechWeb2020-07-22 21:32:020阅( 二 )


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图6/11寒武纪2017-2019年研发费用具体构成（单位：万元）从“寒武纪2017-2019年研发费用具体构成”表中可以看出 ， 研发投入的最大头在“职工薪酬”上 。 2019年职工薪酬占到研发费用的52% ， 2017年该比例甚至超过70% 。
最贵的是人才 。
芯片设计是典型的知识密集和技术密集型行业 。 作为新兴的芯片创企 ， 需要和老牌芯片企业竞争吸引优秀人才 ， “有竞争力”的薪酬无疑是基础 。
寒武纪在其招股书中称 ， 优秀人才是公司赖以生存的核心竞争力 。 充足的流动资金将有助于公司保留和吸引优秀人才 。
截至2019年末 ， 寒武纪研发人员680人 ， 研发人员占比达到79.25% 。 仅在2019年度 ， 寒武纪就有近3.64亿元的股份支付 ， 按数据估算 ， 2019年度其研发人员平均费用(含股权激励）达120.18万元 。
截至2019年末 ， 寒武纪账面上的现金及现金等价物约为3.83亿元 ， 再算上购买银行理财产品的39亿元 ， 公司流动资金总额约42.8亿元 。 此次科创板IPO再为寒武纪融资25.8亿元 。
研发成果能否成功转化为公司营收？仍是长期挑战
然而 ， 不论人才多么优秀 ， 商业公司 ， 最终还是要靠产品和服务说话来赢得市场尊重 。 持久的、高强度的研发投入 ， 最终这些投入能否转化了公司营收 ， 是所有寒武纪支持者关注的要点 。
相比较成熟的传统芯片企业 ， 寒武纪作为新兴芯片IC设计创企 ， 研发设计出高性能的芯片是立足于行业的基础 ， 如何将产品导入量产、通过市场认可和检验 ， 更是企业能持续发展需要攀越的几座高山 。
寒武纪从研制“终端智能处理器IP”起家 ， 研发了智能处理器指令集与微架构等一系列自主创新关键技术 。 2016年推出首款产品：寒武纪1A处理器 ， 并分别于2017年、2018年推出第二代和第三代产品1H处理器和1M处理器 。
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图7/11寒武纪经营模式寒武纪的经营模式为Fabless模式 ， 即专注于智能芯片的设计和销售 ， 而将晶圆制造、封装测试等其余环节委托给晶圆制造企业、封装测试企业及其他加工厂商代工完成 。
2017年9月 ， 华为发布了麒麟970手机芯片 ， 麒麟970是全球首款内置独立NPU（神经网络单元）的智能手机AI计算平台 ， 而这个NPU就是来自寒武纪1A的IP授权 。 2018年8月华为发布麒麟980 ， 搭载了寒武纪1H的人工智能NPU 。
至此 ， 乘着华为、麒麟芯片高知名度的顺风 ， 寒武纪在国内芯片界声名鹊起 ， 风光无两 。
通过IP授权华为 ， 寒武纪也赚得公司第一桶金 。
从寒武纪披露的数据来看 ， 2017年至 2019 年 ， 公司终端智能处理器 IP 授权业务收入分别为771.27 万元、1.17亿元和 6877.12万元 ， 占主营业务收入的比例分别为 98.95%、99.69%和 15.49% 。 其中 ， 对华为海思终端智能处理器 IP 授权业务的销售金额占到整体IP 授权业务销售收入比例的100.00%、97.94%和 92.56% 。
从这个比例来看 ， 2017年和2018年寒武纪公司的营收基本来自华为一家客户 。
幸福来得太快 ， 却也很短暂 。
2019年华为海思选择自研终端智能芯片 ， 不再与寒武纪继续授权合作 。
受此影响 ， 寒武纪2019年的IP授权业务收入直线下滑 41.23% 。 由于没能找到可替代华为的大客户 ， 今年上半年 ， 寒武纪IP授权业务预计收入仅为500万元至550万元 ， 预计同比下降82.77%至84.33% 。
失去华为 ， 让寒武纪不得不加快芯片成品和加速卡产品的研发推出 。
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图8/112018年寒武纪推出高峰值云端智能芯片思元100 ， 2019年推出第二代产品思元270 。 云端智能芯片及加速卡是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件 ， 下一代产品思元290已处于内部样品测试阶段 ， 目前处于回片后的内部测试阶段 。
寒武纪在2019年11月推出边缘智能芯片思元220及相应的 M.2 加速卡 ， 可支持边缘计算场景下的智能数据分析与建模、视觉、语音、自然语言处理等多样化的人工智能应用 。
近期 ， 云服务商青云QingCloud表示已与寒武纪达成合作 ， 青云QingCloud旗下光格网络在其SD-WAN终端光盒里内置寒武纪思元220边缘端芯片 。 不过双方并未透露具体合作金额 。
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图9/11寒武纪2018、2019年度主营业务收入成本及毛利率TechWeb■寒武纪上市 能否撑起中国AI芯片的一片天TechWeb2020-07-22 21:32:020阅
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图10/11截至今年上半年 ， 从营收上来看 ， 寒武纪业务收入构成已经从IP授权费为主转变为云端智能芯片及加速卡销售收入为主 。
值得注意的是 ， 2019 年寒武纪云端智能芯片及加速卡销售收入为7888.24 万元 ， 其中八成以上销往公司关联方中科曙光 ， 销售额6384.43万元 。
寒武纪的大客户们仍然在公司关联方的圈子中 。 拓展各类产品的更多非关联方客户 ， 是寒武纪成长需要面对的挑战 。


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