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新京报|“巨无霸”企业密集上市，对市场资金的“抽水效应”有多大？

超大体量公司近期进入密集上市期 ， 一批千亿、万亿级企业陆续完成或准备IPO 。 7月20日 ， 支付宝母公司蚂蚁集团宣布 ， 启动在上交所科创板和香港联交所主板寻求同步发行上市的计划 。 当天 ， 滴滴被传出计划最快年内在香港IPO ， 目标估值超过6000亿港元 。 同一天 ， 国内“AI芯片第一股”寒武纪登陆科创板 ， 上市首日暴涨212.4% ， 总市值一度突破1000亿元 。 7月16日 ， 中芯国际在科创板鸣锣上市 ， 当日涨幅超过245% ， A股总市值达7000亿元 。
类似这些“巨无霸”体量的公司的密集上市 ， 会对市场带来什么样的影响？A股和港股市场的资金还够用吗？
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7月16日 ， 中芯国际集成电路制造有限公司在上海证券交易所科创板A股上市 。 3家千亿级公司接连上市近期 ， 多家 “巨无霸”企业登陆A股市场 ， 就已上市企业来看 ， 仅上周A股市场就接连迎来两家上市首日市值破万亿元的企业 。 7月16日 ， 中芯国际在科创板鸣锣 ， 完成“A+H”上市 。 这个A股近10年来IPO募资体量最大的“巨无霸”企业 ， 在科创板正式上市前就受到追捧 。 据Wind数据显示 ， 中芯国际发行价为27.46元/股 ， 发行市值532亿元 ， 在竞价环节 ， 中芯国际股价一度被推高至110元/股 ， 开盘价95元/股 ， 涨幅达到245.96% 。 截至当日收盘 ， 中芯国际报82.92元/股 ， 涨幅201.97% 。 上市首日 ， 中芯国际全天成交总额479.67亿元 ，是A股历史上单日第四大交易额 ， 仅次于2007年11月5日上市首日的中石油（700亿元）、2015年7月7日中国平安（679亿）和2015年6月9日中国中车（497亿） 。 总市值也在上市首日达到5918亿元 ， 超过中国石化 ， 居A股第11名 。 就在中芯国际上市前一日 ， 另一家千亿俱乐部成员君实生物登陆科创板 ， 成为首个“新三板+H股+科创板”公司 。 在鸣锣上市当日 ， 君实生物股价一度冲高至220.40元/股 ， 较55.5元/股的发行价上涨超过290% 。 截至当日收盘 ， 君实生物涨幅收窄至172.07% ， 报151元/股 ， 公司市值达到1315亿元 。 除了中芯国际与君实生物 ， 7月20日 ， 诞生仅4年、主营AI芯片的寒武纪也引发了市场的骚动 。 上市首日 ， 寒武纪开盘报250元/股 ， 较发行价64.39元上涨近288.26% ， 而后 ， 寒武纪股价被迅速拉升至295元/股 ， 总市值也一度突破千亿大关 。 截至收盘 ， 寒武纪涨幅回落至229.86% ， 报212.40元/股 ， 总市值收于849.81亿元 。 除了上述大体量企业 ， 近期 ， 还有多家制造业、科技类型公司在A股和港股掀起上市潮 。 据Wind统计 ， 在过去3个月中 ， 在A股85家上市企业中 ， 60家上市企业为制造业门类 ， 15家企业属于科技类企业 。 大体量新股上市引发短暂抽水效应“巨无霸”公司的上市给当日板块内行业带来一定的“抽水效应” 。 中芯国际上市当天 ， 沪深股市指数整体下跌 ， 中芯国际所在的半导体板块也普遍出现回调 ， 中微公司、长电科技等均有明显下滑 ， 中芯国际H股股价当日也有明显下跌 ， 收盘价报28.95港元/股 ， 下滑24.71% 。 数据显示 ， 目前 ， 半导体及元件板块日成交金额约1100亿元 。 也就是说 ， 在上市首日 ， 中芯科技成交额就占据了近一半的板块成交额 。 不过 ， “抽水效应”并非总会发生 。 从随后几日的数据来看 ， 尽管“巨无霸”企业上市首日对市场带来一定影响 ， 这种影响也并不会持续太久 。 数据显示 ， 君实生物与寒武纪上市当日 ， 板块内个股表现均较为稳定 。 其中 ， 寒武纪上市当日 ， Wind统计的82只半导体产品与半导体设备概念股中 ， 有75只保持上涨 ， 这种普遍上涨出现在中芯国际上市后的第三个交易日 。 从沪深两市交易额来看 ，“巨无霸”企业密集上市之际 ， A股市场的交易额也基本保持稳定 。 截至7月21日 ， 沪市当日成交4888.6亿元 ， 深市当日成交6141.6亿元 ， 两市成交量合计约11030亿元 ， 较前一日的11930亿元略有缩减 ， 两市成交额已经连续第14个交易日超万亿元 。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受***贝壳财经采访人员采访时表示 ， “目前港股和A股的资金量、市场流动性比较充足 ， 市场的容量还是足够的 ， ‘巨无霸’企业的上市给市场带来的抽水效应有限” 。 盘和林认为 ， 蚂蚁集团等长期预期效益较好、回报率较高的企业入市 ， 将会为投资者带来一些稳定的收入预期 ， 吸引新的、具有稳定收益的资金进入市场 ， “市场需要更多类似的公司” 。 事实上 ， 当市场不断完善 ， 更多优质企业进入市场 ， A股投资者也有明显增长 。 据中国结算最新公布的数据显示 ， 6月新增投资者数154.9万 ， 环比增加27.58% 。 还有这些“巨无霸”企业没有选择上市一批大体量优质企业进入资本市场的同时 ， 也有一批“巨无霸”企业仍未上市 。 包括老干妈、娃哈哈等 。 在贵州与茅台比肩的老干妈 ， 其创始人陶华碧曾多次明确表示拒绝上市 。 就在不久之前 ， 陶华碧再度回应：“不要贷款 ， 不要参股 ， 不融资 ， 不上市 ， 这样子好 ， 我有多少钱就做多少 。 ”贵阳市政府官员曾表示 ， “和她谈融资的事情比引进外资还要难 ， 她心里拿不准的事谁也说不动 。 ”2019年 ， 老干妈销售收入50亿元 ， 上缴税收6.36亿元 。 此时 ， 距其创立品牌公司 ， 实现首年产值1400万元 ， 才刚刚过去23年 。 坚定不上市的企业还有娃哈哈 。 自2017年起 ， 娃哈哈多次被传出IPO消息 ， 今年7月7日 ， 娃哈哈集团公关部在接受媒体采访时表示 ， “没有上市相关计划” 。 在此之前 ， 娃哈哈创始人宗庆后曾表示 ， 娃哈哈不差钱 ， “我们有100亿元的现金” 。 娃哈哈还提出过坚持“不负债、不发债、不贷款、不上市”的口号 。 资料显示 ， 此前 ， 娃哈哈曾被市场一路“唱衰” ， 2016年 ， 娃哈哈业绩大幅下滑 ， 实现总营收529.1亿元 ， 增长率仅-6.5% ， 较巅峰时期下滑200余亿元 。 2018年 ， 娃哈哈实现营收468.9亿元 ， 较上年有所增长 。 而在2019年的一次活动中 ， 宗庆后透露 ， 娃哈哈在2019年稳步增长 ， 年底发放6亿元年终奖 。 为何老干妈等大体量公司不选择上市融资？券商业内人士认为 ， 一方面是公司现金流充裕 ， 自有资金可以应付再投资的需求 ， 另一方面 ， 公司也可以选择以债券、贷款等方式融资 ， 而不考虑以出让股份的方式融资 。 ***采访人员 张思源 编辑 赵泽 校对 薛京宁


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