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科创板开市一周年：制度改革不止步，激活科创生产力( 二 )


严弘认为 ， 交易制度的改革 ， 可以降低市场交易的成本 ， 也可以提高市场价格的有效性 ， 使得投资者在资本市场中的交易能够更加有效 。
在6月18日召开的第十二届陆家嘴论坛上 ， 上交所理事长黄红元称 ， 科创板目前亟待解决的短板问题 ， 也是国际最佳实践中反映出的有效经验 ， 就是要鼓励引导长期投资者参与科创板 。
“长期投资者特别是机构投资者 ， 对市场定价有相对比较理性的认知 。 因为长期投资者关注投资价值 ， 不像短期投资者仅看中短期的市场波动 ， 所以长期投资者的参与有助于市场定价功能的完善 。 ”严弘称 。
对于如何吸引更多的长期投资者进入科创板 ， 严弘认为 ， 一方面 ， 需要市场中交易的公司都是真实的公司 ， 所以科创板需要进一步落实和完善信息披露制度 ， 并严格执行 ， 让信息披露更加真实、完整和及时 ， 这样长期投资者才能发挥专业分析能力；另一方面 ， 降低交易成本 ， 也有利于吸引长期投资者 。
激活科创生产力
打破陈规、拥抱多元化、提倡市场化 ， 科创板打开了更多的高科技企业对接中国资本市场的大门 ， 并创出A股市场多个首单 。
截至7月21日 ， 科创板已受理407家企业提交科创板发行上市申请 ， 除已有注册结果的156家企业、终止的32家企业外 ， 在审核中的企业有219家 。
据第一财经采访人员统计 ， 现有受理企业高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业 ， 新一代信息技术产业占37% ， 生物医药产业占22% ， 高端装备产业占17% ， 新材料产业占11% ， 节能环保产业占5% ， 其他科创产业占8% 。
与存量市场板块相比 ， 科创板发行上市条件更具包容性 ， 不仅支持未盈利的企业上市 ， 还允许存在投票权差异、红筹企业等特殊企业上市 ， 股票发行试点注册制 。 一年以来 ， 科创板5套上市标准均有案例落地 ， 基本覆盖中国科创企业的发展现状 。 其中 ， 最近一年未盈利企业超过25家 ， 红筹、存在特别表决权架构的两套标准也均有企业选择并申报 。
“科创板允许亏损企业上市 ， 这对于较多初创科技企业而言较为重要 ， 因为它们往往需要资金投入来支持科技创新和发展 ， 而早期都处于亏损状态 ， 其实它们更多的价值来自于未来的发展前景 。 ”严弘称 ， 资本市场对一家企业未来上市发展前景比较看好的话 ， 即使它目前处于亏损状态 ， 仍然会给予比较高的估值 ， 但是关键前提在于 ， 资本市场需要有价值发现的鉴别功能 。
从已上市企业来看 ， 截至7月21日 ， 已有132家企业上市 ， 其中诞生了A股市场多个“首单” ， 比如首家红筹架构企业华润微（688396.SH）、首家拥有同股不同权架构的公司优刻得（688158.SH）、首家未盈利企业泽璟制药（688266.SH）、首家进行并购重组的企业华兴源创（688001.SH）等 。
在交易端 ， 截至7月21日 ， 科创板上市公司总市值超过2.6万亿元 ， 总流通市值为4764.93亿元 ， 平均市盈率为99.48倍 。 科创板目前产生了多家千亿市值公司 ， 包括中芯国际、金山办公、中微公司、澜起科技等 ， 科技创新的溢价得到较充分体现 。
科创板的一大使命在于给企业提供更大的平台和创新的勇气 ， 激活中国科创生产力 。 不少上市公司“登科”之后对此颇有感触 。
心脉医疗（688016.SH）总经理苗铮华对第一财经称 ， 公司以介入医疗器械研发为核心竞争力 ， 基本上一个项目从立项到获证要5~10年的时间 ， 资金投入较大 ， 所以IPO融资后 ， 公司可以有更多资金帮助目前在研项目进行快速推进 。
“科创板的革命、革新 ， 让我们在研发上能够更大胆、更多地投入 ， 更快推进研发速度 ， 以支撑企业的全面发展 ， 这在以前是不敢想象的 。 ”微芯生物董事长兼总经理鲁先平感慨道 。


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