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医疗保险|复星医药：剑指恒瑞，两分天下（600196）


医疗保险|复星医药：剑指恒瑞，两分天下（600196）
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医疗保险|复星医药：剑指恒瑞，两分天下（600196）
2018年以前 ， 复星和恒瑞还并称医药双雄 ， 没想到 ， 仅一年时间 ， 一个成为天上的飞龙 ， 一个被按在地板上摩擦 。 复星的股价 ， 在2018年下半年遭受腰斩 ， 2019年基本横盘一年 ， 2020年初才开始爆发 ， 然而 ， 即便如此 ， 市值离恒瑞 ， 中间还差至少4个复星 。
为什么呢？这是为什么呢？
原因就在于国家的集采政策 ， 医保控费大背景下 ， 将技术含量低的仿制药价格硬生生打掉 ， 医保目录也采取动态调整机制 ， 以vive医院为例 ， 这几年 ， 每年医保目录都是一个新模样 ， 医院的常备药总是“被更换” ， 一会不能用了、一会又换个厂家 ， 以前很活跃的医药代表 ， 现在很难看到他们的踪影 。
归纳总结一下 ， 国家的大方向就是：一方面不断的把价格高昂的创新药纳入医保目录 ， 解决掉广大人民群众有病没钱治的窘境 ， 再通过国家谈判以量换价降低这些药品的价格 ， 另一方面将疗效并不明确但占用太多医保资金的药品（如中药注射剂）逐步剔除 ， 换上被那些疗效明确而且临床急需的药品 。
不得不说 ， 这个政策 ， 对人民群众 ， 是大大的福利 ， 不得不感叹 ， 生在中国 ， 真是我等之福 。 但这个政策 ， 对于很多药企 ， 无异于灭顶之灾 。
比如复星 ， 由于旗下绝大部分收入还是来自仿制药 ， 创新药业务还处于亏损阶段 ， 因此 ， 资本市场抛弃了他 ， 转而去追逐确定性更强 ， 早就靠创新药吃饭的恒瑞医药 。
但 ， 我们很惊喜的发现 ， 复星旗下的创新药公司 ， 目前已经开始发力 ， 这个养了十年 ， 让复星亏十年的儿子 ， 不仅在去年单独上市 ， 还上了一款重磅新药 ， 另一款重磅新药也将在今年上市 。 而这个儿子 ， 一度被市场认为是复星旗下最有价值的存在 ， 因此 ， 既然他单独上市了 ， 我们今天就来看看他 。
国内生物药的尖子生——复宏汉霖复宏汉霖 ， 是海归博士刘世高、姜伟东在复星的投资下 ， 于2010年成立的生物创新药公司 ， 至今 ， 创办十年 ， 也让复星亏损了十年 ， 2019年 ， 在医保政策全方位打压 ， 复星日子不大好过的情况下 ， 将复宏汉霖分拆上市 ， 意图为自己分担一部分资金压力 ， 不然 ， 这样的香饽饽 ， 复星怎么舍得？
可以说 ， 也正是这样的情况 ， 才能让普通投资者可以直接购买到复宏汉霖的股权 ， 复宏有多优秀 ， 咱们后文慢慢讲 。
2019年2月 ， 汉霖旗下首个生物药利妥昔单抗类似药（汉利康）获批上市 ， 5月开出第一张处方 ， 于是 ， 迅速获得市场认可 ， 在没怎么大力推广的情况下 ， 2019全年实现现总销售额约 1.5 亿！
这款类似药 ， 是专门针对淋巴瘤的 ， 可参考的样本是罗氏美罗华 ， 2019年全年销售额约68亿美金（约480亿人民币） 。
因此 ， 老邱可以放言 ， 近些年随着医保覆盖面及上市品种的持续扩大 ， 我国单抗市场将迎来快速发展时期 ， 而作为国内首个生物类似药 ， 复宏的汉利康有望成为超过20亿的大单品！
其次 ， 公司的曲妥珠单抗类似药有望在今年下半年获批上市（中国、欧盟）；阿达木单抗已提交上市申请 ， 预计也将在今年下半年获批上市！
大家不要看着简单 ， 理解成 ， 哦 ， 2019年复宏上了一个重磅药 ， 2020年要上两个 。 其实 ， 这三个药的背后 ， 凝聚了复宏十年心血 ， 汉利康从提交临床申请到正式获批上市总计耗时 2481 天！！曲妥珠单抗类似药从提交临床申请到提交上市申请总计耗时 2309 天！！


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