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趣历史杂谈|4家银行计划筹建金租公司！有何布局？，行业遇冷不减进军热情( 二 )


“股东增资、金融债、ABS ， 基本是金租公司补充资金来源的‘三驾马车’” ， 一位业内人士表示 ， 金租公司发行的债券主要包括金融债、企业债和公司债 ， 金融债一般是在金融机构之间完成 ， 资金来源比较可靠、资金支配使用时间较长 。 企业债和公司债主要是融资租赁公司发行的债券 。
据券商中国采访人员梳理wind数据发现 ， 今年上半年 ， 金融租赁公司发行金融债仅为160亿元 ， 而2019年同期为413亿元 ， 同比下降了61.25％ 。
趣历史杂谈|4家银行计划筹建金租公司！有何布局？，行业遇冷不减进军热情
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穆迪-中诚信国际信用线上会议表示 ， 2020年一个比较明显的变化是 ， 金租公司发行的金融债在上半年发行萎缩较为严重 ，
2020年上半年金租的金融债发行量仅相当于2019年全年的1/4 。
中诚信国际分析上半年金融债发行金额下降 ， 主要有两个原因 ， 一是上半年金融租赁投放量不足；二是金租多为银行背景 ， 上半年资金面宽松、资金成本较低 ， 金租更倾向于在同业市场融得资金 。 随着利率未来的变化 ， 预计金融债下半年的发行量会有明显提升 。
据统计 ， 截至6月末银监会已批复但尚未发行的债券规模达656亿元 ， 其中银行系491亿元 ， 非银行系165亿元 。 依据市场储备量 ， 预计今年发债规模较2019年下降不多或持平 。
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除发行金融债以外 ， 今年以来金租公司股东增资也较为常见 。
根据银保监会网站公布的信息统计 ， 上半年共有5家金融租赁公司获准进行了增资 。 今年1月及3月 ， 交银金租、交银航空航运金租两家公司注册资本均增加了55亿；3月 ， 山东通达金租注册资本增加1亿元；5月 ， 华融航运金租注册资本增加3亿元；6月 ， 苏州金租注册资本增加5亿元 。
虽然金融租赁公司股东背景实力较为雄厚 ， 但在频频发债、增资背后 ， 仍需注意流动性风险问题 。 受疫情影响 ， 实体企业面临较大的资金周转压力 ， 金融租赁公司发行金融债有助于优化中长期资金配置 ， 降低因资产负债期限错配带来的流动性风险 。
疫情未结束航空租赁风险仍存
标普近期发布的报告显示 ， 中国银行系融资租赁公司在全球航空业低迷的环境中有较大的风险敞口 。 虽然中国经济的正常化速度快于其他国家 ， 但截至2020年5月中旬 ， 航班数量仅恢复到大流行前水平的60％左右 。
如果飞机估值大幅下降 ， 租赁活动大幅减少或以较低价格签约 ， 标普所评估的六家中国银行系融资租赁公司的资本充足率可能会减弱 。
一位分析人士表示 ， 租赁公司主要面临的风险有两种 ， 一是航空公司财务情况恶化要求推迟支付租金或发生租金违约 ， 甚至是航空公司破产面临飞机收回；二是飞机资产减值、租赁价格降低 ， 导致营收减少 。
据不完全统计 ， 截至今年5月底 ， 全球共有17家航空公司因疫情而申请破产或倒闭 ， 范围覆盖全球各大洲 ， 更多的航空公司仍在困境中苦苦挣扎 ， 试图通过节省开支 ， 缩减经营来维持运营 。
惠誉博华报告表示 ， 开展航空、航运等周期性行业的金融租赁公司在疫情期间受影响较大 ， 会面临着航空、航运公司破产、租金下降、订单推迟和取消等 。 虽然金融租赁公司信贷规模有小幅下降 ， 但随着全国复工 ， 也有不少订单、贷款合同落地 ， 并无出现因经营受损而退出市场的公司 。
目前 ， 国内的金融租赁大多数都拥有几十架到几百架飞机不等 。 工银租赁、国银租赁、交银租赁等在内的金融租赁公司飞机租赁业务也呈现高度的国际化趋势 ， 全球飞机租赁资产排名均名列前茅 。
穆迪金融机构部副总裁、高级分析师孔祥安称 ， 本次疫情对中国的航空租赁公司影响较小 ， 如中银租赁等公司的市场敞口主要是在国内 ， 这与国外的飞机租赁公司非常不同 。 国内航空业已经开始复苏 ， 虽然与疫情之前还有差距 ， 但是现在的客运量已经可以给航空公司带来一些现金流 ， 去偿还之前逾期的租金 。


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