「中国经营报」马斯克和特斯拉“封神”：市值约3000亿美元和疫情不停工的背后中国经营报2020-07-23 20:19:170阅
文/荀诗林
【「中国经营报」马斯克和特斯拉“封神”：市值约3000亿美元和疫情不停工的背后中国经营报2020-07-23 20:19:170阅】你可能真的想象不到特斯拉的天花板在哪里 。
23日 ， 特斯拉今年第二季度财报公布 。 财报数据显示 ， 特斯拉当季收入和自由现金流均超预期 ， 连续四个季度实现盈利 。 财报一出 ， 特斯拉盘后股价上涨超7% 。 至此 ， 7月以来 ， 特斯拉股价累计涨幅为45.24% ， 创造了单月历史最大增幅 ， 同时 ， 在市值超过3000亿美元后 ， 马斯克成功解锁21亿美元的第二笔期权奖励 。
形容特斯拉已经不需要太多溢美之词了 。 股价一天涨一个福特 ， 市值超过福特、法拉利、通用汽车和宝马的总和 。 至于马斯克本人 ， 根据《福布斯》的统计 ， 截止到本周一收盘的时候 ， 他个人净资产达到742亿美元 ， 超越巴菲特 ， 成为全球第五大富豪 ， 而在3月中旬 ， 这一数字还不到250亿美元 。 这也意味着仅仅4个月 ， 财富增长了两倍 ， 成为增长速度最快的亿万富豪 。
但是 ， 话又说回来 ， 特斯拉和马斯克真的能担得起投资人这样的期待吗？3000亿美元的市值 ， 真的不小 。
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图1/3谁说新造车企业只能亏损？
在财报出来之前 ， 各方对于特斯拉的预测各不相同 。
“说真的 ， 我真的不相信特斯拉还能涨 。 ”
前几天 ， 某税务师对笔者吐槽 ， 他已经从业30多年了 ， 也有着20多年的炒股经验 ， 但是却真的看不懂特斯拉 ， “美国传统的车企巨头 ， 我一直就持有通用 ， 我承认 ， 特斯拉势头很猛 ， 但是通用目前也就300多亿元的市值 ， 两者差距也太大了吧” 。
按照他的观点和经验 ， 不论特斯拉财报出不出 ， 长期来看 ， 他认为特斯拉会跌 。
其实不仅仅国内投资人如此 ， 就连美国资本市场也是众说纷纭 ， 极端看多和极端看空的声音都有 。 路透社报道 ， 分析师对特斯拉第二季度的预期区间为 ， 从调整后的每股亏损2.53美元 ， 到每股盈利1.41美元 。
在这种背景下 ， 特斯拉第二季度财报还是带来惊喜的 。
特斯拉的财报显示 ， 今年二季度 ， 特斯拉营业收入为60.36亿美元 ， 同比下降5% ， 环比上涨1% ， 但是超出市场预期的54亿美元 。 其中 ， 最大收入组成来源为整车销售收入为47.11亿美元 ， 同以往相比 ， 变化不大 。 考虑到新冠疫情的大环境背景之下 ， 对于特斯拉而言 ， 这一成绩还是不错的 。
特斯拉的整车销售主要是分成Model 3 / Y和定位相对高档的Model S / X两部分来披露 。 根据财报数据来看 ， 前者这一季度交付量为80277辆 ， 后者交付量为10614辆 。 在如此差的环境下 ， 前者Model 3 / Y廉价系列的交付量 ， 同比增长3% ， 环比增长5% 。 这一变化 ， 既说明了人们对于特斯拉低价车型的欢迎程度 ， 又一定程度表现出了特斯拉不断增强的生产能力以及抗风险能力 。
对比单价相对较高的Model S / X交付量下降这一现象来看 ， 美国的另一科技巨头苹果的新产品iPhone 12定价显然也是如此 。 逆境之下 ， 低价产品更受到消费者的追捧 。
这一季度特斯拉财报中最引人注意的地方 ， 莫过于其连续四季度的盈利 。 财报数据显示 ， 特斯拉这一季度的毛利润为12.67亿美元 ， 同比增长为38%；调整后息税前利润为12.09亿美元 ， 同比增长达111%；归属于普通股股东的净利润（GAAP）为1.04亿美元 ， 较今年第一季度环比上涨550% 。
从国内相关企业来看 ， 中国新能源汽车销量在2019年下半年呈大幅下降态势 ， 根据《汽车工业蓝皮书》2019年中国汽车销量2576.9万辆 ， 同比下降8.2%；其中新能源汽车销量120.6万辆 ， 同比下降4.0% ， 也是10年来首次负增长 。 多家新造车企业 ， 包括拜腾、博郡、赛麟等都陷入了财务危机 。
抛开不同的竞争环境格局不谈 ， 特斯拉这一季度在净利上交出的答卷 ， 其实是在揭示一个问题的答案 ， 新造车企业是可以盈利的 。
但从这一季度财报来看 ， 特斯拉的自由现金流仅为4.18亿美元 ， 同比下跌了32% 。
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图2/3但不管怎么说 ， 综观特斯拉这一季度财报数据 ， 称马斯克创造了历史 ， 可能毫不为过 。
在此之前 ， 特斯拉的流动性、市值以及位于美国国内的总部等条件其实已经满足了纳入标准普尔500指数条件 ， 只差连续连续四季度的GAAP下盈利并且最近一个季度同时盈利 。 如今这一条件 ， 特斯拉也满足了 。
纳入标准普尔500指数意味着什么？
按照资本市场的惯例 ， 标准普尔作为理想的股票指数期货合约的标的 ， 对全球的投资者都有着重要借鉴意义 。 如果这一假设成真 ， 这很可能导致更多投资人对于特斯拉股票的需求 ， 从而继续拉升特斯拉的股价 。
按照特斯拉目前市值来计算 ， 在标普500的公司中 ， 约3000亿美元的市值几乎同摩根大通差不多 ， 排在前十五位 ， 如果股价继续拉升 ， 市值明显还会有上升空间 。 这样的话 ， 特斯拉的加入也将对指数和追踪该指数基金的表现造成不小的影响 。
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