宁德|原创市值超越上汽集团的比亚迪，为何只值宁德时代股价的一半( 二 )
对于比亚迪来说 ， 前有拦堵后有追兵可以描述其现状 。 在汽车市场上比亚迪不仅要顶住科技属性更强的特斯拉的竞争压力 ， 还要面对同为电池制造商的宁德时代的压力 。
作为中国汽车行业市值最高的公司 ， 宁德时代如今的市值超过4300亿元 ， 几乎相当于两个比亚迪 。 在2016年以前 ， 比亚迪一直稳居中国动力电池市场的冠军 。 从2017年开始 ， 宁德时代反超并逐渐拉开与比亚迪之间的差距 。
文章图片
而2016年还是动力电池国内第一 ， 全球第二的比亚迪 ， 伴随着宁德时代的异军突起 ， 则在2017年遭受了滑铁卢 。 2016年 ， 比亚迪动力电池出货量为7.35GWh ， 到2017年 ， 其装机量下落到5.4GWh ， 在行业整体快速发展的时候 ， 业绩不增反降 。
反观宁德时代：2016年 ， 宁德时代的动力电池出货量为6.72GWh ， 全球排名上在松下与比亚迪之后 ， 位列第三 。 而到2017年 ， 宁德时代的动力电池出货量增长73% ， 达到11.8GWh ， 一举越过松下 ， 拿下行业全球第一位置 。 从更能反映市场占有率的动力电池装机量来看 ， 2017年宁德时代动力电池装机量为10.4GWh ， 一家独占近三成市场 ， 配套的乘用车与客车车型多达500余款 。
进入2020年 ， 松下与LG电子的持续发力让比亚迪在动力电池领域的市场占比进一步缩小 。 “压力倍增”可能是对它现状最好的形容 。
文章图片
从国内动力电池领域的头把交椅陡然跌落之后 ， 比亚迪深知市场竞争的残酷 。 此刻 ， 它需要一个机会 ， 来为自己打一场漂亮的翻身仗 。 而刀片电池 ， 便是比亚迪发起反攻的号角 。
盈利能力锐减 ， 难以支撑市值
比亚迪的主营业务目前分为四大块：汽车 ， 包括传统燃油汽车及新能源汽车；代工 ， 手机部件及组装业；手机电池 ， 二次充电电池及光伏业务；轨道交通 ， 跨座式单轨“云轨”、“云巴”等 。 作为主营业务的汽车业务为比亚迪贡献了六成左右的营收 ， 而汽车业务的毛利率也近20% 。 虽然汽车业务是赚钱的 ， 但比亚迪的盈利能力却在缩减 。
2016年以来 ， 尽管比亚迪车越卖越多 ， 收入也快速增长 ， 但公司核心利润逐年下降 ， 到2018年仅27亿元 ， 回到2015年水平 。 从利润总额结构来看 ， 2016-2018年核心利润占比逐年下降 ， 到2018年仅仅60% ， 营业外利润高达33% ， 其中政府补贴占比高达47% 。
文章图片
2020年4月1日 ， 比亚迪公布了2019财年年报 ， 数据显示 ， 比亚迪2019年全年营收为1277.39亿元 ， 同比下降1.78%；归属于上市公司股东的净利润为16.12亿元 ， 较去年同期下降42.03%再扣除政府补贴 ， 比亚迪的净利润将变得更为“可怜” 。
从电池盈利情况来看 ， 比亚迪由于垂直整合的因素难以分拆动力电池的盈利情况 ， 而宁德时代2018年营业利润率为14.08% ， 位居行业第一 。 对比其他电池企业 ， 可以推测的是 ， 即使将比亚迪动力电池业务的盈利情况进行拆分 ， 对于比亚迪来说 ， 宁德时代的营业利润率也是一道难以逾越的鸿沟 。
【宁德|原创市值超越上汽集团的比亚迪，为何只值宁德时代股价的一半】《出行财经》认为 ， 比亚迪市值高涨是资本市场给予该企业充分信心的直观展示 。 在新能源股高涨的大背景下 ， 比亚迪的市值水涨船高也并不奇怪 。 但碍于盈利能力有限 ， 比亚迪与宁德时代的市值差距也将更直观地被表现出来 。 对于比亚迪来说 ， 成为第二个宁德时代是难以接受的事情 ， 因此只有走出自己的道路 ， 才能支撑其背后的市值 。
推荐阅读
- 真理科技原创 知道为什么自己的Vlog不如别人的好吗？飞宇VLOG pocket2体验
- 达拉斯CP|美媒评复赛30大球星：火箭两王牌被看衰，湖人双子星均进前五，原创
- 市值风云|娘子快来看，“跑路扇贝”飞天啦：从换手率角度回看7月活跃板块和个股
- 闲侃数码|生活不止要有断舍离，小米有品海鸟贴纸打印机，聪明的归纳助手，原创
- 电影|爱奇艺原创电影《扫黑·两面人》开机 姜武张颂文演技对决
- 新潮数码体验坊|换芯提升性价比是否值得——简评HIFIMAN R2R2000红太子播放器，原创
- 苹果市值超越沙特阿美重回全球第一
- 穿搭|原创 《隐秘的角落》重聚，严良小绿裤是亮点，戴渔夫帽与王一博一样帅
- 综艺|从《乘风破浪的姐姐》看原创综艺走出去
- 苹果靠什么成全球市值第一